Commodity Exchange Act (CEA)
O que é o Commodity Exchange Act (CEA)?
O termo Commodity Exchange Act (CEA) refere-se a uma lei que regula as atividades de negociação de commodities e futuros. A lei, que foi aprovada em 1936, estabeleceu a Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Ele foi projetado para prevenir e remover obstruções no comércio interestadual de commodities, regulando as transações nas bolsas de futuros de commodities. O CEA visa limitar ou abolir as vendas a descoberto e eliminar a possibilidade de manipulação do mercado.
Principais vantagens
- O Commodity Exchange Act regula o comércio de commodities e futuros nos EUA
- A lei estabeleceu a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) para supervisionar as bolsas de commodities.
- É principalmente responsável pela agricultura, mercados globais, energia e mercados ambientais e tecnologia.
- A CFTC recebeu supervisão adicional do mercado de swaps de balcão após a crise financeira global.
Compreendendo o Commodity Exchange Act (CEA)
O Commodity Exchange Act (CEA) dá à Commodity Futures Trading Commission a autoridade para estabelecer regulamentos conforme publicado no Capítulo I, Título 17, do Código de Regulamentações Federais. O CEA essencialmente substituiu o Grain Futures Act de 1922 quando foi aprovado em 1936. A lei anterior não era capaz de fechar as chamadas bucket shops que se tornaram casas de apostas para especulação sobre os preços das commodities. O CEA também abordou as preocupações da era da Depressão com a especulação nos mercados de commodities e seu papel no colapso dos preços das principais safras, como algodão, trigo e milho.
O CEA estabeleceu a estrutura estatutária sob a qual o CFTC opera. Os objetivos do CFTC incluem:
- A promoção de mercados de futuros competitivos e eficientes
- Proteção de investidores contra manipulação de mercado
- O policiamento de práticas comerciais abusivas e fraudulentas
O CEA existe porque os participantes do mercado estariam sujeitos a fraudes se a regulamentação não existisse. Sem ela, haveria perda de confiança no mercado de capitais do país em detrimento dos investidores e da economia. Afinal, o objetivo dos mercados de capitais é alocar de forma eficiente os recursos para os sistemas de produção e atividades econômicas produtivas mais meritórios.
A CFTC tem cinco comitês consultivos, cada um chefiado por um comissário nomeado pelo presidente e aprovado pelo Senado. Esses cinco comitês se concentram em agricultura, mercados globais, energia e mercados ambientais, tecnologia e risco de mercado. Cada comitê representa os interesses de setores específicos, comerciantes, bolsas de futuros, bolsas de commodities, consumidores e meio ambiente.
As criptomoedas, que foram definidas como commodities, estão oferecendo um novo desafio aos reguladores de comércio.
Considerações Especiais
A lei que instituiu a CFTC foi atualizada várias vezes desde sua criação, principalmente na esteira da Lei de Reforma e Proteção ao Consumidor Dodd-Frank Wall Street deu à CFTC autoridade sobre omercado de swaps, que antes não era regulamentado.8 Os swaps são um tipo de contrato de derivativos – um contrato customizado que é negociado entre partes privadas e não em uma bolsa.
Os credit default swaps foram particularmente vistos como um dos principais instigadores da crise financeira global. Os investidores em dívidas hipotecárias protegeram-se do risco de inadimplência entrando em swaps. Eles pagavam prêmios regulares a outros investidores, que em troca assumiam o risco de inadimplência da dívida, fornecendo uma espécie de seguro contra riscos. Quando o mercado imobiliário dos EUA entrou em colapso, os vendedores dos swaps ficaram na mão.
A CFTC passou a regulamentar esse mercado, impondo o tipo de restrições que já vigoravam em outros mercados futuros. Isso inclui exigir que o mercado de swaps negocie em bolsas regulamentadas ou “facilidades de execução de swap” e impor requisitos de margem para reduzir o risco desses investimentos.
Desafios da cripto-moeda para o Commodity Exchange Act
A tecnologia financeira, como computação em nuvem, negociação algorítmica, livros-razão distribuídos e inteligência artificial representam novos desafios para o CFTC. Moedas virtuais ou digitais, que funcionam como meio de troca ou dinheiro nominal a ser trocado por bens e serviços, são outro desafio. O mercado de câmbio de derivativos CME Group lançou um contrato futuro de Bitcoin no final de 2017.
Moedas virtuais, como Bitcoin, são consideradas commodities sob o CEA. No entanto, existem limitações à sua supervisão regulatória sobre os mercados à vista de commodities. A CFTC tem autoridade geral de fiscalização para combater a fraude e a manipulação nos mercados à vista de criptomoedas.
Essas novas tecnologias têm potencial para um impacto significativo ou mesmo transformacional nos mercados regulamentados pelo CFTC e na própria agência. O CFTC planeja desempenhar um papel ativo na supervisão dessa inovação emergente.