Crie sua própria carteira de ações dos EUA

Indivíduos que investem em ações tendem a cair em um de dois grupos: um grupo compra ações específicas, mas com pouca consciência aparente de quão efetivamente estão capturando as características de desempenho de toda a classe de ativos; o segundo grupo opta por investimentos administrados que incluem fundos mútuos, fundos de índice, fundos negociados em bolsa  ou contas administradas de forma privada. Este segundo grupo provavelmente está fazendo um trabalho melhor do que o primeiro na captura das características gerais de desempenho da classe de ativos, embora isso dependa do grau em que sua exposição total ao mercado está devidamente diversificada.

Existe uma maneira de um investidor criar uma carteira concisa que capte efetivamente as características de desempenho de toda a classe de ativos das ações domésticas dos EUA? Este artigo mostrará uma maneira simples de criar um portfólio que não apenas capturará esse desempenho, mas o colocará em uma posição para permanecer infinitamente competitivo com fundos de índice e fundos gerenciados ativamente.

Estabelecendo Seu Benchmark

Você deve ter um benchmark estabelecido que possa comparar para determinar se está conseguindo capturar de forma eficaz as características de desempenho da classe de ativos. Essa referência deve ser abrangente por natureza e reconhecida como representativa do mercado de ações dos Estados Unidos.

Você pode estruturar um portfólio de ações de grande capitalização que imita o índice S&P 500. O S&P 500 consiste em ações de grande capitalização e representa cerca de 75% de toda a capitalização de mercado do mercado de ações doméstico dos Estados Unidos.

O índice Standard & Poor’s 1,000 consiste em ações de baixa e média capitalização e representa 25% do valor total de mercado de ações dos EUA. Você pode estruturar um portfólio de ações de pequena e média capitalização que imita o índice S&P 1.000 e captura o resto da classe geral de ativos.

A Standard & Poor’s fornece uma grande quantidade de informações gratuitas sobre seus índices que você pode usar como guias na estruturação de seu portfólio e na comparação de desempenho. Você pode criar uma carteira que combine esses dois em uma ponderação de cerca de 75% -25% e capturar as características de desempenho do mercado de ações doméstico dos EUA, desde que seja bem diversificado entre títulos individuais e nos principais setores da economia.

(Para mais informações, consulte: Como construir seu próprio benchmark.)

Por que não comprar um fundo de índice?

Por que não? Em 1975, Charles Ellis publicou um artigo que mais tarde expandiu para um livro intitulado “Winning the Loser’s Game”. O ponto principal no trabalho de Ellis é que a maioria dos administradores de dinheiro profissionais não consegue superar o mercado de forma consistente porque eles são o mercado. Independentemente da classe de ativos, os cenários de mercado hoje são dominados por profissionais de investimento institucional altamente qualificados, altamente treinados e altamente inteligentes.

John Bogle cita o trabalho de Ellis como uma das principais influências em sua decisão de criar fundos mútuos de índice quando fundou o The Vanguard Group. Bogle raciocinou que os fundos de índice sempre seriam competitivos no longo prazo – uma ideia que a história se mostrou correta. Você pode comprar o fundo mútuo Total Market da Vanguard e assegurar-se de que irá capturar com eficácia as características de desempenho do mercado de ações doméstico dos Estados Unidos. Além disso, você pode se sentir confortável em saber que sempre será competitivo com quase todos os outros fundos de ações dos Estados Unidos ativamente administrados existentes devido às taxas anuais ultrabaixas, às vezes tão baixas quanto um décimo de 1% ao ano.

Por que não criar o seu próprio?

A vantagem de criar seu próprio fundo semelhante a um índice, gerido ativamente, é que você pode alterá-lo para fornecer retornos ajustados ao risco ligeiramente melhores do que o mercado. Além disso, muitas vezes você pode gerenciá-lo de uma maneira ainda mais eficiente em termos de impostos do que um fundo de índice no que diz respeito à sua própria situação fiscal individual. Finalmente, se você gosta do processo de investimento, descobrirá que administrar sua própria carteira é mais recompensador do que simplesmente possuir um fundo de índice.

