Fundo de índice ativo

O que é um fundo de índice ativo?

Um fundo de índice ativo é uma cesta de ativos em que o gestor do fundo constrói o investimento inicial com participações de um índice de referência e, em seguida, adiciona títulos não relacionados ao índice subjacente ou remove os componentes do índice existentes com o objetivo de elevar o desempenho da carteira. Esta camada adicional de títulos não referenciais visa aumentar os retornos acima de uma estratégia passiva de compra e manutenção tradicional, permitindo alguma gestão ativa.

Ao adicionar ações individuais desconectadas do índice mais amplo, o gestor do fundo pode desbloquear alfa adicional. Os fundos de índice ativos podem empregar uma inclinação ou usar uma estratégia de beta inteligente.

Compreendendo os fundos de índice ativos

Um fundo de índice ativo tenta pegar uma versão de um fundo de índice como o Índice Standard & Poor’s 500 (S&P 500) e reequilibrar periodicamente todas as ações para corresponder às proporções encontradas no S&P 500 real. O gestor adicionará ações ao fundo que eles acreditam que renderá retornos adicionais ao fundo de índice passivo. Por exemplo, se o gerente acredita que os semicondutores produzirão resultados sólidos nos próximos trimestres, mais ações de semicondutores serão adicionadas ao portfólio.

Embora seja possível para alguns gestores de fundos superar significativamente o índice de referência subjacente, usando estratégias como market timing, isso está longe de ser garantido. Pode-se esperar que os fundos passivos sigam fielmente um índice, o que permite que os investidores conheçam as verdadeiras participações e o perfil de risco do fundo. Isso ajuda os investidores a manter uma carteira diversificada e expectativas gerenciadas.

Adicionar uma camada ativa ao fundo de índice torna difícil para a comunidade de investidores antecipar a composição futura do fundo. Isso pode funcionar para os investidores quando o mercado passa por grande volatilidade e o fundo exige um profissional treinado para limitar os saques. Um gestor de fundos pode mudar as alocações de posições de baixo desempenho para setores ou classes de ativos mais apropriados. No entanto, a maioria das pesquisas empíricas descobre que uma estratégia passiva simples tende a superar uma abordagem de gerenciamento ativo complicado.

Tilt Funds

Um fundo de inclinação é um tipo de fundo mútuo ou fundo negociado em bolsa que inclui uma carteira de ações que imita um  índice do tipo de referência, ao qual títulos adicionais são adicionados para ajudar a inclinar o fundo para um desempenho superior ao do mercado. Às vezes chamados de  fundos de índice aprimorados, são fundos de índice ativos usados ​​por grandes investidores em um esforço para melhorar o retorno geral do investimento.

Um fundo que utiliza uma estratégia de inclinação pode ter a grande maioria do capital investido nessas 500 empresas, mas também pode permitir ao gestor a flexibilidade de incluir outras ações também. Por outro lado, as inclinações de valor em um fundo também podem se inclinar para um tipo de ação em detrimento de outro, como inclinar-se para ações de pequena capitalização que, historicamente, proporcionaram retornos acima da média. 

Beta inteligente

As estratégias de smart beta procuram seguir os índices passivamente, ao mesmo tempo que consideram esquemas de ponderação alternativos, como  volatilidade, liquidez, qualidade, valor, tamanho e momentum. Isso ocorre porque as estratégias de smart beta são implementadas como estratégias de índice típicas em que as regras de índice são definidas e transparentes. Esses fundos não acompanham índices padrão, como o S&P 500 ou o índice Nasdaq 100, mas, em vez disso, focam em áreas do mercado que oferecem uma oportunidade de exploração.

Não existe uma abordagem única para o smart beta, pois os objetivos dos investidores podem ser diferentes com base em suas necessidades, embora alguns gerentes sejam prescritivos na identificação de ideias de smart beta que criam valor e são economicamente intuitivas. O Equity smart beta busca abordar as ineficiências criadas por benchmarks ponderados pela capitalização de mercado. Os fundos podem adotar uma abordagem temática para gerenciar esse risco, concentrando-se na precificação incorreta criada por investidores que buscam ganhos de curto prazo, por exemplo.

Limitações de fundos de índice ativos

Embora um fundo de índice ativo detenha muitos dos mesmos títulos de um fundo de índice tradicional, eles tendem a ter um prêmio. Adotar um estilo de gestão ativa significa que o fundo deve cobrar taxas mais altas para cobrir o custo do gestor, materiais de pesquisa e quaisquer outros dados necessários para tomar decisões de investimento ponderadas.

Esses índices de despesas mais elevados  pressionam os gestores de fundos a superar ou superar o índice subjacente de forma consistente. Tal como acontece com um fundo mútuo, o potencial de desempenho superior depende do gestor. Alguns têm um talento especial para encontrar joias escondidas, mas a maioria escolherá ativos perdedores que limitam o desempenho potencial do fundo.