Financiamento de dívidas
O que é financiamento de dívidas?
O financiamento da dívida ocorre quando uma empresa levanta dinheiro para capital de giro ou despesas de capital com a venda de instrumentos de dívida a pessoas físicas e / ou investidores institucionais. Em troca do empréstimo do dinheiro, os indivíduos ou instituições tornam-se credores e recebem a promessa de que o principal e os juros da dívida serão reembolsados. A outra forma de levantar capital nos mercados de dívida é emitir ações em uma oferta pública; isso é chamado de financiamento de capital.
Principais vantagens
- O financiamento da dívida ocorre quando uma empresa levanta dinheiro vendendo instrumentos de dívida a investidores.
- O financiamento da dívida é o oposto do financiamento com capital próprio, que envolve a emissão de ações para levantar dinheiro.
- O financiamento da dívida ocorre quando uma empresa vende produtos de renda fixa, como títulos, letras ou notas.
- Ao contrário do financiamento de capital, em que os credores recebem ações, o financiamento da dívida deve ser pago de volta.
- As pequenas e novas empresas, especialmente, dependem do financiamento de dívidas para comprar recursos que irão facilitar o crescimento.
Como funciona o financiamento de dívidas
Quando uma empresa precisa de dinheiro, existem três maneiras de obter financiamento: vender ações, assumir dívidas ou usar algum híbrido dos dois. O patrimônio líquido representa uma participação acionária na empresa. Dá ao acionista um direito sobre ganhos futuros, mas não precisa ser reembolsado. Se a empresa falir, os acionistas serão os últimos da fila a receber o dinheiro.
Uma empresa pode optar pelo financiamento de dívida, que envolve a venda de produtos de renda fixa, como principal – deve ser pago em alguma data acordada no futuro. Se a empresa for à falência, os credores terão mais direitos sobre os ativos liquidados do que os acionistas.
Considerações Especiais
Custo da Dívida
A estrutura de capital de uma empresa é composta por patrimônio líquido e dívida. O custo do patrimônio líquido é o pagamento de dividendos aos acionistas, e o custo da dívida é o pagamento de juros aos detentores de títulos. Quando uma empresa emite uma dívida, ela não apenas promete pagar o valor do principal, mas também compensar seus detentores de títulos fazendo pagamentos de juros, conhecidos como pagamentos de cupons, a eles anualmente. A taxa de juros paga sobre esses instrumentos de dívida representa o custo do empréstimo para o emissor.
A soma do custo de financiamento de capital próprio e financiamento de dívida é o custo de capital de uma empresa. O custo de capital representa o retorno mínimo que uma empresa deve obter sobre seu capital para satisfazer seus acionistas, credores e outros fornecedores de capital. As decisões de investimento de uma empresa relacionadas a novos projetos e operações devem sempre gerar retornos maiores do que o custo de capital. Se os retornos de uma empresa sobre seus dispêndios de capital estão abaixo de seu custo de capital, a empresa não está gerando ganhos positivos para seus investidores. Nesse caso, a empresa pode precisar reavaliar e reequilibrar sua estrutura de capital.
A fórmula para o custo do financiamento da dívida é:
KD = Despesa de Juros x (1 – Taxa de Imposto)
onde KD = custo da dívida
Uma vez que os juros sobre a dívida são dedutíveis do imposto na maioria dos casos, a despesa com juros é calculada após os impostos para torná-la mais comparável ao custo do patrimônio líquido, já que os ganhos sobre as ações são tributados.
Medindo o Financiamento da Dívida
Uma métrica usada para medir e comparar quanto do capital de uma empresa está sendo financiado com financiamento de dívida é a relação dívida / patrimônio líquido (D / E). Por exemplo, se a dívida total for $ 2 bilhões e o patrimônio líquido total for $ 10 bilhões, a razão D / E será $ 2 bilhões / $ 10 bilhões = 1/5, ou 20%. Isso significa que para cada $ 1 de financiamento de dívida, há $ 5 de patrimônio líquido. Em geral, um índice D / E baixo é preferível a um alto, embora certos setores tenham uma tolerância maior para dívidas do que outros. Tanto a dívida quanto o patrimônio líquido podem ser encontrados no balanço patrimonial.
Os credores tendem a considerar favoravelmente um índice D / E baixo, o que pode aumentar a probabilidade de uma empresa obter financiamento no futuro.
Financiamento de dívidas vs. taxas de juros
Alguns investidores em dívida estão interessados apenas na proteção do principal, enquanto outros desejam um retorno na forma de juros. A taxa de juros é determinada pelas taxas de mercado e pela qualidade de crédito do mutuário. Taxas de juros mais altas implicam em uma chance maior de inadimplência e, portanto, carregam um nível de risco maior. Taxas de juros mais altas ajudam a compensar o tomador do empréstimo pelo risco aumentado. Além de pagar juros, o financiamento da dívida muitas vezes exige que o mutuário cumpra certas regras relativas ao desempenho financeiro. Essas regras são chamadas de convênios.
