Due Diligence em 10 etapas fáceis
A devida diligência é definida como uma investigação de um investimento potencial (como um estoque ) ou produto para confirmar todos os fatos. Esses fatos podem incluir itens como a revisão de todos os registros financeiros, desempenho anterior da empresa e qualquer outra coisa considerada material. Para investidores individuais, fazer a devida diligência em um potencial investimento em ações é voluntário, mas recomendado.
Este artigo discutirá dez etapas que você deve seguir em sua primeira revisão de um novo estoque. A realização dessa auditoria permitirá que você obtenha informações essenciais e analise um possível novo investimento.
As etapas são organizadas de forma que, a cada nova informação, você se baseie no que aprendeu anteriormente. No final, ao seguir essas etapas, você terá uma visão equilibrada dos prós e contras de sua ideia de investimento. Isso permitirá que você tome uma decisão de investimento racional.
Principais vantagens
- A devida diligência é uma investigação de um investimento potencial (como um estoque) ou produto para confirmar todos os fatos e garantir que a compra atenderá às necessidades do comprador.
- Você deve considerar uma variedade de fatores ao realizar a devida diligência em uma ação, incluindo capitalização da empresa, receita, avaliações, concorrentes, gestão e riscos.
- Ao dedicar um tempo para realizar a devida diligência em um estoque antes de fazer uma compra, você estará mais bem equipado para tomar uma decisão que se alinha com sua estratégia de investimento geral.
Etapa 1: Capitalização da empresa
A primeira etapa é para você formar uma imagem mental ou diagrama da empresa que está pesquisando. É por isso que você vai querer olhar para a capitalização de mercado da empresa, que mostra o quão grande ela é, calculando o valor de mercado total em dólares de suas ações em circulação.
A capitalização de mercado diz muito sobre a provável volatilidade das ações, o quão ampla a propriedade pode ser e o tamanho potencial dos mercados finais da empresa. Por exemplo, empresas de grande e mega capitalização tendem a ter fluxos de receita mais estáveis e menos volatilidade. Enquanto isso, as empresas de capitalização média e pequena podem atender apenas áreas específicas do mercado e podem ter mais flutuações no preço das ações e nos lucros.
Nesta etapa da realização de sua devida diligência de ações, você não está fazendo nenhum julgamento a favor ou contra em relação às ações. Você deve concentrar seus esforços em acumular informações que irão preparar o terreno para tudo que está por vir. Quando você começar a examinar os números da receita e do lucro, as informações coletadas sobre a capitalização de mercado da empresa lhe darão alguma perspectiva.
Você também deve confirmar um outro fato vital nesta primeira verificação: em qual bolsa de valores as ações são negociadas? Eles estão localizados nos Estados Unidos (como a Bolsa de Valores de Nova York, Nasdaq ou balcão)? Ou são American Depositary Receipts (ADRs) com outra listagem em uma moeda estrangeira? ADRs normalmente terão as letras “ADR” escritas em algum lugar no título relatado da listagem de ações. Essas informações, juntamente com o valor de mercado, devem ajudar a responder a perguntas básicas, como se você pode possuir ações em suas contas de investimento atuais.
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Etapa 2: receita, tendências de margem
Quando você começa a examinar os números financeiros relacionados à empresa que está pesquisando, pode ser melhor começar com as tendências de receita, lucro e margem. Pesquise as tendências de receita e lucro líquido dos últimos dois anos em um site de notícias financeiras que permite que você pesquise facilmente informações detalhadas da empresa usando o nome da empresa ou o símbolo de ação.
Esses sites fornecem gráficos históricos que mostram as flutuações de preços de uma empresa ao longo do tempo, além de fornecerem a relação preço / vendas (P / S) e a relação preço / lucro (P / L). Observe as tendências recentes em ambos os conjuntos de números, observando se o crescimento é instável ou consistente, ou se há grandes oscilações (como mais de 50% em um ano) em qualquer direção.
Você também deve revisar as margens de lucro para ver se elas geralmente estão subindo, caindo ou permanecendo as mesmas. Você pode encontrar informações específicas sobre as margens de lucro acessando diretamente o site da empresa e pesquisando na seção de relações com investidores suas demonstrações financeiras trimestrais e anuais. Essas informações entrarão em jogo mais durante a próxima etapa.
