Taxa de pagamento de dividendos
O que é uma taxa de pagamento de dividendos?
O índice de distribuição de dividendos é o índice do valor total dos dividendos pagos aos acionistas em relação ao lucro líquido da empresa. É a porcentagem dos lucros pagos aos acionistas na forma de dividendos. O valor que não é pago aos acionistas é retido pela empresa para saldar dívidas ou para reinvestir nas operações principais. Às vezes, é chamado simplesmente de ‘taxa de pagamento’.
O índice de distribuição de dividendos fornece uma indicação de quanto dinheiro uma empresa está retornando aos acionistas versus quanto ela está mantendo disponível para reinvestir no crescimento, pagar dívidas ou adicionar às reservas de caixa (lucros retidos).
Principais vantagens
- O índice de distribuição de dividendos é a proporção dos lucros pagos como dividendos aos acionistas, normalmente expressa como uma porcentagem.
- Algumas empresas pagam todos os seus ganhos aos acionistas, enquanto outras pagam apenas uma parte de seus ganhos. Se uma empresa paga parte de seus ganhos como dividendos, a parte restante é retida pela empresa. Para medir o nível de lucros retidos, o índice de retenção é calculado.
- Diversas considerações entram na interpretação do índice de distribuição de dividendos, principalmente o nível de maturidade da empresa. Uma nova empresa orientada para o crescimento que visa expandir, desenvolver novos produtos e entrar em novos mercados deve reinvestir a maior parte ou todos os seus ganhos e pode ser perdoada por ter um índice de pagamento baixo ou mesmo zero.
Fórmula e cálculo da taxa de pagamento de dividendos
O índice de distribuição de dividendos pode ser calculado como o dividendo anual por ação dividido pelo lucro por ação ou, de forma equivalente, os dividendos divididos pelo lucro líquido (conforme mostrado abaixo).
Alternativamente, a taxa de pagamento de dividendos também pode ser calculada como:
Divido end Pumyout Rumtio=1-Retention Ratio\ begin {align} & \ text {Dividend Payout Ratio} = 1 – \ text {Retention Ratio} \\ \ end {align}Taxa de pagamento de dividendos=1-Taxa de retenção
Por ação, a taxa de retenção pode ser expressa como:
Você também pode calcular uma taxa de pagamento usando o Microsoft Excel:
Primeiro, se você receber a soma dos dividendos de um determinado período e as ações em circulação, poderá calcular os dividendos por ação (DPS). Suponha que você esteja investido em uma empresa que pagou um total de $ 5 milhões no ano passado e tem 5 milhões de ações em circulação. No Microsoft Excel, insira “Dividendos por ação” na célula A1. Em seguida, digite “= 5000000/5000000” na célula B1; o dividendo por ação desta empresa é de $ 1 por ação.
Em seguida, você precisa calcular o lucro por ação (EPS) se não for dado. Digite “Ganhos por ação” na célula A2. Suponha que a empresa teve um lucro líquido de $ 50 milhões no ano passado. A fórmula do lucro por ação é (lucro líquido – dividendos sobre ações preferenciais) ÷ (ações em circulação). Digite “= (50000000 – 5000000) / 5000000” na célula B2. O EPS para esta empresa é de $ 9.
Finalmente, calcule a taxa de pagamento: Insira “Taxa de pagamento” na célula A3. Em seguida, digite “= B1 / B2” na célula B3; a taxa de pagamento é de 11,11%. Os investidores usam o índice para avaliar se os dividendos são adequados e sustentáveis. A relação de pagamento depende do setor; por exemplo, empresas iniciantes podem ter uma taxa de pagamento baixa porque estão mais focadas em reinvestir sua receita para fazer o negócio crescer.
O que a taxa de pagamento de dividendos informa a você
Várias considerações entram na interpretação do índice de distribuição de dividendos, principalmente o nível de maturidade da empresa. Uma nova empresa orientada para o crescimento que visa expandir, desenvolver novos produtos e entrar em novos mercados deve reinvestir a maior parte ou todos os seus ganhos e pode ser perdoada por ter um índice de pagamento baixo ou mesmo zero. O payout ratio é de 0% para empresas que não pagam dividendos e é de 100% para empresas que distribuem todo o seu lucro líquido como dividendos.
Por outro lado, uma empresa mais antiga e estabelecida que devolve uma ninharia aos acionistas testaria a paciência dos investidores e poderia tentar os ativistas a intervir. Em 2012 e depois de quase vinte anos desde seu último dividendo pago, a Apple (AAPL ) começou a pagar dividendos quando o novo CEO sentiu que o enorme fluxo de caixa da empresa tornava um índice de pagamento de 0% difícil de justificar.1 Uma vez que implica que a empresa ultrapassou seu estágio inicial de crescimento, uma alta taxa de pagamento significa que os preços das ações provavelmente não se valorizarão rapidamente.
Sustentabilidade de dividendos
O índice de pagamento também é útil para avaliar a sustentabilidade de um dividendo. As empresas são extremamente relutantes em cortar dividendos, uma vez que isso pode reduzir o preço das ações e refletir negativamente nas habilidades da administração. Se o índice de pagamento de uma empresa for superior a 100%, ela está devolvendo mais dinheiro aos acionistas do que está ganhando e provavelmente será forçada a reduzir o dividendo ou parar de pagá-lo por completo. Esse resultado não é inevitável, no entanto. Uma empresa enfrenta um ano ruim sem suspender os pagamentos, e muitas vezes é do interesse dela fazê-lo. Portanto, é importante considerar as expectativas de lucros futuros e calcular uma relação de pagamento prospectiva para contextualizar aquela que olha para trás.
