Peg ajustável

O que é um pino ajustável?

Uma indexação ajustável é uma política de taxa de câmbio na qual uma moeda é indexada ou fixada em uma moeda importante, como o dólar americano ou o euro, mas que pode ser reajustada para levar em conta as mudanças nas condições de mercado ou tendências macroeconômicas. Um exemplo de moeda administrada ou ” float sujo”, esses ajustes periódicos geralmente têm como objetivo melhorar a posição competitiva do país no mercado de exportação e no cenário financeiro mundial.

Um crawling peg é um sistema de ajustes de taxas de câmbio no qual uma moeda com uma  taxa de câmbio fixa  pode flutuar dentro de uma faixa estreita de taxas. 

Compreendendo a barra ajustável

Uma peg ajustável pode flutuar no mercado de acordo com as condições econômicas, mas normalmente tem um grau de flexibilidade de apenas 2% por cento em relação a um nível de base especificado ou peg. Se a taxa de câmbio se mover para mais do que o nível acordado, o banco central intervém para manter a taxa de câmbio alvo na paridade. Com o tempo, o próprio peg pode ser reavaliado e alterado para refletir as mudanças nas condições e tendências. A capacidade dos países de reavaliar sua indexação para reafirmar sua competitividade está no cerne do sistema de indexação ajustável.

O sistema de peg ajustável deriva da Conferência Monetária e Financeira das Nações Unidas realizada em Bretton Woods, New Hampshire, em 1944. De acordo com o Acordo de Bretton Woods, as moedas eram indexadas ao preço do ouro e o dólar americano era visto como uma moeda de reserva vinculada ao preço do ouro. Depois de Bretton Woods, a maioria das nações da Europa Ocidental atrelou suas moedas ao dólar dos EUA até 1971. O acordo dissolvido entre 1968 e 1973 após uma sobrevalorização do dólar dos EUA gerou preocupações com as taxas de câmbio e vinculação com o preço do ouro. O presidente Richard Nixon pediu uma suspensão temporária da conversibilidade do dólar.1 Os países ficaram então livres para escolher qualquer acordo de troca, exceto para o preço do ouro. 

Exemplo de um pino ajustável

Um exemplo do que tem sido considerado uma paridade cambial ajustável mutuamente benéfica é a ligação do yuan chinês com o dólar americano. Antes de ser uma fixação rígida, o yuan chinês (CNY) pode flutuar em uma faixa estreita entre 0,3% e 0,5% antes da intervenção.

Como exportador, a China se beneficia de uma moeda relativamente fraca, o que torna suas exportações relativamente menos caras em comparação com as  exportações de países concorrentes. A China atrela o yuan ao dólar porque os EUA são o maior parceiro de importação da China. A taxa de câmbio estável na China e um yuan fraco também beneficiam negócios específicos nos Estados Unidos. Por exemplo, a estabilidade permite que as empresas se envolvam em planejamento de longo prazo, como o desenvolvimento de protótipos e o investimento na fabricação e importação de mercadorias com o entendimento de que os custos não ser afetados pelas flutuações da moeda.

Uma desvantagem de uma moeda atrelada é que sua taxa de câmbio é freqüentemente mantida artificialmente baixa, criando um ambiente de comércio anticompetitivo em comparação com uma  taxa de câmbio flutuante. Muitos fabricantes domésticos nos EUA argumentariam que esse é o caso com a  indexação do yuan. Os fabricantes consideram que esses bens de baixo preço, em parte o resultado de uma taxa de câmbio artificial, vêm à custa de empregos nos EUA