Teoria e Processo

Estudos demonstraram que você pode eliminar a grande maioria dos riscos de ações individuais com apenas 30 ações, se a seleção for diversificada adequadamente. Você não pode capturar a grande maioria das características de desempenho de um índice tão grande quanto o S&P 500 possuindo apenas 30 ações de tecnologia; no entanto, você pode capturar a grande maioria do desempenho desse índice se escolher 30 ações que sejam representativas do índice como um todo.

A Standard & Poor’s categoriza as ações de acordo com 10 amplas classificações de setor e uma infinidade de subclassificações. A partir disso, você pode ver o peso de mercado, em porcentagem, de cada setor do índice. Você pode usar isso como um guia para a diversificação adequada. Por exemplo, suponha que você terá 30 ações, com cada ação tendo um peso inicial de aproximadamente 3% de seu portfólio geral. Se o setor financeiro compreende 15% do índice S&P, você deseja possuir cinco ações desse setor (aproximadamente 15% de suas 30 ações). Se o setor de energia representa 12% do índice, você deseja possuir quatro ações de energia e assim por diante.

Configurando o Portfólio

Idealmente, dentro dessas seleções, você não deseja possuir mais de um estoque de qualquer subsetor. Assim, por exemplo, de suas cinco participações no setor financeiro, você pode querer uma de cada, grandes bancos, bancos regionais, seguros, corretagem  e administração de investimentos. Você está, na verdade, tirando uma amostra do índice de acordo com sua composição e construção geral.

Nem todas as ponderações de setor serão divisíveis uniformemente por seu peso médio de estoque de 3%, portanto, você terá que usar alguns critérios para definir quantas deseja incluir em cada classe de setor. Os pesos das classes do setor mudarão com o tempo, mas você descobrirá que seus pesos mudarão de acordo. De vez em quando, você terá que aumentar ou diminuir o número de ações (ou ações) que possui em cada setor, mas isso não acontecerá com frequência.

Outro fator a considerar é a capitalização de mercado média ponderada. Você pode multiplicar o peso percentual de cada ação no portfólio por sua capitalização de mercado e, em seguida, dividir pelo número total de ações em seu portfólio para calcular a capitalização de mercado média ponderada. Você pode comparar com a capitalização de mercado média ponderada do índice publicada pela S&P. Você também pode desejar calcular o índice preço-lucro médio ponderado (P / L)  e compará-lo com o índice.

Quanto mais você fizer para ver que seu portfólio imita o índice, mais próximo estará seu desempenho desse índice. Na verdade, você pode querer limitar seus acervos aos nomes que realmente estão no índice. Esses nomes também estão disponíveis na S&P e consistem em empresas que os investidores veem e ouvem falar todos os dias de suas vidas.

Escolhendo as ações

Se os estudos estiverem corretos, ao seguir o processo acima você se coloca em posição de capturar mais de 90% do desempenho do índice ao longo do tempo, independentemente de quais ações individuais você selecionar. O processo e a estrutura em grande parte protegem você de perder muito como resultado de uma seleção de ações individuais inadequadas. Ainda assim, esta é uma área em que você alfa – com o tempo. Este artigo não se aprofundará na seleção de ações individuais, mas há muitas abordagens válidas disponíveis para você e muitos lugares excelentes para começar sua pesquisa. Deve-se notar que quanto mais ações são adicionadas ao seu portfólio, mais diversificação pode ser alcançada, mas isso vem ao custo de menor volatilidade (ou seja, chance de maiores retornos).

Atemporalmente competitivo

Você verá que essa abordagem é atemporalmente competitiva, não apenas com o índice de mercado, mas com praticamente todos os fundos ativamente administrados por profissionais de Wall Street. É simples, fácil de construir e econômico, pois a rotatividade pode ser reduzida ao mínimo. Dependendo de seus custos de negociação individuais, no entanto, pode não fazer sentido criar seu próprio “fundo mútuo” do mercado de ações dos EUA, a menos que você tenha cerca de US $ 100.000 para investir, já que os fundos de índice e ETFs têm taxas internas que variam de apenas 0,010 a 0,015%. No entanto, se você tiver fundos suficientes para trabalhar, esse processo permitirá que você se torne facilmente seu próprio gerente de portfólio de ações.