Acordo comprado
O que é um acordo comprado?
Uma transação comprada é uma oferta de valores mobiliários na qual um banco de investimento se compromete a comprar toda a oferta da empresa cliente. Um negócio comprado elimina o risco de financiamento da empresa emissora, garantindo que ela levantará o valor pretendido. No entanto, a empresa cliente provavelmente obterá um preço mais baixo adotando essa abordagem, em vez de precificá-la por meio dos mercados públicos com um arquivamento de prospecto preliminar.
Principais vantagens
- Uma transação comprada ocorre quando um banco de investimento concordou em comprar uma emissão inteira do emissor e, em seguida, revendê-la.
- Uma transação comprada geralmente favorece a empresa emissora, no sentido de que não há risco para o financiamento – a empresa obterá o dinheiro de que precisa.
- O banco de investimento assume um risco extra ao realizar um negócio comprado porque deve ser capaz de vender os títulos – de preferência com lucro.
- Os negócios comprados basicamente colocam o banco de investimento em posição comprada com as ações da empresa, ao mesmo tempo em que amarram capital. Em troca de assumir esse risco, o banco de investimento geralmente obtém os títulos com um desconto em relação ao valor de mercado projetado.
Compreender ofertas compradas
Um negócio comprado é relativamente arriscado para o banco de investimento. Isso ocorre porque o banco de investimento deve se virar e tentar vender o bloco adquirido de títulos para outros investidores com lucro. O banco de investimento assume o risco de uma potencial perda líquida neste cenário, seja de que os títulos sejam vendidos a um preço mais baixo após a perda de valor, ou de que não sejam vendidos.
Para compensar esse risco, o banco de investimento costuma negociar um desconto significativo ao comprar a oferta do cliente emissor. Se o negócio for grande, um banco de investimento pode se associar a outros bancos e formar um consórcio de modo que cada empresa arcará com apenas uma parte do risco.
Ofertas de compra e outras formas de ofertas públicas iniciais
Existem vários tipos de ofertas públicas iniciais (IPOs), duas das quais são semelhantes a negócios comprados, pois podem resultar em um IPO totalmente subscrito. Além disso, uma transação comprada também pode empregá-los como um método de revenda de títulos. As duas categorias principais incluem preço fixo e IPOs de construção de livros. Uma empresa pode empregar esses tipos separadamente ou combinados.
Em uma oferta de preço fixo, a empresa que abre o capital (emissora) determina um preço definido, pelo qual oferecerá suas ações aos investidores. Nesse cenário, os investidores sabem o preço da ação antes de a empresa abrir o capital. Os investidores devem pagar o preço total das ações ao se inscreverem para participar da oferta.
Na criação de livros, um segurador tentará determinar um preço pelo qual oferecer a emissão. O subscritor baseará esse nível de preço na demanda de investidores institucionais. À medida que um subscritor constrói seu livro, ele aceita pedidos de administradores de fundos. Os administradores de fundos indicarão o número de ações que desejam e o preço que estão dispostos a pagar.
O papel do segurador em negócios comprados
Em todas as formas de IPOs, incluindo negócios comprados, os subscritores e / ou um consórcio de subscritores irão facilitar alguns ou todos os seguintes:
- A formação de uma equipe externa de IPO, consistindo de subscritor (es), advogados, contadores públicos certificados (CPAs) e especialistas da Securities and Exchange Commission (SEC)
- A compilação de informações detalhadas da empresa, incluindo desempenho financeiro e operações futuras esperadas
- A apresentação de demonstrações financeiras para auditoria oficial
Na maioria das formas de IPOs, exceto aquela de uma transação comprada, os subscritores apoiarão a compilação e o arquivamento de um prospecto preliminar com a SEC antes de definir a data da oferta. Em um negócio comprado, a emissão é comprada pelo subscritor antes que o prospecto preliminar seja arquivado. Novamente, isso deixa os subscritores com capital amarrado em um estoque que eles precisam descarregar – de preferência para obter lucro.