Nível de confiança e intervalo de confiança no valor em risco (VaR)
O valor em risco (VaR) usa tanto o nível de confiança quanto o intervalo de confiança. Um gerente de risco usa o VaR para monitorar e controlar os níveis de risco na carteira de investimentos de uma empresa. VaR é uma métrica estatística que mede o valor da perda potencial máxima dentro de um período especificado com um grau de confiança. O VaR indica que as perdas de uma empresa não excederão uma certa quantia de dólares durante um período especificado com uma certa porcentagem de confiança. Embora o nível de confiança e o intervalo de confiança estejam interconectados e possam fazer parte de uma avaliação de risco, eles não são exatamente iguais.
Principais vantagens
- O valor em risco (VaR) é uma estatística que quantifica a quantidade de perda potencial que pode ocorrer em um investimento, portfólio de investimentos ou empresa em um período de tempo especificado.
- Uma avaliação VaR ajuda as instituições financeiras a identificar investimentos de alto risco e determinar as reservas de caixa de que precisarão para cobrir perdas potenciais do portfólio.
- O VaR usa o intervalo de confiança e o nível de confiança para construir um modelo de avaliação de risco.
- Um intervalo de confiança são dois valores definidos entre os quais a probabilidade indica que um parâmetro se enquadrará.
- O nível de confiança reflete o nível de probabilidade (expresso como uma porcentagem) de que o intervalo de confiança conteria o parâmetro da população.
Valor em risco (VaR)
O VaR é uma estatística útil porque ajuda as instituições financeiras a determinar o nível de reservas de caixa de que precisam para cobrir perdas potenciais do portfólio. Os gerentes de risco tradicionalmente usam a volatilidade como uma medida estatística de risco. No entanto, os bancos comerciais e de investimento freqüentemente usam VaR para determinar riscos cumulativos de posições altamente correlacionadas mantidas por diferentes departamentos dentro da instituição.
A análise VaR ajuda a instituição a estimar com um alto nível de confiança o valor máximo ou percentual que poderia ser potencialmente perdido em um investimento em um determinado período. Com a modelagem VaR, os gerentes podem identificar os investimentos que apresentam riscos acima do aceitável, permitindo que eles reduzam ou saiam de posições, se necessário.
Uma crítica ao VaR e outras métricas de avaliação de risco é seu potencial para subestimar os riscos e sua incapacidade de contabilizar os eventos do cisne negro.
Nível de confiança
O nível de confiança determina o quão seguro um gerente de risco pode estar ao calcular o VaR. O nível de confiança é expresso como uma porcentagem e indica a frequência com que o VaR cai dentro do intervalo de confiança. Se um gerente de risco tem um nível de confiança de 95%, isso indica que ele pode ter 95% de certeza de que o VaR ficará dentro do intervalo de confiança.
Por exemplo, suponha que um gerente de risco determine o VaR de 5% em um dia como $ 1 milhão. Isso significa que ele tem um nível de confiança de 95% de que a pior perda diária não ultrapassará US $ 1 milhão.
Embora um gerente de risco possa escolher qualquer número de probabilidades, é mais comum usar um nível de confiança de 95% ou 99%.
Intervalo de confiança
Por outro lado, o intervalo de confiança é uma medida estatística que produz um intervalo estimado de valores que provavelmente incluirá um parâmetro desconhecido da população. Por exemplo, suponha que um gerente de risco esteja medindo o intervalo de confiança de uma carteira de investimentos. Ele acha que são $ 2 milhões e $ 10 milhões nos terminais.
Fazendo a ponte entre o intervalo de confiança e o nível de confiança, o gerente de risco pode calcular o valor em risco. O nível de confiança da estimativa de VaR é o quantil que o gerente de risco usa para calcular o VaR. Isso, entretanto, não deve ser confundido com o intervalo de confiança. O intervalo de confiança é um intervalo que tem probabilidade de incluir a estimativa de VaR.
Comparação de carteira VaR
Suponha que um gerente de risco esteja avaliando o VaR de duas carteiras de investimentos diferentes. A primeira carteira tem um valor de risco de um dia de $ 11 milhões e um intervalo de confiança de $ 6 milhões a $ 17 milhões, enquanto a segunda carteira tem um VaR de um dia de $ 5 milhões com um intervalo de confiança de $ 3 milhões a $ 7 milhões. A primeira carteira possui um nível de confiança de 95% e a segunda carteira possui um nível de confiança de 99%. A primeira carteira é mais arriscada e tem um nível de incerteza mais alto porque o intervalo de confiança e o VaR são muito maiores.
O intervalo de confiança do primeiro portfólio inclui o VaR de $ 11 milhões em 95% do tempo. Por outro lado, o intervalo de confiança para a segunda carteira inclui o VaR de $ 5 milhões em 99% do tempo.