Maldição do vencedor
Qual é a maldição do vencedor?
A maldição do vencedor é a tendência de o lance vencedor em um leilão exceder o valor intrínseco ou verdadeiro valor de um item. A diferença entre o valor leiloado e o valor intrínseco geralmente pode ser atribuída a informações incompletas, emoções ou uma variedade de outros fatores subjetivos que podem influenciar os licitantes.
Em geral, os fatores subjetivos geralmente criam uma lacuna de valor porque o licitante enfrenta dificuldades para determinar e racionalizar o verdadeiro valor intrínseco de um item. Com isso, a maior superestimação do valor de um item acaba ganhando o leilão.
Principais vantagens
- A maldição do vencedor é a tendência de o lance vencedor em um leilão exceder o valor intrínseco ou verdadeiro valor de um item.
- A lacuna entre o valor leiloado e o valor intrínseco normalmente pode ser atribuída a informações incompletas, tipos de licitantes, emoções ou uma variedade de outros fatores subjetivos.
- Originalmente, o termo maldição do vencedor foi cunhado como resultado de licitações de empresas por direitos de perfuração de petróleo offshore no Golfo do México.
- No mundo dos investimentos, o termo geralmente se aplica a ofertas públicas iniciais (IPOs), mas de forma abrangente a maldição do vencedor pode acontecer em qualquer mercado onde ocorrem leilões.
- A diferença entre o valor intrínseco e o valor do leilão geralmente será influenciada pelos licitantes envolvidos.
Compreendendo a maldição do vencedor
O termo maldição do vencedor foi cunhado por três engenheiros da Atlantic Richfield, que observaram os baixos retornos de investimento de empresas que licitam direitos de perfuração de petróleo offshore no Golfo do México. No mundo dos investimentos, o termo geralmente se aplica a ofertas públicas iniciais (IPOs). De forma abrangente, a teoria da maldição do vencedor pode ser aplicada a qualquer compra feita por meio de leilão.
Como a maioria dos investidores sabe, o valor intrínseco é geralmente quantificável, mas as situações e os fatores subjetivos tornam as estimativas de valor menos claras em tempo real e na vida real. Teoricamente, se informações perfeitas estivessem disponíveis para todos e todos os participantes fossem completamente racionais em suas decisões e habilidosos na avaliação, um mercado totalmente eficiente existiria e nenhum pagamento a maior ou oportunidade de arbitragem jamais ocorreria.
No entanto, embora os mercados eficientes sejam úteis para entender em teoria, historicamente eles provaram ser inatingíveis 100% das vezes. Assim, emoções, irracionalidades, rumores e outros fatores subjetivos podem empurrar os preços muito além de seus verdadeiros valores.
A maldição do vencedor, em sua essência, é uma combinação de atrito cognitivo e emocional e geralmente é reconhecida após o fato. O comprador é vitorioso ao possuir qualquer ativo pelo qual esteja licitando. No entanto, o ativo provavelmente vale muito menos em valor de revenda após a propriedade devido a diferentes fatores que afetam a compra e influenciam seu valor no futuro.
A maldição do vencedor pode levar a um exemplo de remorso do comprador, em que o comprador de algo sente que pagou a mais em retrospecto.
De modo geral, quando um indivíduo precisa fazer um lance maior do que outra pessoa para obter algo, há uma boa chance de que ele acabe pagando mais do que gostaria. Infelizmente, muitas vezes é só depois que a transação é realizada que eles veem isso.
Um exemplo da maldição do vencedor
Jim’s Oil, Joe’s Exploration e Frank’s Drilling estão todos cortejando direitos de perfuração para uma área específica. Vamos supor que, depois de contabilizar todos os custos relacionados à perfuração e receitas futuras potenciais, os direitos de perfuração tenham um valor intrínseco de $ 4 milhões. Agora vamos imaginar que Jim’s Oil ofereça $ 2 milhões pelos direitos, Joe’s Exploration $ 5 milhões e Frank’s Drilling $ 7 milhões.
Embora Frank tenha vencido o leilão, ele acabou pagando US $ 3 milhões a mais. Mesmo que o Joe’s Exploration tenha 100% de certeza de que esse preço é muito alto, ele não pode fazer nada a respeito, pois o lance mais alto sempre vence o leilão, não importa o quão superfaturado o lance possa ser.