22 Junho 2021 17:27

Demonstrações de fluxo de caixa: revisão do fluxo de caixa das operações

O fluxo de caixa operacional é o caixa gerado a partir dos processos operacionais normais de uma empresa. A capacidade de uma empresa de gerar fluxos de caixa positivos de maneira consistente a partir de suas operações comerciais diárias é altamente valorizada pelos investidores. Em particular, o fluxo de caixa operacional pode revelar a verdadeira lucratividade de uma empresa. É uma das medidas mais puras de fontes e usos de dinheiro.

O objetivo de elaborar uma demonstração do fluxo de caixa é ver as fontes de caixa de uma empresa e os usos de caixa durante um período de tempo especificado. A demonstração do fluxo de caixa é tradicionalmente considerada menos importante do que a demonstração de resultados e o balanço, mas pode ser usada para entender as tendências de desempenho de uma empresa que não podem ser compreendidas por meio das outras duas demonstrações financeiras.

Embora a demonstração do fluxo de caixa seja considerada a menos importante das três demonstrações financeiras, os investidores consideram a demonstração do fluxo de caixa a mais transparente; portanto, eles confiam nela mais do que nas outras demonstrações financeiras para tomar decisões de investimento.

A Demonstração do Fluxo de Caixa

O fluxo de caixa operacional, ou fluxo de caixa das operações (CFO ), pode ser encontrado na demonstração do fluxo de caixa, que relata as mudanças no caixa em comparação com suas contrapartes estáticas: a demonstração de resultados, o balanço patrimonial e a demonstração do patrimônio líquido. Especificamente, a demonstração do fluxo de caixa informa onde o dinheiro é usado e gerado em períodos de tempo específicos e vincula as demonstrações estáticas.

Ao tomar o lucro líquido na demonstração do resultado e fazer ajustes para refletir as mudanças nas contas de capital de giro no balanço ( contas a receber, a pagar, estoques ) e outros encargos não caixa, a seção de fluxo de caixa operacional mostra como o caixa foi gerado durante o período. É esse processo de conversão da contabilidade de exercício para contabilidade de caixa que torna a demonstração do fluxo de caixa operacional tão importante.

A demonstração do fluxo de caixa é dividida em três categorias: fluxo de caixa das atividades operacionais, fluxo de caixa das atividades de investimento e fluxo de caixa das atividades de financiamento. Em alguns casos, também existe uma categoria de atividades suplementares. Eles são segregados para que os analistas desenvolvam uma ideia clara de todos os fluxos de caixa gerados pelas diversas atividades de uma empresa.

  1. Atividades operacionais : registra a movimentação de caixa operacional de uma empresa, da qual é derivado o fluxo de caixa operacional (FCO) líquido.
  2. Atividades de investimento: registra as variações de caixa decorrentes da compra ou venda de imobilizado, ou geralmente de investimentos de longo prazo.
  3. Atividades de financiamento: relata mudanças no nível de caixa com a compra de ações da própria empresa ou dividendos aos acionistas.
  4. Informações suplementares: basicamente tudo o que não se relaciona com as categorias principais.

Repartição de Atividades

As atividades operacionais são atividades normais e essenciais dentro de uma empresa que geram entradas e saídas de caixa. Eles incluem:

  • Vendas totais de bens e serviços coletados durante um período
  • Pagamentos feitos a fornecedores de bens e serviços usados ​​na produção liquidados durante um período
  • Pagamentos a funcionários ou outras despesas feitas durante um período

O fluxo de caixa das atividades operacionais exclui dinheiro que é gasto em despesas de capital, dinheiro direcionado para investimentos de longo prazo e qualquer caixa recebido pela venda de ativos de longo prazo. Também estão excluídos os valores pagos a título de dividendos aos acionistas, os valores recebidos por meio da emissão de títulos e ações e o dinheiro utilizado para resgatar títulos.

As atividades de investimento consistem em pagamentos efetuados para a compra de ativos de longa duração, bem como em dinheiro recebido na venda de ativos de longa duração. Exemplos de atividades de investimento são a compra ou venda de um ativo fixo ou ativo imobilizado e a compra ou venda de um título emitido por outra entidade.

Atividades de financiamento consistem em atividades que irão alterar o patrimônio líquido ou os empréstimos de uma empresa. Exemplos de atividades de financiamento incluem a venda de ações de uma empresa ou a recompra de suas ações.

Calculando o Fluxo de Caixa

Para ver a importância das mudanças nos fluxos de caixa operacionais, é importante entender como o fluxo de caixa é calculado. Dois métodos são usados ​​para calcular o fluxo de caixa das atividades operacionais: indireto e direto, que produzem o mesmo resultado.

