22 Junho 2021 18:51

Criação de sebes altamente eficazes com índice LEAPS

A maioria dos investidores realiza negociações de longo prazo com ações em índices e fundos mútuos em contas de aposentadoria. Infelizmente, essa maioria está renunciando a uma vantagem importante dos instrumentos financeiros de negociação e não patrimoniais – a capacidade de hedge. Embora a cobertura possa parecer uma estratégia complicada, o índice LEAPS pode tornar o processo muito fácil para o investidor médio para mitigar o risco da carteira.

Motivações para proteger um portfólio

Como a maioria dos investidores está economizando para a aposentadoria, eles geralmente aderem à mentalidade de ” comprar e manter “, usando uma combinação de índice e fundos mútuos. Infelizmente, essa metodologia significa estar sempre totalmente investido em um mercado que pode se mover para o lado negativo em momentos inoportunos. Felizmente, o índice LEAPS pode ser usado para ajudar a limitar o lado negativo em potencial, ao mesmo tempo que preserva todo o lado positivo.

Por que usar o índice LEAPS para se proteger contra possíveis desvantagens? Suponha que o S&P 500 tenha recentemente saído de sua baixa com uma forte alta impulsionada pelos fundamentos, mas você suspeita que qualquer nova decisão sobre a taxa de juros pode colocar o mercado em risco. Embora acredite que o S&P 500 subirá no longo prazo, você está preocupado com um aumento da taxa de curto prazo, então pode decidir usar o índice LEAPS para limitar seu risco.

Mas por que não simplesmente comprar e vender os fundos mútuos? Por um lado, alguns fundos mútuos ” carregados ” cobram taxas pesadas por essas transações, enquanto os custos de transação dos corretores também podem aumentar rapidamente. Além disso, os investidores que desejam vender um fundo mútuo quando um evento adverso ocorre rapidamente também descobrirão que o valor de suas participações é calculado no final do dia – portanto, eles incorrerão na perda de qualquer maneira.

Protegendo seu portfólio com LEAPS

A estratégia mais índice LEAPS comum hedge envolve a compra de um índice LEAPS protective put que se correlaciona com cada índice ou exploração do fundo mútuo em uma carteira. Embora isso possa parecer bastante simples, há três etapas principais a serem consideradas ao executar a estratégia.

Etapa 1: Formular uma Perspectiva A primeira etapa para proteger um portfólio é formular uma perspectiva básica do mercado e de suas participações em particular – alta ou baixa. Se você for um touro cauteloso, fazer hedge com essa estratégia pode ser uma boa decisão. Mas se você for um urso, pode ser uma ideia melhor vender os fundos e reinvestir em outra coisa de forma simples. Lembre-se de que as coberturas são projetadas para reduzir o risco, não para cobrir investimentos ruins.

Etapa 2: Determinar o índice correto A segunda etapa é encontrar um índice que se correlacione com seus fundos. Felizmente, a maioria das opções de índices e fundos mútuos incluídos nos planos de aposentadoria são relativamente simples, com nomes como índice amplo, pequena capitalização, grande capitalização, baseada em valor e assim por diante. Esses fundos podem ser cobertos pela compra de opções de venda de proteção usando ETFs comuns,como SPY para o S&P 500 ou VB para ações de baixa capitalização.

No entanto, existem alguns fundos que podem ser mais complicados e talvez você precise ler um ou dois prospectos para determinar suas participações. Por exemplo, se você encontrar um fundo pesado em tecnologia, talvez o QQQQ seja um bom hedge, enquanto um fundo pesado em commodities pode ficar melhor com um ETF commodity. Novamente, a chave é encontrar índices comparáveis ​​que se correlacionam com suas participações existentes.

Etapa 3: Calcular e justificar o custo A terceira etapa na criação de uma cobertura eficaz usando o índice LEAPS é calcular quantas opções de venda você deve comprar para criar a cobertura, o que pode ser feito em duas etapas simples:

  • Divida o valor em dólares de suas participações pelo preço por ação do índice.
  • Arredonde esse número para o 100 mais próximo e divida por 100.

Assim que tiver o número de contratos de opções necessários, você pode consultar a tabela de opções para encontrar opções de venda no dinheiro em várias datas de vencimento. Em seguida, você pode fazer alguns cálculos importantes:

  • Custo de Hedge = Número de Contratos x (Preço da Opção x 100)
  • Proteção de desvantagem = Custo de hedge / Valor em dólar das participações

Finalmente, você pode determinar se o custo do hedge vale a proteção contra perdas que ele oferece em vários pontos de preço e prazos usando esses pontos de dados.

Exemplo: Hedging de uma carteira de aposentadoria

Suponha que você tenha um portfólio que consiste em $ 250.000 investidos em um fundo de índice que acompanha o S&P 500 por meio de um plano de aposentadoria patrocinado pela empresa. Embora acredite que o mercado está em modo de recuperação, você está nervoso com os desenvolvimentos econômicos recentes e deseja proteger seu investimento contra quaisquer eventos inesperados que possam ocorrer no próximo ano.

Depois de pesquisar fundos comparáveis, você descobre o ETF SPDR S&P 500 e decide comprar opções de venda sobre esse índice. Ao dividir sua posição de $ 250.000 pelo preço atual de $ 125 do SPY, você calcula o tamanho do hedge – 2.000 ações, neste exemplo. Uma vez que cada opção representa 100 ações, precisamos comprar 20 opções de venda de proteção.

Se as opções de venda do índice 125 LEAPS com vencimento em 12 meses sobre SPY estiverem sendo negociadas a $ 10 cada, nosso hedge custará aproximadamente $ 20.000. Ao adquirir esse hedge, você está limitando qualquer potencial de queda em seu portfólio a cerca de 8% – o custo da opção – pelos próximos 12 meses, enquanto deixa espaço ilimitado para potencial de alta, se o S&P 500 continuar a subir. 

Adaptando Posições às Mudanças de Mercado

Depois de adquirir um hedge para seu portfólio, é importante monitorá-lo para se adaptar a quaisquer mudanças de mercado regularmente. Por exemplo, se o fundo subjacente sobe 20%, o hedge original que está protegendo seu lado negativo de uma queda de preço abaixo de $ 125 pode não ser mais útil. Nesses casos, pode fazer sentido sair do hedge, vender o fundo, enrolar  as opções de venda do índice LEAPS ou fazer alguma combinação dessas opções.

Existem três cenários principais a serem considerados:

  • O Fundo sobe – Se o fundo subjacente subir, você provavelmente precisará acumular suas opções de venda do índice LEAPS a um preço de exercício mais alto que ofereça mais proteção.
  • O fundo declina – Se o fundo subjacente declina, você pode querer vender as opções de venda do índice LEAPS para compensar suas perdas e, em seguida, vender o fundo ou iniciar um novo hedge.
  • O fundo permanece o mesmo – Se o fundo subjacente permanecer o mesmo, você ainda pode precisar lançar o hedge para uma data de vencimento posterior, se ocorrer qualquer deterioração temporal.

No final, esses ajustes dependerão em grande parte de suas perspectivas e metas futuras mencionadas na primeira etapa do processo acima e envolvem os mesmos cálculos mencionados acima.

The Bottom Line

Usar o processo simples de três etapas mencionado acima e monitorar a posição ao longo do tempo pode ajudar os investidores a limitar seu lado negativo, ao mesmo tempo que deixa o potencial de crescimento ilimitado intacto para atender aos seus objetivos de investimento.

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