Opção Down-and-In
O que é uma opção Down-and-In?
Uma opção down-and-in é um tipo de opção de barreira knock-in que só se torna viável quando o preço do título subjacente cai para um nível de preço específico, denominado preço de barreira. Se o preço não cair para o nível de barreira, a opção nunca se torna ativa e expira sem valor. Se o preço atingir a barreira, a opção torna-se ativa e atua como qualquer outra opção, dando ao titular o direito, mas não a obrigação, de exercer sua opção de compra ou venda ao preço de exercício na data de vencimento ou antes da data de vencimento especificada no contrato.
Como funciona uma opção Down-and-In
Considerada uma opção exótica, uma opção down-and-in é um dos dois tipos de opções de barreira knock-in, sendo a outra uma opção up-and-in. Ambos os tipos vêm nas variedades put e call. Uma opção de barreira é um tipo de opção em que o retorno, e a própria existência da opção, depende se o ativo subjacente atinge ou não um preço predeterminado. Uma opção de barreira pode ser um knock-out. Um knock-out significa que expira sem valor se o subjacente atinge um determinado preço, limitando os lucros para o detentor e as perdas para o lançador. A opção de barreira também pode ser um knock-in. Como um knock-in, ele não tem valor até que o subjacente alcance um determinado preço.
O conceito crítico é se o ativo subjacente atinge a barreira a qualquer momento durante a vida da opção, a opção é lançada ou colocada em existência ativa e permanecerá assim até o vencimento. Não importa se ele volta para os níveis pré-knock-in.
Exemplo de opção Down-and-In
Por exemplo, uma opção down-and-in tem um preço de exercício de 100 e um preço de knock-in de 80. No início da opção, o preço da ação era 95, mas antes que a opção se tornasse viável, o preço da ação deve mergulhe para 80. Caso contrário, a opção expira automaticamente sem valor, mesmo se o subjacente atingir 100 antes da data de exercício.
Uma opção down-and-in pode ser call ou put. Ambos são derrubados se o subjacente cair para o preço de barreira.
Para uma opção up-and-in, se o subjacente subir até o preço de barreira, a opção se torna viável. Tanto as opções de compra quanto as opções de venda expirarão sem valor se o subjacente nunca atingir seu preço de barreira.
Usando opções para baixo e para dentro
Grandes instituições ou formadores de mercado criam essas opções por acordo direto, pela razão principal de que avaliá-las é uma tarefa complexa. Por exemplo, um gerente de portfólio pode usá-los como um método menos caro para se proteger contra perdas em uma posição longa. A cobertura seria menos custosa do que comprar opções de venda baunilha. No entanto, seria imperfeito, pois o comprador estaria desprotegido se o preço do título nunca atingisse o preço de barreira.
O preço depende de todas as métricas de opções regulares com o recurso knock-in adicionando uma dimensão extra. Os vencimentos de estilo europeu, onde o exercício só pode acontecer na data de vencimento, são complicados o suficiente. No entanto, uma opção do estilo americano, em que o titular pode exercer a opção a qualquer momento antes do vencimento, é ainda mais complicada.