As tendências de longo prazo na taxa de pagamento também são importantes. Um índice de aumento constante pode indicar um negócio saudável e em maturação, mas um aumento significativo pode significar que o dividendo está indo para um território insustentável.
O índice de retenção é um conceito inverso ao índice de distribuição de dividendos. O índice de distribuição de dividendos avalia a porcentagem dos lucros auferidos que uma empresa paga aos seus acionistas, enquanto o índice de retenção representa a porcentagem dos lucros auferidos que são retidos ou reinvestidos na empresa.
Os dividendos são específicos do setor
Os pagamentos de dividendos variam amplamente por setor e, como a maioria dos índices, são mais úteis para comparar dentro de um determinado setor. As sociedades de investimento imobiliário ( REITs ), por exemplo, são legalmente obrigadas a distribuir pelo menos 90% dos lucros aos acionistas, visto que gozam de isenções fiscais especiais. Master limited partners (MLPs) tendem a ter altas taxas de pagamento também.
Os dividendos não são a única maneira pela qual as empresas podem retornar valor aos acionistas; portanto, a taxa de pagamento nem sempre fornece uma imagem completa. A taxa de pagamento aumentada incorpora recompras de ações na métrica; é calculado dividindo-se a soma dos dividendos e recompras pelo lucro líquido do mesmo período. Se o resultado for muito alto, pode indicar uma ênfase em aumentos de curto prazo para os preços das ações em detrimento do reinvestimento e do crescimento de longo prazo.
Outro ajuste que pode ser feito para fornecer um quadro mais preciso é subtrair os dividendos das ações preferenciais para as empresas que emitem ações preferenciais.
Exemplo de taxa de pagamento de dividendos
As empresas que obtêm lucro no final de um período fiscal podem fazer várias coisas com o lucro que obtiveram. Eles podem pagar aos acionistas como dividendos, podem retê-los para reinvestir no negócio para o crescimento ou podem fazer as duas coisas. A parte do lucro que uma empresa opta por pagar aos seus acionistas pode ser medida com o índice de pagamento.
Por exemplo, em 29 de novembro de 2017, a The Walt Disney Company declarou um dividendo em dinheiro semestral de $ 0,84 por ação aos acionistas registrados em 11 de dezembro de 2017, a ser pago em 11 de janeiro de 2018. A partir do ano fiscal encerrado em 30 de setembro Em 2017, o EPS da empresa foi de US $ 5,73. Sua taxa de pagamento é, portanto, ($ 0,84 / $ 5,73) = 0,1466, ou 14,66%. A Disney vai pagar 14,66% e reter 85,34%.
Rácio de pagamento de dividendos vs. rendimento de dividendos
Ao dividendos em dinheiro para os acionistas, mas o índice de distribuição de dividendos representa quanto do lucro líquido de uma empresa é pago como dividendos. Embora o rendimento de dividendos seja o termo mais comumente conhecido e examinado, muitos acreditam que o índice de distribuição de dividendos é um melhor indicador da capacidade de uma empresa de distribuir dividendos de forma consistente no futuro. O índice de distribuição de dividendos está altamente conectado ao fluxo de caixa de uma empresa .
O rendimento de dividendos mostra quanto uma empresa pagou em dividendos ao longo de um ano em relação ao preço das ações. O rendimento é apresentado como uma porcentagem, não como um valor real em dólares. Isso torna mais fácil ver quanto retorno por dólar investido o acionista recebe por meio de dividendos.
O rendimento é calculado como:
Dividend Yield=Umnnuuml Divido ends per ShumarePrice per Share\ begin {align} & \ text {Dividend Yield} = \ frac {\ text {Dividendos anuais por ação}} {\ text {Preço por ação}} \ end {alinhados}Dividend Yield=Preço por ação
Por exemplo, uma empresa que pagou $ 10 em dividendos anuais por ação em uma negociação de ações a $ 100 por ação tem um rendimento de dividendos de 10%. Você também pode ver que um aumento no preço das ações reduz a porcentagem do rendimento de dividendos e vice-versa para uma queda no preço.
perguntas frequentes
O que a relação de pagamento lhe diz?
O índice de pagamento é uma métrica financeira chave usada para determinar a sustentabilidade do programa de pagamento de dividendos de uma empresa. É o valor dos dividendos pagos aos acionistas em relação ao lucro líquido total de uma empresa.
Como você calcula a taxa de pagamento de dividendos?
É comumente calculado por ação, dividindo os dividendos anuais por ação ordinária pelo lucro por ação (EPS).
Uma alta taxa de pagamento de dividendos é boa?
Um alto índice de distribuição de dividendos nem sempre é valorizado por investidores ativos. Um índice de distribuição de dividendos excepcionalmente alto pode indicar que uma empresa está tentando mascarar uma situação de negócios ruim dos investidores, oferecendo dividendos extravagantes, ou que simplesmente não planeja usar agressivamente capital de giro para se expandir. Os analistas preferem ver um equilíbrio saudável entre pagamentos de dividendos e lucros retidos. Eles também gostam de ver taxas de pagamento de dividendos consistentes de ano para ano, o que indica que uma empresa não está passando por ciclos de expansão e queda.
Qual é a diferença entre o índice de distribuição de dividendos e o rendimento de dividendos?
Ao comparar as duas medidas de dividendos, é importante saber que o rendimento de dividendos informa qual é a taxa simples de retorno na forma de dividendos em dinheiro para os acionistas, mas o índice de distribuição de dividendos representa quanto do lucro líquido de uma empresa é pago como dividendos. Embora o rendimento de dividendos seja o termo mais comumente conhecido e examinado, muitos acreditam que o índice de distribuição de dividendos é um melhor indicador da capacidade de uma empresa de distribuir dividendos de forma consistente no futuro.