Relação atual

Qual é a proporção atual?

O índice atual é um índice de liquidez que mede a capacidade de uma empresa de pagar as obrigações de curto prazo ou aquelas com vencimento em um ano. Ele informa aos investidores e analistas como uma empresa pode maximizar os ativos circulantes em seu balanço patrimonial para satisfazer sua dívida atual e outras contas a pagar.

Um índice atual que está em linha com a média da indústria ou um pouco mais alto é geralmente considerado aceitável. Um índice atual inferior à média da indústria pode indicar um risco maior de angústia ou inadimplência. Da mesma forma, se uma empresa tem um índice atual muito alto em comparação com seu grupo de pares, isso indica que a administração pode não estar usando seus ativos de forma eficiente.

O índice atual é chamado de “corrente” porque, ao contrário de alguns outros índices de liquidez, ele incorpora todos os ativos e passivos circulantes. O índice atual é às vezes chamado de índice de capital de giro.

Fórmula e cálculo para a relação atual

Para calcular o índice, os analistas comparam os ativos circulantes de uma empresa com seus passivos circulantes. Os ativos circulantes listados no balanço patrimonial de uma empresa incluem caixa, contas a receber, estoque e outros ativos circulantes (OCA) que se espera sejam liquidados ou transformados em caixa em menos de um ano. O passivo circulante inclui contas a pagar, salários, impostos a pagar, dívidas de curto prazo e a parcela atual da dívida de longo prazo.

Compreendendo a relação atual

O índice atual mede a capacidade de uma empresa de pagar passivos correntes ou de curto prazo (dívidas e contas a pagar) com seus ativos correntes ou de curto prazo, como dinheiro, estoque e contas a receber.

Uma empresa com um índice atual inferior a 1,0 não tem, em muitos casos, o capital disponível para cumprir suas obrigações de curto prazo se eles fossem todos devidos de uma vez, enquanto um índice atual maior que um indica que a empresa possui os recursos financeiros permanecer liquidez de curto prazo ou da solvência de longo prazo de uma empresa.

Por exemplo, uma empresa pode ter um índice atual muito alto, mas suas contas a receber podem estar muito antigas, talvez porque seus clientes pagam muito lentamente, o que pode estar oculto no índice atual. Os analistas também devem considerar a qualidade dos outros ativos da empresa em relação às suas obrigações. Se o estoque não puder ser vendido, a relação atual ainda pode parecer aceitável em um ponto no tempo, mesmo que a empresa possa estar fadada ao inadimplemento.

Uma relação atual inferior a um pode parecer alarmante, embora situações diferentes possam afetar a relação atual em uma empresa sólida. Por exemplo, um ciclo mensal normal para as cobranças da empresa e processos de pagamento pode levar a uma alta taxa atual conforme os pagamentos são recebidos, mas uma baixa taxa atual quando essas cobranças diminuem.

Calcular o índice atual em apenas um momento pode indicar que a empresa não pode cobrir todas as suas dívidas atuais, mas não significa que não poderá fazer isso depois que os pagamentos forem recebidos.

Além disso, algumas empresas, especialmente varejistas maiores como o Walmart, têm conseguido negociar condições de pagamento muito mais longas do que a média com seus fornecedores. Se um varejista não oferece crédito a seus clientes, isso pode aparecer em seu balanço patrimonial como um altosaldo de contas a pagar em relação ao seu saldo de contas a receber. Grandes varejistas também podem minimizar seu volume de estoque por meio de uma cadeia de suprimentos eficiente, o que faz com que seus ativos circulantes diminuam em relação aos passivos circulantes, resultando em uma relação atual mais baixa. A proporção atual do Walmart em janeiro de 2021 era de 0,97.

O índice atual pode ser uma medida útil da solvência de curto prazo de uma empresa quando colocado no contexto do que tem sido historicamente normal para a empresa e seu grupo de pares. Ele também oferece mais informações quando calculado repetidamente ao longo de vários períodos.

Interpretando a Razão Atual

Um índice abaixo de 1,0 indica que as dívidas da empresa com vencimento em um ano ou menos são maiores do que seus ativos – caixa ou outros ativos de curto prazo que devem ser convertidos em dinheiro em um ano ou menos.

Em teoria, quanto maior o índice de liquidez, mais capaz a empresa tem de pagar suas obrigações, pois tem uma proporção maior do valor dos ativos de curto prazo em relação ao valor de seus passivos de curto prazo. No entanto, embora um índice alto, digamos acima de 3, possa indicar que a empresa pode cobrir seu passivo circulante três vezes, também pode indicar que ela não está usando seus ativos circulantes de forma eficiente, não está garantindo o financiamento muito bem ou não está gerenciando seu capital de giro.

A proporção atual muda ao longo do tempo

O que torna o índice atual “bom” ou “ruim” geralmente depende de como ele está mudando. Uma empresa que parece ter uma relação atual aceitável pode estar tendendo a uma situação em que terá dificuldade para pagar suas contas. Por outro lado, uma empresa que pode parecer estar passando por dificuldades agora pode estar fazendo um bom progresso em direção a um índice de liquidez corrente mais saudável.

