O que é uma estratégia da Iron Butterfly Option? - KamilTaylan.blog
23 Junho 2021 11:34

O que é uma estratégia da Iron Butterfly Option?

O que é uma borboleta de ferro?

As opções oferecem muitas estratégias para ganhar dinheiro que não podem ser duplicadas com títulos convencionais e nem todas são empreendimentos de alto risco. Por exemplo, a estratégia da borboleta de ferro pode gerar renda estável enquanto limita riscos e lucros. 

A estratégia da borboleta de ferro é membro de um grupo de estratégias de opções conhecidas como “asas planas” porque cada estratégia tem o nome de uma criatura voadora como uma borboleta ou condor. A estratégia é criada combinando um spread de compra de baixa com um spread de venda de alta com uma data de vencimento idêntica que converge a um preço de exercício médio. Uma opção de compra e venda curta são vendidas pelo preço de exercício médio, que forma o “corpo” da borboleta, e uma opção de compra e venda são compradas acima e abaixo do preço de exercício do meio, respectivamente, para formar as “asas”.

Esta estratégia difere da propagação básica de borboletas em dois aspectos. Primeiro, é um spread de crédito que paga ao investidor um prêmio líquido na abertura, enquanto a posição borboleta básica é um tipo de spread de débito. Em segundo lugar, a estratégia requer quatro contratos em vez de três.

Principais vantagens

  • A estratégia da borboleta de ferro é um spread de crédito que envolve a combinação de quatro opções, o que limita o risco e o lucro potencial.
  • A estratégia é melhor empregada durante períodos de menor volatilidade de preços.

Por exemplo, digamos que a ABC Co. subiu para $ 50 em agosto e o trader deseja usar uma borboleta de ferro para gerar lucros. O trader escreve uma opção de compra e venda em setembro de 50, recebendo um prêmio de $ 4,00 para cada contrato, e também compra um em setembro 60 call e September 40 put por $ 0,75 cada. O resultado líquido é um crédito imediato de $ 650 depois que o preço pago pelas posições compradas é subtraído do prêmio recebido pelas posições vendidas ($ 800- $ 150).

  • Prêmio recebido para compra curta e venda = $ 4,00 x 2 x 100 ações = $ 800
  • Prêmio pago para compra longa e venda = $ 0,75 x 2 x 100 ações = $ 150
  • $ 800 – $ 150 = $ 650 de crédito premium líquido inicial

Como usar a borboleta de ferro

As borboletas de ferro limitam os possíveis ganhos e perdas. Eles são projetados para permitir que os negociantes mantenham pelo menos uma parte do prêmio líquido que é inicialmente pago, o que acontece quando o preço do título ou índice subjacente fecha entre os preços de exercício superior e inferior. Os participantes do mercado usam essa estratégia em momentos de menor volatilidade, quando acreditam que o instrumento subjacente ficará dentro de uma determinada faixa de preço até a data de vencimento das opções.

Quanto mais próximo do preço de exercício intermediário o subjacente fechar no vencimento, maior será o lucro. O negociante incorrerá em perda se o preço fechar acima do preço de exercício da opção de compra superior ou abaixo do preço de exercício da opção de venda inferior. O ponto de equilíbrio pode ser determinado adicionando e subtraindo o prêmio recebido do preço médio de exercício.

No exemplo anterior, os pontos de equilíbrio são calculados da seguinte forma:

  • Preço médio de exercício = $ 50
  • Prêmio líquido pago na abertura = $ 650
  • Ponto de equilíbrio superior = $ 50 + $ 6,50 (x 100 ações = $ 650) = $ 56,50
  • Ponto de equilíbrio inferior = $ 50 – $ 6,50 (x 100 ações = $ 650) = $ 43,50

Cenário de perda

Se o preço subir acima ou abaixo dos pontos de equilíbrio, o trader pagará mais para comprar de volta a opção de compra ou venda do que o recebido inicialmente, resultando em uma perda líquida.

Digamos que a empresa ABC feche a $ 75 em novembro, o que significa que todas as opções no spread expirarão sem valor, exceto as opções de compra. O negociante deve, portanto, comprar de volta a opção de compra de $ 50 por $ 2.500 ($ 75 preço de mercado menos $ 50 preço de exercício x 100 ações) para fechar a posição e é pago um prêmio correspondente de $ 1.500 na opção de $ 60 ($ 75 de preço de mercado – $ 60 de exercício preço = $ 15 x 100 ações). A perda líquida nas chamadas é, portanto, $ 1.000, que é então subtraída do prêmio líquido inicial de $ 650 para uma perda líquida final de $ 350.

Obviamente, não é necessário que os preços de exercício superior e inferior sejam equidistantes do preço de exercício do meio. As borboletas de ferro podem ser criadas com um viés em uma direção ou outra, onde o trader acredita que o ativo subjacente irá subir ou cair ligeiramente no preço, mas apenas até um determinado nível. Se o trader acreditar que a ABC Company subirá para $ 60 até o vencimento, ele pode aumentar ou diminuir a opção de compra superior ou diminuir os preços de exercício da opção de venda de acordo.

As borboletas de ferro também podem ser invertidas para que as posições compradas sejam tomadas no preço de exercício médio, enquanto  as posições curtas sejam colocadas nas asas. Isso pode ser feito com lucro durante períodos de alta volatilidade  no instrumento subjacente.

Vantagens e desvantagens

As borboletas de ferro oferecem vários benefícios importantes. Eles podem ser criados usando uma quantidade relativamente pequena de capital e fornecem uma renda estável com menos risco do que os spreads direcionais. Eles também podem ser rolados para cima ou para baixo como qualquer outro spread se o preço começar a se mover para fora da faixa ou os comerciantes puderem escolher fechar a metade da posição e lucrar com o spread de compra ou venda de touro restante. Os parâmetros de risco e recompensa também estão claramente definidos. O prêmio líquido pago é o lucro máximo possível que o negociante pode obter desta estratégia e a diferença entre a perda líquida entre as opções de compra e venda, menos o prêmio inicial pago, é a perda máxima possível que o negociante pode incorrer. 

Observe os custos de comissão sobre borboletas de ferro, porque quatro posições devem ser abertas e fechadas, e o lucro máximo raramente é obtido porque o subjacente geralmente será liquidado entre o preço de exercício do meio e o limite superior ou inferior. Além disso, as chances de incorrer em uma perda são proporcionalmente maiores porque a maioria das borboletas de ferro são criadas usando spreads bastante estreitos. 

The Bottom Line

As borboletas de ferro são projetadas para fornecer aos comerciantes e investidores uma renda estável, enquanto limitam o risco. No entanto, esse tipo de estratégia só é apropriado após uma compreensão completa dos riscos e recompensas potenciais. A maioria das plataformas de corretagem também exige que os clientes empreguem essa estratégia ou outras semelhantes para atender a certos níveis de habilidade e requisitos financeiros. 

 

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