Etapa 3: Concorrentes e Indústrias
Agora que você tem uma ideia do tamanho da empresa e de quanto dinheiro ela ganha, é hora de avaliar os setores em que opera e com quem compete. Compare as margens de dois ou três concorrentes. Cada empresa é parcialmente definida como seus concorrentes. Apenas observando os principais concorrentes em cada linha de negócios da empresa (se houver mais de um), você poderá determinar o tamanho dos mercados finais para seus produtos.
Você pode encontrar informações sobre os concorrentes da empresa na maioria dos principais sites de pesquisa de ações. Normalmente, você encontrará os símbolos dos concorrentes de sua empresa, juntamente com comparações diretas de certas métricas para a empresa que está pesquisando e seus concorrentes. Se você ainda não tem certeza de como funciona o modelo de negócios da empresa, deve procurar preencher todas as lacunas aqui antes de seguir em frente. Às vezes, apenas ler sobre os concorrentes pode ajudá-lo a entender o que sua empresa-alvo realmente faz.
Etapa 4: Múltiplos de avaliação
Agora é hora de chegar ao âmago da questão de realizar a devida diligência em uma ação. Você vai querer revisar a relação preço / lucro para crescimento (PEG) para a empresa que você está pesquisando e seus concorrentes. Anote todas as grandes discrepâncias nas avaliações entre a empresa e seus concorrentes. Não é incomum ficar mais interessado nas ações de um concorrente durante essa etapa, o que é perfeitamente normal. No entanto, prossiga com a devida diligência original, enquanto observa a outra empresa para uma análise mais aprofundada no caminho.
Os índices P / L podem formar a base inicial para analisar as avaliações. Embora os lucros possam e terão alguma volatilidade (mesmo nas empresas mais estáveis), as avaliações baseadas em lucros finais ou estimativas atuais são um parâmetro que permite a comparação instantânea com múltiplos de amplo mercado ou concorrentes diretos.
Nesse ponto, você provavelmente começará a ter uma ideia se a empresa é uma ” ação em crescimento ” versus ” ações em valor “. Junto com essas distinções, você deve ter uma noção geral de como a empresa é lucrativa. Geralmente é uma boa ideia examinar o valor de alguns anos de valores de ganhos líquidos para ter certeza de que o valor de ganhos mais recente (e aquele usado para calcular o P / L) está normalizado e não está sendo prejudicado por um grande evento único ajuste ou cobrança.
Para não ser usado isoladamente, o P / L deve ser analisado em conjunto com a relação preço / valor contábil (P / B), o múltiplo da empresa e a relação preço / vendas (ou receita). Esses múltiplos destacam a avaliação da empresa no que se refere a sua dívida, receitas anuais e balanço patrimonial. Como as faixas nesses valores diferem de setor para setor, revisar os mesmos números para alguns concorrentes ou pares é uma etapa importante. Por fim, o índice PEG leva em consideração as expectativas de crescimento dos lucros futuros e como ele se compara ao múltiplo dos lucros atuais.
Os estoques com índices PEG próximos a um são considerados razoavelmente avaliados em condições normais de mercado.
Etapa 5: gerenciamento e propriedade
Como parte da realização de due diligence em uma ação, você vai querer responder a algumas perguntas importantes sobre a gestão e propriedade da empresa. A empresa ainda é administrada por seus fundadores? Ou a administração e o conselho mudaram muitos rostos novos? A idade da empresa é um grande fator aqui, já que as empresas mais jovens tendem a ter mais membros fundadores por aí. Observe a biografia consolidada dos gerentes de topo para ver que tipo de ampla experiência eles têm. Você pode encontrar essas informações no site da empresa ou nos arquivos da Securities and Exchange Commission (SEC).
Verifique também se os fundadores e administradores detêm uma alta proporção de ações e que quantidade de ações é detida por instituições. As porcentagens de propriedade institucional indicam quanta cobertura de analistas a empresa está obtendo, bem como fatores que influenciam os volumes de comércio. Considere a alta propriedade pessoal pelos gerentes de topo como uma vantagem e a baixa propriedade uma possível bandeira vermelha. Os acionistas tendem a ser melhor atendidos quando as pessoas que dirigem a empresa têm interesse no desempenho das ações.
