23 Junho 2021 9:27

Nota do Tesouro

O que é uma nota do tesouro?

Uma nota do Tesouro (T-note para breve) é um título negociável da dívida do governo dos Estados Unidos com uma taxa de juros fixa e um vencimento entre um e 10 anos.

As notas do Tesouro estão disponíveis no governo com uma oferta competitiva ou não competitiva. Em uma oferta competitiva, os investidores especificam o rendimento que desejam, sob o risco de sua oferta não ser aprovada; com uma oferta não competitiva, os investidores aceitam qualquer rendimento determinado no leilão.

Compreendendo as notas do tesouro

Emitidas com vencimentos de dois, três, cinco, sete e 10 anos, as notas do Tesouro são investimentos extremamente populares, pois existe um grande mercado secundário que aumenta sua liquidez. Os pagamentos de juros sobre as notas são feitos semestralmente até o vencimento. A receita para pagamentos de juros não é tributável em nível municipal ou estadual, mas é tributada pelo governo federal, semelhante a um título do Tesouro ou uma letra do Tesouro.

Notas, títulos e letras do Tesouro são todos os tipos de obrigações de dívida emitidas pelo Tesouro dos Estados Unidos. A principal diferença entre eles é a duração da maturidade. Por exemplo, o vencimento de um título do Tesouro ultrapassa 10 anos e vai até 30 anos, tornando os títulos do Tesouro o título soberano de renda fixa com prazo mais longo.

Notas do Tesouro e Risco de Taxa de Juros

Quanto mais longo for o seu vencimento, maior será a exposição de uma nota do T aos riscos da taxa de juros. Em adição a força de crédito, uma nota ou o valor da ligação é determinada pela sua sensibilidade a mudanças nas taxas de juros. Mais comumente, uma mudança nas taxas ocorre em nível absoluto sob o controle de um banco central ou dentro do formato da curva de juros.

Além disso, esses instrumentos de renda fixa possuem diferentes níveis de sensibilidade a mudanças nas taxas, o que significa que a queda dos preços ocorreu em várias magnitudes. Essa sensibilidade a mudanças nas taxas é medida pela duração e expressa em termos de anos. Os fatores usados ​​para calcular a duração incluem cupom, rendimento, valor presente, vencimento final e recursos de chamada.

Principais vantagens

  • Uma nota do Tesouro é um título de dívida do governo dos Estados Unidos com uma taxa de juros fixa e vencimento entre um e 10 anos. 
  • As notas do Tesouro estão disponíveis por meio de ofertas competitivas, em que o investidor especifica o rendimento, ou de ofertas não competitivas, nas quais o investidor aceita qualquer rendimento determinado.
  • Uma nota do Tesouro é como um título do Tesouro, exceto que os dois têm vencimentos diferentes – a vida útil dos títulos do Tesouro é de 10 a 30 anos.

Um bom exemplo de mudança absoluta nas taxas de juros ocorreu em dezembro de 2015, quando o Federal Reserve (Fed) elevou a faixa das taxas dos fundos federais em 25 pontos base para 0,25 a 0,50%. Esse aumento nas taxas de juros de referência teve o efeito de diminuir o preço de todas as notas e títulos do Tesouro dos EUA em circulação.

Considerações Especiais

Além da taxa de juros de referência, elementos como a mudança das expectativas dos investidores criam mudanças na curva de juros, conhecidas como risco da curva de juros. Este risco está associado a uma inclinação ou achatamento da curva de rendimentos, resultado da alteração dos rendimentos entre obrigações semelhantes de diferentes maturidades.

Por exemplo, no caso de uma curva de inclinação, o spread entre as taxas de juros de curto e longo prazo aumenta à medida que as taxas de longo prazo aumentam mais do que as de curto prazo. Se as taxas de curto prazo fossem mais altas do que qualquer uma das taxas de longo prazo, isso criaria uma condição conhecida como curva de rendimento invertida.

Assim, o preço das notas de longo prazo diminui em relação às notas de curto prazo. O oposto ocorre no caso de uma curva de juros achatada. O spread se estreita e o preço das notas de curto prazo diminui em relação às notas de longo prazo.