O financiamento da dívida pode ser difícil de obter. No entanto, para muitas empresas, ele fornece financiamento a taxas mais baixas do que o financiamento de capital, especialmente em períodos de taxas de juros historicamente baixas. Outra vantagem do financiamento da dívida é que os juros da dívida são dedutíveis do imposto de renda. Ainda assim, adicionar dívidas demais pode aumentar o custo de capital, o que reduz o valor presente da empresa.
Financiamento de dívidas vs. financiamento de capital
A principal diferença entre financiamento por dívida e capital próprio é que o financiamento por capital próprio fornece capital de giro extra sem obrigação de reembolso. O financiamento da dívida deve ser pago, mas a empresa não precisa abrir mão de parte da propriedade para receber os recursos.
A maioria das empresas usa uma combinação de financiamento por dívida e capital. As empresas escolhem financiamento por dívida ou capital, ou ambos, dependendo do tipo de financiamento mais facilmente acessível, do estado de seu fluxo de caixa e da importância de manter o controle acionário. O índice D / E mostra quanto financiamento é obtido por meio de dívida versus patrimônio líquido. Os credores tendem a considerar favoravelmente um índice D / E relativamente baixo, o que beneficia a empresa se ela precisar acessar financiamento adicional de dívida no futuro.
Vantagens e desvantagens do financiamento da dívida
Uma vantagem do financiamento por dívida é que ele permite que uma empresa aproveite uma pequena quantia de dinheiro em uma quantia muito maior, permitindo um crescimento mais rápido do que seria possível de outra forma. Outra vantagem é que os pagamentos da dívida geralmente são dedutíveis do imposto de renda. Além disso, a empresa não precisa abrir mão de nenhum controle acionário, como é o caso do financiamento de capital. Como o financiamento com capital próprio é um risco maior para o investidor do que o financiamento com dívida para o credor, o financiamento com dívida costuma ser menos caro do que o financiamento com capital próprio.
A principal desvantagem do financiamento por dívida é que os juros devem ser pagos aos credores, o que significa que o valor pago excederá o valor emprestado. Os pagamentos de dívidas devem ser feitos independentemente da receita do negócio, e isso pode ser particularmente arriscado para empresas menores ou mais novas que ainda não estabeleceram um fluxo de caixa seguro.
Vantagens do financiamento da dívida
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O financiamento de dívidas permite que uma empresa aproveite uma pequena quantidade de capital para criar crescimento
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Pagamentos de dívidas são geralmente dedutíveis de impostos
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Uma empresa retém todo o controle de propriedade
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O financiamento de dívidas costuma ser menos oneroso do que o financiamento de capital
Desvantagens do financiamento da dívida
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Os juros devem ser pagos aos credores
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Pagamentos de dívidas devem ser feitos independentemente da receita do negócio
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O financiamento da dívida pode ser arriscado para empresas com fluxo de caixa inconsistente
Perguntas frequentes sobre financiamento de dívidas
Quais são os exemplos de financiamento da dívida?
O financiamento de dívidas inclui empréstimos bancários; empréstimos de familiares e amigos; empréstimos apoiados pelo governo, como empréstimos SBA; linhas de crédito; cartões de crédito; hipotecas; e empréstimos para equipamentos.
Quais são os tipos de financiamento da dívida?
O financiamento da dívida pode ser na forma de empréstimos rotativos e empréstimos de fluxo de caixa.
Os empréstimos parcelados têm prazos de reembolso e pagamentos mensais definidos. O valor do empréstimo é recebido como um pagamento inicial à vista. Esses empréstimos podem ser garantidos ou não garantidos.
Os empréstimos rotativos fornecem acesso a uma linha de crédito contínua que o mutuário pode usar, reembolsar e repetir. Os cartões de crédito são um exemplo de empréstimos rotativos.
Os empréstimos de fluxo de caixa fornecem um pagamento de quantia única do credor. Os pagamentos do empréstimo são feitos à medida que o mutuário obtém a receita usada para garantir o empréstimo. Os adiantamentos de caixa do comerciante e o financiamento de faturas são exemplos de empréstimos de fluxo de caixa.
O financiamento da dívida é um empréstimo?
Sim, os empréstimos são as formas mais comuns de financiamento de dívidas.
O financiamento da dívida é bom ou ruim?
O financiamento da dívida pode ser bom e ruim. Se uma empresa pode usar o endividamento para estimular o crescimento, é uma boa opção. No entanto, a empresa deve ter certeza de que pode cumprir suas obrigações em relação aos pagamentos aos credores. Uma empresa deve usar o custo de capital para decidir que tipo de financiamento deve escolher.
The Bottom Line
A maioria das empresas precisará de alguma forma de financiamento de dívida. Os fundos adicionais permitem que as empresas invistam nos recursos de que precisam para crescer. As pequenas e novas empresas, especialmente, precisam de acesso a capital para comprar equipamentos, máquinas, suprimentos, estoque e imóveis. A principal preocupação com o financiamento da dívida é que o tomador do empréstimo deve ter certeza de que possui fluxo de caixa suficiente para pagar o principal e os juros vinculados ao empréstimo.