Zomma
O que é Zomma?
Zomma é uma medida de risco de terceira ordem do grau em que a gama de um contrato de opções é sensível a mudanças na volatilidade implícita. É também referido como “D-gamma / D-vol.” Gama em si é uma medida de risco de segunda ordem da sensibilidade de uma opção de seu delta a mudanças no preço subjacente.
Zomma faz parte de uma categoria de medidas usadas para avaliar a sensibilidade do preço de um derivado a vários fatores, como mudanças nas taxas de juros, volatilidade ou o preço à vista do ativo subjacente do derivativo. Essas medidas são comumente chamadas de ” gregos ” porque são denotadas por símbolos gregos; no entanto, a palavra “zomma” foi inventada por comerciantes para soar como uma letra grega e não faz parte do alfabeto grego.
Principais vantagens
- Zomma é a sensibilidade de uma opção de gama a mudanças na volatilidade implícita, onde um zomma mais alto indica que pequenas mudanças em IV se traduzem em grandes mudanças em gama.
- É um dos chamados gregos menores, usado para gerenciar o risco de ordem superior na negociação de derivativos, mais comumente no contexto da negociação de opções.
- Zomma é um conceito altamente abstrato que só pode ser entendido em relação a outras medidas utilizadas para avaliar a posição de risco de uma opção.
Compreendendo o Zomma
Entender o zomma pode ser bastante difícil para aqueles que não têm experiência no jargão de derivados. Isso ocorre porque zomma só pode ser definido em relação a dois outros conceitos abstratos: gama e delta. Para entender o significado de “mundo real” de zomma, você também precisa entender gama e delta.
Com isso em mente, podemos começar afirmando que zomma é uma derivada de terceira ordem. O que isso significa é que zomma mede a mudança de uma derivada de segunda ordem – especificamente, gama. Gamma, por sua vez, mede a sensibilidade do delta a mudanças no preço do ativo subjacente. Por último, o delta mede a sensibilidade da mudança entre o ativo subjacente e o produto derivado.
Os negociantes de derivativos e gerentes de portfólio costumam usar o zomma para determinar a eficácia de um portfólio com proteção contra gama. Nesse contexto, o zomma mede as flutuações na volatilidade e / ou nos ativos subjacentes dessa carteira.
Gamma Hedging
A cobertura de gama é uma estratégia de cobertura utilizada em relação a opções ou outros produtos derivados. Em essência, o usuário da estratégia de hedge delta visa se proteger contra o risco de que o preço do derivado se desvie do preço de seu ativo subjacente. Zomma é uma medida importante neste contexto.
Exemplo do mundo real de Zomma
As carteiras de derivativos podem ter perfis de risco muito dinâmicos. Por exemplo, o risco pode variar com base em fatores como flutuações de preço dos ativos subjacentes, mudanças nas taxas de juros ou ajustes na volatilidade implícita.
A fim de acompanhar este perfil de risco em constante evolução, os negociantes de derivativos usam várias medidas. Por exemplo, delta é uma medida de quanto lucro ou perda será gerado à medida que os preços dos ativos subjacentes sobem ou descem. No entanto, mesmo esse conceito aparentemente simples tem mais nuances do que parece. Isso ocorre porque a relação entre o delta e os movimentos de preço do ativo subjacente não é linear. Isso dá origem a uma segunda medida, gama, que rastreia a sensibilidade do delta a essas mudanças de preço. Nesse sentido, delta é uma medida de primeira ordem, enquanto gama é uma medida de segunda ordem.
Zomma, por último, mede a taxa de variação da gama em relação às mudanças na volatilidade implícita. Por exemplo, se zomma = 1,00 para uma posição de opções, um aumento de 1% na volatilidade também aumentará o gama em 1 unidade, o que, por sua vez, aumentará o delta pelo valor dado pelo novo gama. Se o zomma for alto em termos absolutos (positivo ou negativo), isso indicará que pequenas mudanças na volatilidade podem produzir grandes mudanças no risco direcional conforme o preço subjacente se move.