  • Método direto: este método extrai recebimentos e desembolsos de caixa das atividades operacionais. O líquido dos dois valores é o fluxo de caixa operacional (FCO).
  • Método indireto: este método começa com o lucro líquido e o converte em OCF ajustando os itens que foram usados ​​para calcular o lucro líquido, mas não afetaram o caixa.

Método direto versus indireto

O método direto soma todos os vários tipos de pagamentos e recebimentos em dinheiro, incluindo dinheiro pago a fornecedores, recebimentos em dinheiro de clientes e dinheiro pago em salários. Esses números são calculados usando os saldos iniciais e finais de uma variedade de contas de negócios e examinando a diminuição ou aumento líquido da conta.

A fórmula exata usada para calcular as entradas e saídas das várias contas difere de acordo com o tipo de conta. Nas fórmulas mais comumente usadas, as contas a receber são usadas apenas para vendas a crédito e todas as vendas são feitas a crédito. Se as vendas à vista também ocorreram, os recebimentos das vendas à vista também devem ser incluídos para desenvolver uma figura precisa do fluxo de caixa das atividades operacionais. Uma vez que o método direto não inclui o lucro líquido, ele também deve fornecer uma reconciliação do lucro líquido com o caixa líquido gerado pelas operações.

Em contraste, no método indireto, o fluxo de caixa das atividades operacionais é calculado tomando primeiro o lucro líquido da demonstração de resultados da empresa. Como a demonstração do resultado de uma empresa é preparada pelo regime de competência, a receita só é reconhecida quando é ganha e não quando é recebida. O lucro líquido não é uma representação perfeitamente precisa do fluxo de caixa líquido das atividades operacionais; portanto, torna-se necessário ajustar o lucro antes de juros e impostos (EBIT) para itens que afetam o lucro líquido, embora nenhum dinheiro real tenha sido recebido ou pago contra eles. O método indireto também faz ajustes para adicionar de volta as atividades não operacionais que não afetam o fluxo de caixa operacional da empresa.

O método direto para calcular o fluxo de caixa de uma empresa a partir das atividades operacionais é uma abordagem mais direta, pois revela os recebimentos e pagamentos de caixa operacional da empresa, mas é mais difícil de preparar, pois as informações são difíceis de reunir. Ainda assim, quer você use o método direto ou indireto para calcular o caixa das operações, o mesmo resultado será produzido.

A imagem acima mostra as atividades de fluxo de caixa relatadas da AT&T ( ano fiscal de 2012. Todos os números refletidos são em milhões. Usando o método indireto, cada item não monetário é adicionado de volta ao lucro líquido para produzir caixa das operações. Nesse caso, o caixa das operações é cinco vezes maior que o lucro líquido reportado, tornando-se uma ferramenta valiosa para os investidores na avaliação da solidez financeira da AT&T.

Fluxos de caixa operacional (OCF)

OCF é uma ferramenta de medição valiosa, pois ajuda os investidores a avaliar o que está acontecendo nos bastidores. Para muitos investidores e analistas, o OCF é considerado a versão em dinheiro do lucro líquido, uma vez que limpa a demonstração do resultado de itens não caixa e despesas não caixa ( depreciação, amortização, itens de capital de giro não caixa ).

O OCF é um manipulação crônica de lucros pode ser facilmente identificada, especialmente com o uso de OCF. Também é um bom indicador do lucro líquido de uma empresa; por exemplo, um FCO relatado maior do que NI é considerado positivo, pois a receita está realmente subestimada devido à redução de itens não monetários.

The Bottom Line

O fluxo de caixa operacional é apenas um componente da história do fluxo de caixa de uma empresa, mas também é uma das medidas mais valiosas de força, lucratividade e perspectiva futura de longo prazo. É derivado direta ou indiretamente e mede o fluxo de dinheiro que entra e sai de uma empresa em períodos específicos.

Ao contrário do lucro líquido, o OCF exclui itens não monetários, como depreciação e amortização, que podem representar incorretamente a posição financeira real de uma empresa. É um bom sinal quando uma empresa tem fortes fluxos de caixa operacionais com mais entrada de caixa do que saída. As empresas com forte crescimento em OCF provavelmente têm um lucro líquido mais estável, melhores habilidades para pagar e aumentar os dividendos e mais oportunidades de expansão e resistir a desacelerações na economia em geral ou em seu setor.

Se você acha que “dinheiro é rei”, um forte fluxo de caixa de operações é o que você deve observar ao analisar uma empresa.

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