Rating de crédito corporativo

O que é um Rating de Crédito Corporativo?

Um rating de crédito corporativo é uma opinião de uma agência independente sobre a probabilidade de uma empresa cumprir integralmente suas obrigações financeiras no vencimento. O rating de crédito corporativo de uma empresa indica sua capacidade relativa de pagar seus credores. É importante ter em mente que as classificações de crédito corporativo são uma opinião, não um fato.

Compreendendo as classificações de crédito corporativo

Standard & Poor’s (S&P), Moody’s e Fitch são os três principais fornecedores de classificações de crédito corporativo. Cada agência tem seu próprio sistema de classificação que não corresponde necessariamente à escala de classificação das outras agências, mas são todos semelhantes. Por exemplo, a Standard & Poor’s usa “AAA” para a qualidade de crédito mais alta com o risco de crédito mais baixo, “AA” para o segundo melhor, seguido de “A” e “BBB” para crédito satisfatório.

Essas classificações são consideradas grau de investimento, o que significa que o título ou corporação que está sendo avaliada possui um nível de qualidade exigido por muitas instituições. Tudo abaixo de “BBB” é considerado especulativo ou pior, até uma classificação “D”, que indica inadimplência ou ” lixo “.

O gráfico a seguir oferece uma visão geral dos diferentes ratings que a Moody’s e a Standard & Poor’s emitem:

As classificações de crédito corporativo não são uma garantia de que uma empresa irá pagar suas obrigações. No entanto, o histórico de longo prazo dessas classificações reflete as variações na qualidade de crédito entre as empresas classificadas, especialmente quando comparadas dentro do mesmo setor. Em um estudo, por exemplo, a Standard & Poor’s descobriu que “a taxa média de inadimplência de cinco anos para emissores corporativos com grau de investimento era 1,07%, em comparação com 16,03% para empresas com grau especulativo (com classificação de risco).”

Como as classificações são opiniões, as classificações da mesma empresa podem diferir entre as agências de classificação. A empresa de pesquisa de investimentos Morningstar também fornece classificações de crédito corporativo que variam de AAA para risco de inadimplência extremamente baixo a D para inadimplência de pagamento.

Críticas às classificações de crédito corporativo

Uma crítica importante é que os próprios emissores pagam às agências de classificação de crédito para classificar seus títulos. Isso se tornou particularmente importante quando o mercado imobiliário emergente atingiu o pico em 2006-2007 e uma quantidade significativa de dívida subprime estava sendo avaliada pelas agências. O potencial de ganhar altas taxas criou competição entre as três principais agências para emitir as classificações mais altas possíveis. 

Durante a crise financeira de 2008, as empresas que haviam recebido classificações excelentes anteriormente de várias agências de classificação de crédito foram rebaixadas para níveis de lixo, colocando em questão a confiabilidade das próprias classificações.

A crítica persistente que tem atormentado as agências de classificação é que elas não são verdadeiramente imparciais porque os próprios emissores pagam às agências de classificação. De acordo com os críticos, para garantir o trabalho de conduzir uma classificação, uma agência de classificação poderia dar ao emissor uma classificação que ela desejasse ou varrer para baixo do tapete qualquer coisa que pudesse impactar negativamente uma classificação de crédito positiva. As agências de crédito ficaram sob fogo intenso, por um bom motivo, quando foi realizada a autópsia sobre a crise de crédito.