Qual é o papel dos SPVs ou SPEs nas parcerias público-privadas?
Uma entidade de propósito especial (ou um veículo de propósito especial ) é uma entidade legal que foi estabelecida para separar um ativo, subsidiária ou transação financeira de uma empresa maior ou agência governamental.
Um veículo de propósito especial (SPV) é normalmente criado para uma tarefa limitada para ajudar a isolar o risco com uma transação ou um ativo. Por exemplo, um SPV pode ser estabelecido para uma subsidiária de uma empresa maior. O balanço patrimonial do SPV é separado da entidade maior, o que pode ajudar a rastrear receitas, despesas e dívidas para o SPV. Uma entidade de propósito específico também pode ser estabelecida para joint ventures, como uma parceria público-privada (PPP).
Principais vantagens
- Os veículos para fins especiais são entidades legais que separam um arranjo financeiro ou projeto de uma empresa maior ou entidade governamental.
- Parcerias público-privadas são colaborações entre uma agência governamental e uma empresa privada.
- Um SPV pode ajudar os governos locais a concluir os projetos mais cedo, uma vez que a empresa privada pode ter os recursos necessários para concluir o projeto.
- Como o financiamento de projetos de infraestrutura pode ser caro, uma parceria permite que a empresa privada compartilhe os custos e a receita.
Como funciona um veículo para fins especiais
Como os veículos para fins especiais funcionam como entidades subsidiárias para organizações maiores, eles são normalmente usados para financiar novas operações em termos favoráveis. O SPV pode levantar capital sem carregar dívidas ou outros passivos da organização controladora, embora a subsidiária seja freqüentemente operada pelos mesmos indivíduos e atenda a propósitos que beneficiem a organização controladora.
Embora os SPVs possam ter seus próprios funcionários e realizar operações comerciais tangíveis, as entidades são, antes de mais nada, uma ferramenta fora do balanço. O status fora do balanço significa que as empresas podem alterar a estrutura geral de ativos e passivos do SPV sem que essas alterações sejam transferidas para as demonstrações financeiras da empresa principal.
O SPV permite um melhor financiamento e um maior grau de controle operacional para o agente privado. Uma vez que cada SPV pode variar com base em seus acordos jurídicos e financeiros de base, sua função específica é freqüentemente exclusiva para a parceria entre a empresa-mãe ou outra entidade.
Parcerias Público-Privadas
Uma parceria público-privada é um acordo ou colaboração contratual entre uma agência pública ou governamental e uma empresa privada. Parcerias público-privadas são formadas para ajudar em grandes projetos públicos, como infraestrutura, transporte público, centros de convenções e parques.
Uma parceria público-privada pode ajudar um governo local a concluir um projeto mais cedo, pois a empresa privada pode ter os equipamentos e recursos necessários para concluir o projeto. Além disso, o financiamento de projetos de infraestrutura pode ser caro, e uma parceria permite que a empresa privada compartilhe os custos, o que pode ajudar o governo a economizar dinheiro. Muitas vezes, uma empresa privada pode ser mais econômica e eficaz no fornecimento dos produtos e serviços necessários. Em troca, a empresa privada recebe receita do governo ou uma parte da receita gerada pelo projeto.
Benefícios dos SPVs em uma parceria público-privada
Muitos parceiros privados em parcerias público-privadas exigem um veículo de propósito especial como parte do acordo. Isso é especialmente verdadeiro para empreendimentos de capital intensivo, como um projeto de infraestrutura. A empresa privada pode não querer assumir muita exposição financeira, então um SPV é criado para absorver alguns dos riscos.
Não existe uma função operacional uniforme ou desenho legal para o uso de SPVs em uma PPP; as particularidades variam dependendo dos acordos dos atores e partes interessadas no projeto. No entanto, todo SPV precisa ser criado de acordo com as regras legais e contábeis apropriadas na jurisdição.
SPVs e risco padrão
A maioria dos projetos públicos conta com o apoio de bancos comerciais ou outras instituições financeiras. Normalmente, o SPV representa a ala de financiamento e é usado para atrair fundos de outros credores e investidores. Esse arranjo protege a agência governamental e todas as partes financeiras do risco imediato de contraparte. No caso de financiamento sem recurso, os únicos direitos do credor são limitados aos ativos do projeto em caso de não conclusão ou inadimplência, que é o não pagamento do empréstimo.
SPVs e flexibilidade financeira
Por sua vez, o balanço patrimonial ou as transações financeiras do SPV não impactam os balanços da empresa privada e do órgão governamental. Como resultado, o órgão governamental consegue manter a dívida e os passivos do projeto fora de seu próprio balanço, o que deixa mais espaço fiscal para outras obrigações públicas.
A capacidade adicional de gasto fiscal pode ajudar a elevar as classificações de crédito dos títulos do governo. Os títulos do governo são títulos de dívida emitidos para levantar fundos para projetos e investimentos. Todos os títulos têm uma classificação de crédito atribuída que é emitida por agências de classificação de crédito, como a Standard & Poor’s (S&P). As classificações são um valor numérico que representa a probabilidade de inadimplência do governo emissor do título. Normalmente, os títulos do governo são considerados investimentos de baixo risco, uma vez que são apoiados ou garantidos pelo governo.
O SPV em uma parceria público-privada pode ajudar um governo a manter a flexibilidade financeira e fiscal, permitindo que ele emita títulos, se necessário, para outros projetos. Além disso, uma classificação de crédito melhor pode levar a uma taxa de juros mais baixa sobre quaisquer títulos em aberto, o que pode ajudar os governos a manter baixos seus gastos ou custos com o serviço da dívida.