Call Over

O que é uma chamada?

Uma chamada refere-se ao ato de exercer uma opção pelo comprador dessa opção.

Compreendendo uma chamada

Na negociação de opções, o comprador de uma chamada opção pode exercer o seu direito de comprar o activo subjacente (como um estoque) ao preço de exercício ou preço de exercício. Para as opções do estilo americano, o titular de uma opção comprada pode exercer esses direitos antecipadamente, a qualquer momento antes da data de vencimento do contrato. Para opções europeias, as chamadas só podem ser executadas no vencimento.

Os compradores de opções podem exercer o direito de comprar o título subjacente ou deixar a opção expirar sem valor. Uma chamada pode ocorrer durante toda a vida da opção, se for do tipo americano, até o horário limite do exercício que cai no último dia de negociação anterior ao vencimento do contrato da opção.

O titular de uma posição comprada em opções irá convocar, ou exercer, seus contratos no vencimento se for in-the-money (ITM), caso contrário, eles permitem que eles expirem com valor zero. O detentor de uma opção de compra americana irá exercê-la antecipadamente, normalmente em circunstâncias específicas; por exemplo, se a opção está profundamente in the money com um delta em ou muito próximo a 100 e a ação subjacente está prestes a ser negociada ex-dividendo. Uma vez que 100 delta calls se comportam quase de forma idêntica a estar comprado nas ações subjacentes, um negociante preferirá possuir as ações imediatamente por meio de uma chamada para receber o pagamento de dividendos em dinheiro, que não serão pagos aos detentores de opções.

Exemplo de uma chamada

Uma opção de compra dá ao seu proprietário o direito, mas não a obrigação, de comprar um ativo a um preço pré-especificado (o preço de exercício) na data de vencimento ou antes dela. Se você possuir uma opção de compra representando 100 ações da Empresa XYZ com um preço de exercício de $ 65 por ação, você irá resgatar as ações assim que o preço das ações exceder $ 65 mais o custo do prêmio antes ou no vencimento.

Digamos que o preço de liquidação das ações XYZ seja de $ 80 no vencimento, o proprietário da opção irá resgatar, ou exercer, o direito de comprar essas 100 ações por $ 65, onde eles podem então imediatamente virar e vender essas ações ao preço de mercado e receber a diferença entre o preço de mercado ($ 80) e o lucro de exercício mais prêmio ($ 65 + Prêmio) por ação.

Digamos que XYZ esteja sendo negociado a $ 80 e ainda faltam dois meses para o vencimento, com um delta de 99. A ação está programada para ser negociada ex-dividendo amanhã, pagando $ 1,00 por ação. Se você mantiver as opções de compra, não receberá os dividendos e, como as opções estão bem no fundo do poço, praticamente não há valor intrínseco restante e o valor da opção muda de acordo com as mudanças nas ações XYZ. Portanto, resgatar as opções resultaria em 100 ações recebendo $ 1,00 cada, ou um retorno excedente de $ 100 no total.