No primeiro caso, seria de se esperar que a tendência do índice atual ao longo do tempo prejudicasse a avaliação da empresa. Uma melhora no índice atual, entretanto, pode indicar uma oportunidade de investir em uma ação subvalorizada no meio de uma recuperação.

Imagine duas empresas com uma relação atual de 1,00 hoje. Com base na tendência do índice atual na tabela a seguir, sobre o que os analistas provavelmente teriam expectativas mais otimistas?

Duas coisas devem estar aparentes na tendência de Horn & Co. vs. Claws, Inc. Primeiro, a tendência de Claws é negativa, o que significa que uma investigação mais aprofundada é prudente. Talvez ele esteja endividando-se demais ou seu saldo de caixa esteja se esgotando: qualquer um dos dois pode ser um problema de solvência se piorar. A tendência da Horn & Co. é positiva, o que pode indicar melhores cobranças, giro de estoque mais rápido ou que a empresa tem conseguido quitar dívidas.

O segundo fator é que o índice atual do Claws tem se mostrado mais volátil, saltando de 1,35 para 1,05 em um único ano, o que pode indicar aumento do risco operacional e provavelmente um empecilho para o valor da empresa.

Exemplo usando a relação atual

A proporção atual para três empresas – Apple, Walt Disney e Costco Wholesale – é calculada da seguinte forma para o ano fiscal encerrado em 2017:

Para cada $ 1 de dívida atual, a Costco Wholesale tinha $ 0,99 centavos disponíveis para pagar a dívida no momento em que este instantâneo foi obtido. Da mesma forma, Walt Disney tinha $ 0,81 centavos em ativos circulantes para cada dólar de dívida atual.3 A Apple, por sua vez, tinha mais do que o suficiente para cobrir seus passivos circulantes se todos fossem teoricamente devidos imediatamente e todos os ativos circulantes pudessem ser transformados em dinheiro.

Índice atual vs. outros índices de liquidez

Outros índices de liquidez semelhantes podem ser usados ​​para complementar uma análise de índice de corrente. Em cada caso, as diferenças nessas medidas podem ajudar um investidor a entender a situação atual dos ativos e passivos da empresa de diferentes ângulos, bem como a entender como essas contas estão mudando ao longo do tempo.

O índice de teste ácido comumente usado, ou índice rápido, compara os ativos de fácil liquidação de uma empresa (incluindo caixa, contas a receber e investimentos de curto prazo, excluindo estoque e despesas pré-pagas) com seus passivos circulantes. O índice de ativos de caixa, ou índice de caixa, também é semelhante ao índice atual, mas compara apenas os títulos negociáveis ​​e o caixa de uma empresa com seus passivos circulantes.

Finalmente, o índice de fluxo de caixa operacional compara o fluxo de caixa ativo das operações (CFO) de uma empresa com seu passivo circulante.

Limitações do uso da relação atual

Uma limitação do uso do índice atual surge ao usar o índice para comparar empresas diferentes umas com as outras. As empresas diferem substancialmente entre os setores e, portanto, comparar as proporções atuais das empresas em diferentes setores pode não levar a um insight produtivo.

Por exemplo, em um setor pode ser mais comum conceder crédito a clientes por 90 dias ou mais, enquanto em outro setor as cobranças de curto prazo são mais críticas. Ironicamente, a indústria que concede mais crédito pode, na verdade, ter uma relação atual superficialmente mais forte porque seus ativos circulantes seriam mais elevados. Normalmente, é mais útil comparar empresas do mesmo setor.

Outra desvantagem de usar as taxas de corrente, brevemente mencionadas acima, envolve sua falta de especificidade. Ao contrário de muitos outros índices de liquidez, ele incorpora todos os ativos circulantes de uma empresa, mesmo aqueles que não podem ser facilmente liquidados. Por exemplo, imagine duas empresas que têm uma relação atual de 0,80 no final do último trimestre. Superficialmente, isso pode parecer equivalente, mas a qualidade e a liquidez desses ativos podem ser muito diferentes, conforme mostrado na seguinte divisão:

Neste exemplo, a empresa A tem muito mais estoque do que a empresa B, o que será mais difícil de transformar em caixa no curto prazo. Talvez esse estoque esteja superestocado ou indesejado, o que pode eventualmente reduzir seu valor no balanço patrimonial. A empresa B tem mais caixa, que é o ativo mais líquido, e mais contas a receber que podem ser cobradas mais rapidamente do que o estoque pode ser liquidado. Embora o valor total dos ativos circulantes corresponda, a empresa B está em uma posição mais líquida e solvente.

Os passivos circulantes da Empresa A e da Empresa B também são muito diferentes. A empresa A tem mais contas a pagar, enquanto a empresa B tem uma quantidade maior de títulos a pagar de curto prazo. Isso valeria a pena investigar mais porque é provável que as contas a pagar tenham que ser pagas antes de todo o saldo da conta das notas a pagar. No entanto, a Empresa B tem menos salários a pagar, que é o passivo com maior probabilidade de ser pago no curto prazo.

Neste exemplo, embora ambas as empresas pareçam semelhantes, a Empresa B provavelmente está em uma posição mais líquida e solvente. Um investidor pode cavar mais fundo nos detalhes de uma comparação de índice atual avaliando outros índices de liquidez que são mais estreitamente focados do que o índice atual.

perguntas frequentes