23 Junho 2021 11:06

Como o custo da dívida de capital e o custo do patrimônio líquido diferem?

Todo negócio precisa de capital para operar com sucesso. Capital é o dinheiro que uma empresa – seja uma pequena empresa ou uma grande corporação – precisa e usa para administrar suas operações diárias. O capital pode ser usado para fazer investimentos, conduzir marketing e pesquisa e pagar dívidas.

Existem duas fontes principais de capital nas quais as empresas dependem – dívida e patrimônio líquido. Ambos fornecem o financiamento necessário para manter um negócio funcionando, mas existem grandes diferenças entre os dois. E embora os dois tipos de financiamento tenham seus benefícios, cada um também tem um custo.

A seguir, descrevemos a dívida e o capital próprio e como eles diferem.

Principais vantagens

  • A dívida e o capital acionário fornecem às empresas o dinheiro de que precisam para manter as operações do dia-a-dia.
  • As empresas tomam emprestado o capital da dívida na forma de empréstimos de curto e longo prazo e os reembolsam com juros.
  • O capital social, que não exige reembolso, é gerado por meio da emissão de ações ordinárias e preferenciais e por meio de lucros acumulados.
  • A maioria dos proprietários de empresas prefere o capital de dívida porque não dilui a propriedade.

Capital de débto

O capital da dívida refere-se a fundos emprestados que devem ser reembolsados ​​em uma data posterior. É qualquer forma de capital de crescimento que uma empresa levanta ao contrair empréstimos. Esses empréstimos podem ser de longo ou curto prazo, como cheque especial.

O capital de dívida não dilui a participação do proprietário da empresa na empresa. Mas pode ser complicado pagar os juros até que os empréstimos sejam pagos – especialmente quando as taxas de juros estão subindo.

As empresas são legalmente obrigadas a pagar juros sobre o capital devedor integralmente antes de emitirem quaisquer dividendos aos acionistas. Isso torna o capital de dívida um lugar mais alto na lista de prioridades de uma empresa em relação aos retornos anuais.

Embora a dívida permita a uma empresa alavancar uma pequena quantia de dinheiro em uma quantia muito maior, os credores normalmente exigem o pagamento de juros em troca. Essa taxa de juros é o custo do capital alheio. O capital da dívida também pode ser difícil de obter ou exigir garantias, especialmente para empresas que estão com problemas.

Se uma empresa fizer um empréstimo de $ 100.000 com uma taxa de juros de 7%, o custo de capital do empréstimo será de 7%. Como os pagamentos de dívidas costumam ser dedutíveis do imposto, as empresas consideram a taxa de imposto das empresas ao calcular o custo real do capital da dívida, multiplicando a taxa de juros pelo inverso da taxa de imposto das empresas. Assumindo que a taxa de imposto sobre as sociedades seja de 30%, o empréstimo no exemplo acima tem um custo de capital de 0,07 X (1 – 0,3) ou 4,9%.

Capital social

Como o capital próprio normalmente vem de fundos investidos pelos acionistas, o custo do capital próprio é um pouco mais complexo. Os fundos de ações não exigem que uma empresa contraia dívidas, o que significa que elas não precisam ser pagas. Mas há algum grau de retorno sobre o investimento que os acionistas podem esperar com base no desempenho do mercado em geral e na volatilidade das ações em questão.

As empresas devem ser capazes de produzir retornos – avaliações saudáveis ​​de ações e dividendos – que atendam ou excedam esse nível para reter o investimento dos acionistas. O modelo de precificação de ativos de capital (CAPM) utiliza a taxa livre de risco, o prêmio de risco do mercado mais amplo e o valor beta das ações da empresa para determinar a taxa de retorno esperada ou custo de capital próprio.



O capital próprio reflete a propriedade enquanto o capital da dívida reflete uma obrigação.

Normalmente, o custo do patrimônio líquido excede o custo da dívida. O risco para os acionistas é maior do que para os credores, uma vez que o pagamento de uma dívida é exigido por lei, independentemente das margens de lucro da empresa.

O capital social pode vir nas seguintes formas:

  • Ações ordinárias: as empresas vendem ações ordinárias aos acionistas para levantar dinheiro. Os acionistas ordinários podem votar em determinados assuntos da empresa.
  • Ações preferenciais: esse tipo de ação não dá aos acionistas direito a voto, mas concede propriedade na empresa. Esses acionistas são pagos antes dos acionistas ordinários, no caso de o negócio ser liquidado.
  • Lucros retidos: são os lucros que a empresa reteve ao longo da história do negócio e que não foram devolvidos aos acionistas como dividendos.

O capital próprio é relatado na seção de patrimônio líquido do balanço patrimonial de uma empresa. No caso de uma empresa unipessoal, ele aparece na seção de patrimônio líquido.