Por que uma empresa emitiria ações preferenciais em vez de ações ordinárias?
Existem várias maneiras pelas quais as empresas podem levantar fundos, incluindo ações e títulos. As empresas também podem escolher os tipos de ações que oferecem ao público. Eles baseiam essa decisão no tipo de relacionamento que desejam com os acionistas, no custo da emissão e na necessidade do financiamento. Quando se trata de levantamento de capital, algumas empresas optam por emitir ações preferenciais além das ações ordinárias. No entanto, as razões para essa estratégia variam entre as empresas.
Principais vantagens
- Ações preferenciais são uma classe de ativos em algum lugar entre ações ordinárias e títulos, portanto, podem oferecer às empresas e seus investidores o melhor dos dois mundos.
- As empresas podem obter mais financiamento com ações preferenciais porque alguns investidores desejam dividendos mais consistentes e proteções contra falências mais fortes do que as oferecidas pelas ações ordinárias.
- Algumas empresas gostam de emitir ações preferenciais porque mantêm a relação dívida / patrimônio menor do que a emissão de títulos e dão menos controle a terceiros do que as ações ordinárias.
Noções básicas de compartilhamento preferencial
As ações preferenciais atuam como um híbrido entre ações ordinárias e emissões de títulos. Como acontece com qualquer bem ou serviço produzido, as empresas emitem ações preferenciais porque os consumidores – investidores, neste caso – as desejam. Os investidores avaliam as ações preferenciais por sua relativa estabilidade e status preferencial em relação às ações ordinárias para dividendos e liquidação de falências. As corporações principalmente os valorizam como uma forma de obter financiamento de capital sem diluir os direitos de voto e por sua exigibilidade. Ações preferenciais também são ocasionalmente úteis para empresas que tentam se defender de aquisições hostis.
Embora os preços das ações preferenciais sejam mais estáveis do que as ações ordinárias, eles também são muito menos estáveis do que os títulos com grau de investimento.
Na maioria dos casos, as ações preferenciais representam uma pequena porcentagem do total de emissões de ações de uma empresa. Há duas razões para isso. A primeira é que as ações preferenciais confundem muitos investidores (e algumas empresas), o que limita a demanda. A segunda é que ações ordinárias e títulos geralmente são opções suficientes de financiamento.
Por que os investidores exigem ações preferenciais
A maioria dos acionistas é atraída pelas ações preferenciais porque elas oferecem fluxo de caixa apertado ou outras dificuldades financeiras. Essa característica das ações preferenciais oferece o máximo de flexibilidade para a empresa, sem o medo de perder o pagamento de uma dívida. Com as emissões de títulos, um pagamento perdido coloca a empresa em risco de inadimplência. Isso causaria um rebaixamento do crédito e poderia até forçar a falência.
Alguns acionistas preferenciais também têm o direito de dos acionistas ordinários.
Por que as empresas fornecem ações preferenciais
As empresas que oferecem ações preferenciais em vez de emitir títulos podem atingir uma relação dívida / patrimônio mais baixa. Isso lhes permite obter financiamento futuro significativamente maior de novos investidores. O índice de endividamento de uma empresa é uma das métricas mais comuns usadas para analisar a estabilidade financeira de uma empresa. Quanto menor esse número, mais atraente a empresa parece aos investidores. Além disso, as emissões de títulos podem ser uma bandeira vermelha para compradores em potencial. O cronograma rígido de amortização das obrigações de dívidas deve ser mantido, independentemente da situação financeira da empresa. As ações preferenciais não seguem as mesmas diretrizes de pagamento da dívida porque são emissões de capital.
As empresas também podem valorizar ações preferenciais por seu recurso de chamada. A maioria das ações preferenciais, mas não todas, pode ser resgatada. Após uma data definida, o emissor pode resgatar as ações pelo valor nominal para evitar risco significativo de taxa de juros ou custo de oportunidade.
Embora as ações ordinárias sejam o tipo de investimento mais flexível oferecido por uma empresa, elas proporcionam aos acionistas mais controle do que alguns proprietários de empresas podem se sentir confortáveis. Os titulares de ações preferenciais não têm direitos de voto normais. Isso permite que uma empresa emita ações preferenciais sem afetar os saldos de controle da estrutura corporativa. As ações ordinárias fornecem um certo grau de direitos de voto aos acionistas, permitindo-lhes uma oportunidade de impactar decisões gerenciais cruciais. As empresas que desejam limitar o controle que dão aos acionistas e, ao mesmo tempo, oferecer posições patrimoniais em seus negócios podem, portanto, optar por ações preferenciais.
Finalmente, algumas ações preferenciais agem como ” pílulas venenosas ” no caso de uma aquisição hostil. Freqüentemente, assumem a forma de um ajuste financeiro prejudicial com as ações, que só pode ser exercido quando o controle acionário muda.