Nota subordinada conversível

O que é uma nota subordinada conversível?

Uma nota subordinada conversível é um título de dívida de curto prazo emitido por uma empresa que pode ser trocado por suas ações ordinárias a critério do detentor do título. É um título conversível de curto prazo, mas que se classifica abaixo de outros empréstimos privilegiados (é júnior em relação a outras dívidas).

No caso de o emissor entrar em falência e ser forçado a liquidar seus ativos, uma nota subordinada conversível somente será reembolsada após o pagamento de outros títulos de dívida. Como acontece com todos os títulos de dívida corporativa, no entanto, a nota terá prioridade de ser paga antes do estoque.

Compreendendo as notas subordinadas conversíveis

Um conversível é um tipo de título que pode ser convertido em ações ordinárias à escolha do titular. Os títulos conversíveis podem ser trocados por ações ordinárias a um preço de conversão declarado. A quantidade de ações ordinárias que podem ser obtidas é determinada pela relação de conversão, que divide o valor nominal do título pelo preço de conversão. Por exemplo, suponha que o preço de conversão no momento da emissão de uma nota subordinada conversível seja $ 50. Cada nota de valor nominal de $ 1.000, então, poderia ser trocada por 20 ações ordinárias ($ 1.000 / $ 50 = 20 ações).

O aspecto subordinado da nota descreve sua classificação entre outros empréstimos. Por ser uma dívida subordinada, é considerada uma dívida júnior, que não será paga até que os demais detentores de dívida sênior sejam totalmente pagos. Uma nota subordinada conversível, então, é um título de dívida que pode ser convertido em ações ordinárias em algum momento no futuro e subordinado a outras dívidas. No caso de a empresa se tornar insolvente, no entanto, os detentores de notas subordinadas conversíveis estão à frente dos acionistas para recuperação de capital. Como o titular tem a opção de converter em ações, a nota tende a oferecer uma taxa de retorno mais baixa. Em geral, quanto mais valioso for o recurso de conversão, menor será a taxa de retorno.

As notas subordinadas conversíveis tendem a se mover em conjunto com o preço das ações ordinárias. Se os preços das ações subirem, o valor da nota também aumentará. Se o preço das ações ordinárias flutuar significativamente, então o preço das notas conversíveis também provavelmente será volátil. Consequentemente, as notas conversíveis oferecem a possibilidade de ganhos (ou perdas) de capital significativos, ao contrário de alguns outros títulos de renda fixa que tendem a ser menos sensíveis aos mercados de ações.

Convertendo conversíveis

A conversão pode ser voluntária ou forçada. Uma conversão voluntária é iniciada pelo titular e pode ocorrer a qualquer momento até o vencimento do recurso de conversão. Um investidor que não converte suas notas em patrimônio líquido receberá o valor de face das notas em dinheiro no vencimento. As datas específicas em que os detentores das notas podem exercer seus direitos de conversão de seus valores mobiliários durante a vigência da nota podem ser encontradas na escritura de emissão.

Uma conversão obrigatória ou forçada é iniciada pela empresa emissora e pode ocorrer a qualquer momento. Uma empresa pode, por exemplo, exercer seu privilégio de compra sobre o título conversível. Isso pode ser feito para remover dívidas de longo prazo de seu balanço patrimonial sem ter que resgatar títulos em dinheiro. Para incentivar os detentores de títulos a converterem suas participações em títulos, uma empresa pode aumentar seus dividendos sobre as ações ordinárias, de modo que os detentores fiquem em melhor situação tendo as ações ordinárias.