22 Junho 2021 19:00

Lista cruzada

O que é listagem cruzada?

A listagem cruzada é a listagem das ações ordinárias de uma empresa em uma bolsa diferente da bolsa de valores primária e original. Para ser aprovada para listagem cruzada, a empresa em questão deve atender aos mesmos requisitos que qualquer outro membro listado da bolsa no que diz respeito às políticas contábeis. Esses requisitos incluem o depósito inicial e o arquivamento em andamento junto aos reguladores, um número mínimo de acionistas e capitalização mínima.

Principais vantagens

  • A listagem cruzada é a listagem das ações ordinárias de uma empresa em uma bolsa diferente da bolsa de valores primária e original.
  • As empresas devem atender aos requisitos de listagem da bolsa para serem listadas na lista cruzada.
  • As vantagens da listagem cruzada incluem ter ações negociadas em vários fusos horários, aumentando a liquidez e fornecendo acesso a capital novo.
  • O Alibaba Group é um exemplo de listagem cruzada, uma vez que o gigante do comércio eletrônico está listado na NYSE e na Bolsa de Valores de Hong Kong.

Compreendendo listagens cruzadas

O termo listagem cruzada costuma se referir a empresas sediadas no exterior que optam por listar suas ações nas bolsas dos Estados Unidos, como a Bolsa de Valores de Nova York (NYSE). Mas as empresas sediadas nos Estados Unidos podem optar por listar em bolsas europeias ou asiáticas para obter mais acesso a uma base de investidores estrangeiros.

As corporações multinacionais tendem a se listar em mais de uma bolsa. Essas empresas podem listar suas ações em ambas as bolsas de valores nacionais e as principais em outros países. Por exemplo, a multinacional BP ( Bolsa de Valores de Londres e na NYSE.

Benefícios para listagem cruzada

Embora muitas empresas optem por listar apenas em suas bolsas locais de seu país de origem, há vantagens em listar em várias bolsas.

Acesso ao Capital

Algumas das vantagens da listagem cruzada incluem ter ações negociadas em vários fusos horários e várias moedas. A exposição internacional proporciona às empresas mais liquidez, o que significa que há uma quantidade saudável de compradores e vendedores no mercado. A liquidez adicionada fornece às empresas uma maior capacidade de levantar capital ou novo dinheiro para investir no futuro da empresa. As empresas podem levantar dinheiro emitindo novas ações ou títulos corporativos, que são instrumentos de dívida que pagam juros aos investidores em troca de dinheiro.

Aprimora a imagem de uma empresa

As empresas que fazem listas cruzadas nas bolsas internacionais costumam fazê-lo, em parte, para reforçar a marca de uma empresa. Ao listar em várias bolsas, qualquer notícia positiva provavelmente será veiculada pelos meios de comunicação internacionais. Uma empresa com uma marca internacional tende a ser vista como um grande player em um setor. As empresas podem usar essa marca para impulsionar as vendas e atrair mais atenção da mídia nos mercados locais estrangeiros.

Além disso, algumas empresas podem perceber uma posição corporativa mais elevada por terem suas ações listadas em duas ou mais bolsas. Isso pode ser particularmente verdadeiro para empresas estrangeiras que se listam nos Estados Unidos. Aqueles que obtêm listagens nos Estados Unidos o fazem por meio de American Depositary Receipts (ADRs). A lista de ADRs é longa, com muitos nomes conhecidos, como Baidu Inc. da China, Sanofi da França, Siemens da Alemanha, Toyota e Honda do Japão e Royal Dutch Shell do Reino Unido

Por exemplo, empresas sediadas em países em desenvolvimento podem fazer listas cruzadas nas principais bolsas dos Estados Unidos ou de Londres para melhorar a imagem da empresa, principalmente porque as principais bolsas têm requisitos de listagem mais rigorosos. 

Presença Local

Uma listagem cruzada pode ajudar as empresas que têm escritórios ou fábricas no exterior, melhorando sua imagem perante a população local. Como resultado, a empresa pode não ser vista como uma corporação estrangeira. Como participante ativo nos mercados locais, as empresas podem recrutar melhor trabalhadores talentosos. 

Requisitos e obstáculos com listagem cruzada

As ações de uma empresa devem atender aos requisitos de listagem da bolsa para qualquer bolsa em que estejam listadas, bem como pagar todas as taxas para serem listadas. A adoção dos requisitos da Sarbanes-Oxley (SOX) em 2002 tornou a listagem cruzada nas bolsas dos Estados Unidos mais desafiadora devido aos requisitos de contabilidade, auditoria e controles internos, que enfatizam a governança corporativa e a responsabilidade. Existem também variações dos padrões de contabilidade exigidos para relatórios financeiros entre mercados internacionais. As empresas americanas, por exemplo, devem aderir aos GAAP ou aos princípios contábeis geralmente aceitos, o que pode ser um obstáculo desafiador para algumas empresas cuja troca de casas pode ter padrões mais flexíveis.

Exemplo do mundo real de listagem cruzada

Embora os EUA tradicionalmente tenham requisitos de listagem mais rígidos, houve uma exceção notável em 2014 com a Bolsa de Valores de Hong Kong (HKG).

Alibaba Group Holdings Ltd. ( estrutura de duas classes do Alibabapermitiu que muito poder nas mãos de um pequeno número de indivíduos na empresa quando chegou a hora de eleger os membros do conselho. Como resultado, o Alibaba deu continuidade à sua oferta pública inicial (IPO) na NYSE em setembro de 2014, que se tornou a maior IPO da história dos Estados Unidos naquela época.

A empresa afirmou que preferia ser listada em Hong Kong, mas acabou nos Estados Unidos com uma base de investidores institucionais ávida e profunda para apoiar seu patrimônio. Em novembro de 2019, o Alibaba finalmente foi listado na Bolsa de Valores de Hong Kong com uma oferta de 500 milhões de novas ações.