Compra-Escrita
O que é uma compra-gravação?
Uma compra e gravação é uma estratégia de negociação de opções em que um investidor compra um título, geralmente uma ação, com opções disponíveis sobre ele e, simultaneamente, grava (vende) uma opção de compra sobre esse título. O objetivo é gerar receita com prêmios de opções. Uma vez que a posição da opção só diminui de valor se o preço do título subjacente aumentar, o risco de queda na venda da opção é minimizado.
O exemplo mais comum desse tipo de estratégia é escrever uma opção de compra coberta sobre uma ação que já pertence a um investidor.
Principais vantagens
- Uma compra-gravação é uma posição de opções de risco relativamente baixo que envolve a posse do título subjacente ao lançar opções sobre ele.
- Uma chamada coberta é um exemplo comum de estratégia de compra-gravação.
- As compras e gravações exigem a seleção do preço de exercício e da data de vencimento certos para maximizar os ganhos.
Como funciona a estratégia de compra e gravação
Essa estratégia pressupõe que o preço de mercado do título subjacente provavelmente oscilará apenas levemente e possivelmente aumentará um pouco em relação aos níveis atuais antes do vencimento. Se o valor do título cai ou pelo menos não sobe muito, o investidor que subscreve a opção de compra fica com o prêmio recebido pela venda das opções. Essa estratégia pode ser repetida periodicamente para aumentar os retornos durante um período em que o movimento do título é fraco.
Para executar bem essa estratégia, o preço de exercício da opção deve ser superior ao preço pago pelo objeto. Isso requer bom senso porque o preço de exercício precisa ser mais alto do que o grau provável de flutuação, mas não tão alto que o prêmio recebido seja insignificante.
Além disso, quanto mais longo for o tempo até o vencimento, maior será o prêmio. No entanto, quanto mais longo for o prazo antes do vencimento, maior será a chance de o título subir muito. Para que a estratégia seja bem-sucedida, os investidores devem encontrar um equilíbrio entre o prazo de validade e as expectativas de volatilidade.
outras considerações
Caso o preço do ativo subjacente suba acima do preço de exercício, a opção será exercida no vencimento (ou antes), resultando na venda do ativo pelo investidor pelo preço de exercício. Essa circunstância ainda resulta em lucros, mas geralmente resulta em menos lucro do que se a estratégia de opções não tivesse sido usada. Assim, embora o investidor ainda mantenha o prêmio recebido da opção, ele não se beneficia mais de qualquer ganho adicional no preço subjacente. Em outras palavras, em troca da receita do prêmio, o investidor limita seu ganho sobre o subjacente.
Idealmente, o investidor acredita que o subjacente não se recuperará no curto prazo, mas será muito maior no longo prazo. O investidor obtém receita com o ativo enquanto espera pelo eventual aumento de preço a longo prazo.
Exemplo de uma negociação de compra e escrita
Suponha que um investidor acredite que as ações da XYZ sejam um bom investimento de longo prazo, mas não tenha certeza de quando seu produto ou serviço se tornará realmente lucrativo. Eles decidem comprar uma posição de 100 ações ao preço de mercado de $ 10 por ação. Como o investidor não espera que o preço suba logo, ele também decide escrever uma opção de compra para ações XYZ a um preço de exercício de $ 12,50, vendendo-a por um pequeno prêmio.
Enquanto o preço de XYZ permanecer abaixo de $ 12,50 até o vencimento, o negociante manterá o prêmio e as ações subjacentes. Se o preço subir acima do nível de $ 12,50 e for exercido, o negociante será obrigado a vender as ações a $ 12,50 para o detentor da opção. O trader só vai perder na diferença entre o preço de exercício e o preço de mercado.
Se o preço de mercado no vencimento for $ 13,00 por ação, o investidor perde com o lucro adicional de $ 13,00 – $ 12,50 = $ 0,50 por ação. Observe que se trata de dinheiro não recebido, e não de dinheiro perdido. Se o investidor simplesmente escreve uma descoberta ou chamada nu, eles teriam que ir para o mercado aberto para comprar as ações para entregar, e os US $ 0,50 por ação se tornaria uma real perda de capital.