Valor de Conversão
O que é valor de conversão?
O termo valor de conversão refere-se ao valor financeiro dos títulos obtidos pela troca de um título conversível por seus ativos subjacentes. Os títulos conversíveis são uma categoria de instrumentos financeiros, como títulos conversíveis e ações preferenciais, que podem ser trocados por um ativo subjacente, como ações ordinárias.
O valor de conversão é calculado multiplicando o preço das ações ordinárias pela relação de conversão.
Principais vantagens
- O valor de conversão é a quantia que um investidor receberia se um título conversível fosse transformado em ações ordinárias.
- Esse valor é obtido multiplicando-se a relação de conversão (quantas ações recebidas por título) pelo preço de mercado das ações ordinárias.
- Os cálculos do valor de conversão são úteis para determinar os valores do ponto de equilíbrio ou piso envolvidos na manutenção de títulos conversíveis.
Compreendendo o valor de conversão
Tal como acontece com tipos de investimentos, como opções de ações, um objetivo principal de um título conversível é mantê-lo até que o preço de mercado seja superior ao valor de conversão, gerando lucro por meio da conversão e posterior venda das ações ordinárias recebidas.
O valor de conversão está intimamente relacionado ao preço de conversão de mercado ou valor de paridade, que são usados para identificar valores de equilíbrio em um determinado preço de ação. O valor de conversão, por outro lado, calcula qual seria o valor líquido em uma conversão feita agora aos preços de mercado atuais no estoque.
Um título conversível que está sendo negociado a um preço acima de seu valor de conversão é considerado um prêmio de conversão. Isso torna a segurança valiosa e desejável. Um título conversível é considerado “quebrado” quando está sendo negociado a um preço muito abaixo de seu valor de conversão. Se o preço do título-objeto cair muito abaixo do valor de conversão, diz-se que o título conversível atingiu seu piso.
Como o valor da conversão é determinado
Entender qual é o valor mínimo para títulos conversíveis pode ajudar o detentor do título a determinar quando vale a pena converter o ativo subjacente. Isso inclui saber o valor de face do título. Por exemplo, normalmente, quando um título conversível atinge o vencimento, o detentor recebe o pagamento do valor de face que é igual ao valor que pagou inicialmente pelo título. O título também vem gerando juros ao longo do período de vencimento.
O valor mínimo pode ser determinado antes mesmo do título atingir o vencimento por meio de um cálculo. Adicionar o pagamento do principal aos pagamentos de juros, ou rendimento do título, que foram recebidos e são esperados até o vencimento, resultará no valor mínimo. Esse é o valor que pode ser usado para comparação com o valor de conversão para avaliar o valor dos títulos.
Em muitos exemplos, não é lucrativo exercer uma opção de conversão, se permitido, antes do vencimento de um título conversível. Pode haver estipulações que exijam que o título seja mantido até que alcance um determinado preço de conversão. Pode ser necessário que os emissores de notas conversíveis bifurcem ou dividam o valor justo ou o preço de um título conversível entre os valores justos para o aspecto de conversão e para a dívida direta, que não pode ser convertida.
Exemplo de valor de conversão
Suponha que o investidor possua títulos conversíveis na XYZ Corp. e decida utilizar a opção de compra para converter esses títulos em ações ordinárias da empresa.
Supondo que a taxa de conversão do título seja de 50 ações por título, e as ações do título XYZ sejam negociadas a $ 20, então o valor de conversão de um título seria de $ 1.000 (ou seja, 50 x $ 20)