Etapa 6: Exame de Balanço
Muitos artigos poderiam facilmente ser dedicados a como fazer uma revisão do balanço patrimonial, mas para nossos propósitos iniciais de devida diligência, um exame superficial será suficiente. Revise o balanço patrimonial consolidado de sua empresa para ver o nível geral de ativos e passivos, prestando atenção especial aos níveis de caixa (a capacidade de pagar passivos de curto prazo) e o valor da dívida de longo prazo mantida pela empresa. Muitas dívidas não são necessariamente ruins e dependem mais do modelo de negócios da empresa do que de qualquer outra coisa.
Algumas empresas (e setores como um todo) exigem muito capital, enquanto outras exigem pouco mais do que o básico de funcionários, equipamentos e uma ideia nova para começar a funcionar. Observe o índice dívida / patrimônio líquido para ver quanto patrimônio líquido positivo a empresa possui. Você pode então comparar isso com os índices de dívida em relação ao patrimônio líquido dos concorrentes para colocar a métrica em uma perspectiva melhor.
Se os números do balanço de “linha superior” do total de ativos, passivos totais e patrimônio líquido mudarem substancialmente de um ano para o outro, tente determinar por quê. A leitura das notas de rodapé que acompanham as demonstrações financeiras e a discussão da administração no relatório trimestral / anual pode lançar alguma luz sobre a situação. A empresa pode estar se preparando para o lançamento de um novo produto, acumulando lucros retidos ou simplesmente reduzindo recursos de capital preciosos. O que você vê deve começar a ter uma perspectiva mais profunda depois de revisar as tendências recentes de lucro.
Etapa 7: Histórico de preços de ações
Neste ponto, você vai querer definir há quanto tempo todas as classes de ações estão sendo negociadas, bem como os movimentos de preços de curto e longo prazo. O preço das ações tem estado instável e volátil ou regular e estável? Isso descreve que tipo de experiência de lucro o proprietário médio das ações tem visto, o que pode influenciar o movimento futuro das ações. Ações que são continuamente voláteis tendem a ter acionistas de curto prazo, o que pode adicionar fatores de risco extras para certos investidores.
Etapa 8: Opções de estoque e diluição
Em seguida, você precisará se aprofundar nosrelatórios 10-Q e 10-K. Os registros trimestrais da SEC são obrigados a mostrar todas as opções de ações em circulação, bem como as expectativas de conversão, considerando uma gama de preços de ações futuros.
Use isso para ajudar a entender como a contagem de ações pode mudar em diferentes cenários de preços. Embora as opções de ações sejam potencialmente um motivador poderoso para reter funcionários, fique atento a práticas duvidosas como a reemissão de opções “subaquáticas” ou quaisquer investigações formais que tenham sido feitas sobre práticas ilegais, como opções retroativas.
Etapa 9: Expectativas
Essa etapa de devida diligência é uma espécie de “pega-tudo” e requer algumas pesquisas extras. Você vai querer descobrir quais são as estimativas de receita e lucro consensuais para os próximos dois a três anos, tendências de longo prazo que afetam a indústria e detalhes específicos da empresa sobre parcerias, joint ventures, propriedade intelectual e novos produtos e serviços. Notícias sobre um produto ou serviço no horizonte podem ser o que inicialmente interessou a você no estoque. Agora é a hora de examiná-lo mais completamente com a ajuda de tudo o que você acumulou até agora.
Etapa 10: Riscos
Colocar essa peça vital de lado para o fim garante que estejamos sempre enfatizando os riscos inerentes ao investimento. Certifique-se de compreender os riscos gerais do setor e os específicos da empresa. Existem questões legais ou regulamentares pendentes? A administração está tomando decisões que levam a um aumento nas receitas da empresa? A empresa é amiga do ambiente? Que tipo de risco de longo prazo poderia resultar da adoção / não adoção de iniciativas verdes? Os investidores devem manter uma mentalidade saudável de advogado do diabo o tempo todo, imaginando os piores cenários e seus resultados potenciais sobre as ações.
The Bottom Line
Depois de concluir essas etapas, você deve ser capaz de avaliar o potencial de lucro futuro da empresa e como as ações podem se encaixar em seu portfólio ou estratégia de investimento. Inevitavelmente, você terá detalhes sobre os quais deseja pesquisar mais. No entanto, seguir essas diretrizes evitará que você perca algo que pode ser vital para sua decisão.
Investidores veteranos jogarão muito mais ideias de investimento (e guardanapos de coquetel) na lixeira do que guardarão para análise posterior, portanto, nunca tenha medo de recomeçar com uma ideia nova e uma nova empresa. Existem literalmente dezenas de milhares de empresas para escolher.