23 Junho 2021 2:28

Como um mercado eficiente afeta os investidores?

Quando as pessoas falam sobre eficiência de mercado, estão se referindo ao grau em que as decisões agregadas de todos os participantes do mercado refletem com precisão o valor das companhias abertas e de suas eficiente ele será.

Principais vantagens

  • Se um mercado é eficiente, significa que os preços de mercado refletem atualmente e com precisão todas as informações disponíveis para todas as partes interessadas.
  • Se o que foi dito acima for verdade, não há como “vencer” sistematicamente o mercado e lucrar com preços errados, já que eles nunca existiriam.
  • Um mercado eficiente beneficiaria mais os investidores de índices passivos.

Hipótese de mercados eficientes

Este princípio é denominado Hipótese de Mercado Eficiente (HEM), que afirma que o mercado é capaz de precificar corretamente os títulos em tempo hábil com base nas informações mais recentes disponíveis. Com base nesse princípio, não há ações subavaliadas, uma vez que todas as ações estão sempre sendo negociadas a um preço igual ao seu valor intrínseco.

Existem várias versões de EMH que determinam o quão estritas são as suposições necessárias para torná-lo verdadeiro. No entanto, a teoria tem seus detratores, que acreditam que o mercado reage exageradamente às mudanças econômicas, resultando em ações supervalorizadas ou subvalorizadas, e eles têm seus próprios dados históricos para sustentá-lo. 

Por exemplo, considere o boom (e o colapso subsequente) da bolha das pontocom no final dos anos 1990 e no início dos anos 2000. Inúmeras empresas de tecnologia (muitas das quais nem mesmo haviam lucrado) foram levadas a níveis de preços irracionais por um mercado excessivamente otimista. Passou-se um ou dois anos antes que a bolha estourasse ou o mercado se ajustasse, o que pode ser visto como uma evidência de que o mercado não é totalmente eficiente – pelo menos não o tempo todo.

Na verdade, não é incomum que uma determinada ação experimente um pico de alta em um curto período, apenas para cair novamente (às vezes até no mesmo dia de negociação). Certamente, esses tipos de movimentos de preços não sustentam inteiramente a hipótese do mercado eficiente.

Precisão integrada?

A implicação do EMH é que os investidores não deveriam ser capazes de vencer o mercado porque todas as informações que poderiam prever o desempenho já estão embutidas no preço das ações. Supõe-se que os preços das ações seguem uma  caminhada aleatória, o que significa que são determinados pelas notícias de hoje, e não pelos movimentos anteriores dos preços das ações.

É razoável concluir que o mercado é consideravelmente eficiente na maioria das vezes. No entanto, a história provou que o mercado pode reagir de forma exagerada a novas informações (tanto positiva quanto negativamente). Como investidor individual, a melhor coisa que você pode fazer para garantir que pagará um preço preciso por suas ações é pesquisar uma empresa antes de comprar suas ações e analisar se o mercado parece ou não razoável em seu preço.