Cuidado com o estoque da empresa em planos qualificados

Muitas empresas que buscam aumentar a motivação ea posse dos seus trabalhadores fazê-lo por recompensá-los com ações da empresa estoque. Eles também incentivam seus funcionários a manter essas ações dentro de seus planos 401 (k) ou outros planos qualificados. Mas, embora essa estratégia tenha algumas vantagens, também pode representar alguns riscos substanciais para os funcionários, e esses riscos nem sempre são explicados de forma adequada.

A brecha ERISA

O Employee Retirement Income Security Act de 1974, que levou à criação do 401 (k) s, foi criado em um esforço para salvaguardar os fundos de aposentadoria dos trabalhadores americanos.  Quando o Congresso introduziu essa legislação no início da década de 1970, a maioria das grandes corporações e empregadores da América eram totalmente a favor – com uma condição. Eles disseram ao Congresso que se eles não tivessem permissão para colocar suas próprias ações em um plano de empresa, então eles não ofereceriam nenhum dos planos qualificados criados pela Lei em qualquer capacidade! Desnecessário dizer que o Congresso rapidamente cedeu às suas demandas e permitiu uma brecha que permitia a compra de “títulos do empregador qualificados” dentro de uma “conta individual qualificada” em planos qualificados. Esta disposição permite que os empregadores promovam (ou pelo menos ofereçam) suas próprias ações aos seus funcionários, enquanto mantêm o status fiduciário que exige que eles coloquem os interesses financeiros de seus funcionários antes dos seus.

O Fator Enron

O Employee Benefit Research Institute (EBRI) publicou um relatório em janeiro de 2002 que mostrou que a alocação total de ativos do plano 401 (k) em ações da empresa permaneceu estável em pouco menos de 20% nos cinco anos anteriores. Sua publicação de março de 2008 afirmava, no entanto, que em 2006 esse percentual havia caído quase pela metade, para cerca de 11%. A primeira queda deveu-se em grande parte aos alocação de ativos que foram incentivadas por ambas as empresas. A Lei de Proteção à Pensão de 2006 foi uma das várias peças da legislação destinadas a evitar esse tipo de problema: Entre suas disposições estavam as cláusulas que proibiam os empregadores de restringir os funcionários de vender suas ações dentro de um plano qualificado.

De acordo com o National Center for Employee Ownership, em 2018, havia 6.416 Employee Stock Ownership Plans (ESOPs) e 1.164 KSOP s (uma combinação de plano ESOP-401 (k)) que investem principalmente ou exclusivamente em ações da empresa. Além disso, existem 4.468 planos semelhantes ao ESOP, que são “substancialmente investidos (pelo menos 20%) em ações do empregador”. Ao todo, isso chega a um total de mais de 10.000 planos com 14 milhões de participantes.  Embora a turbulência econômica dos últimos anos tenha restringido a compra de ações da empresa dentro de planos de aposentadoria, a prática claramente continuou.

Aquisição de ações da empresa: os profissionais

Planos 401 (k) e ESOPs são os dois tipos mais comuns de planos qualificados nos quais as ações da empresa podem ser encontradas. ESOPs são populares com empresas de capital fechado que usam o plano como meio de transferência de propriedade (por esse motivo, o uso de ações da empresa em um plano de ESOP é um pouco mais compreensível). Alguns empregadores encorajam fortemente seus trabalhadores a investirem todas as suas contribuições em ações da empresa, enquanto outros se recusam a igualar quaisquer contribuições que não sejam usadas para comprar ações da empresa ou então igualar as contribuições dos funcionários às ações da empresa.

Os empregadores incentivam a compra de ações da empresa em planos de aposentadoria por vários motivos. Eles podem se beneficiar da maior motivação e longevidade dos funcionários, alinhando os interesses financeiros dos funcionários aos da empresa. Eles também podem fortalecer sua base de poder entre os acionistas em geral, colocando mais ações nas mãos de trabalhadores que provavelmente apoiarão pelo menos a maioria das decisões tomadas pelo conselho de administração. Talvez o mais importante, eles também podem economizar dinheiro fazendo suas contribuições correspondentes na forma de ações da empresa em vez de dinheiro.

Os funcionários podem se beneficiar fazendo compras dedutíveis de impostos de ações da empresa em seus planos, sem ter que se inscrever em um plano separado de qualquer tipo, como um plano de compra de ações para funcionários ou plano de opção de ações. Mas as vantagens de fazer isso para os funcionários costumam ser ofuscadas por uma das regras mais fundamentais de alocação de ativos.

Aquisição de ações da empresa: os contras

Qualquer planejador financeiro competente dirá aos clientes para evitar colocar a maior parte ou todos os ovos na mesma cesta. Os funcionários que canalizam a maior parte ou todas as suas contribuições para o plano de aposentadoria em ações da empresa podem acabar com suas carteiras seriamente sobrecarregadas. Eles precisam considerar de forma realista a possibilidade de seus empregadores irem à falência em algum momento e, então, avaliar o impacto que isso teria sobre seus fundos de investimento e aposentadoria. Um funcionário que tem metade de seus ativos líquidos amarrados em uma empresa que vai à falência pode ter que trabalhar mais cinco ou dez anos, no mínimo, para compensar essa perda. Os funcionários da Enron e da Worldcom aprenderam isso da maneira mais difícil.

Mas uma empresa não precisa realmente ir à falência. Mesmo uma queda em suas ações pode destruir o pé de meia da aposentadoria. Por exemplo, digamos que um funcionário de longa data da XYZ Corporation acumulou $ 350.000 em seu 401 (k), $ 250.000 deles em ações da empresa. Eles estão pensando em se aposentar em um ano ou mais. A economia entra em uma recessão profunda, no entanto, e as ações XYZ desvalorizam 80% em um ano, portanto, agora valem apenas US $ 50.000. O 401 (k), agora valendo $ 150.000, perdeu mais da metade de seu valor – e quase no momento em que o funcionário estava se preparando para sacá-lo.

The Bottom Line

Embora existam alguns motivos muito reais pelos quais comprar pelo menos algumas ações da empresa dentro de um plano de aposentadoria possa ser uma boa ideia, os funcionários devem sempre começar obtendo algumas pesquisas imparciais sobre sua empresa, como um relatório detalhado de um analista terceirizado. Uma série de reuniões com um planejador financeiro qualificado também pode ajudar um funcionário a determinar sua tolerância ao risco e objetivos de investimento e fornecer informações sobre quantas ações da empresa devem possuir, se houver. As empresas que genuinamente se preocupam com o bem-estar de seus funcionários, muitas vezes, também terão recursos disponíveis sobre esse assunto.

Se as ações vierem como uma correspondência da empresa ou outro tipo de presente, ótimo. Mas mesmo a oferta de incentivos para comprar as ações não deve levar os funcionários a pesar demais em suas carteiras. Os trabalhadores devem aos empregadores seu tempo, inteligência e esforço – mas não a obrigação de colocar em risco seus anos de aposentadoria.