Custo de capital vs. taxa de retorno exigida: qual é a diferença?
A taxa de retorno exigida (RRR) e o custo de capital são métricas fundamentais em finanças e investimentos. Essas medidas – que variam em escopo, perspectiva e uso – podem afetar decisões de investimento críticas tanto para empresas quanto para investidores individuais.
A taxa de retorno exigida é o retorno mínimo que um investidor aceitará por possuir ações de uma empresa, como compensação por um determinado nível de risco associado à detenção de ações. As empresas usam RRR para analisar a lucratividade potencial de projetos de capital.
Principais vantagens
- O custo de capital refere-se aos retornos esperados dos títulos emitidos por uma empresa.
- A taxa de retorno exigida é o prêmio de retorno exigido sobre os investimentos para justificar o risco assumido pelo investidor.
- Essas métricas podem fornecer às empresas e aos indivíduos uma visão dos principais fundamentos de negócios, como seu perfil de risco / recompensa e custo de oportunidade.
O custo de capital refere-se aos retornos esperados dos títulos emitidos por uma empresa. As empresas usam a métrica de custo de capital para julgar se um projeto vale o gasto de recursos. Os investidores usam essa métrica para determinar se um investimento vale o risco em comparação com o retorno.
Quando a taxa de retorno exigida é igual ao custo de capital, isso prepara o terreno para um cenário favorável. Por exemplo, uma empresa que está disposta a pagar 5% sobre seu capital levantado e um investidor que exige um retorno de 5% sobre seu ativo provavelmente ficaria satisfeito com seus parceiros comerciais.
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Compreendendo o custo de capital
As empresas estão preocupadas com seu custo de capital. Em algum momento, uma empresa deve determinar quando e com que propósito faz sentido levantar capital. Além de decidir quanto dinheiro precisa, uma empresa deve decidir qual método usar para adquirir o dinheiro.
Normalmente, uma empresa pergunta: Devemos emitir novas ações? Que tal títulos? Ou talvez faça mais sentido fazer um empréstimo ou uma linha de crédito? Qual opção de levantamento de capital é melhor para nossa empresa econômica e estrategicamente?
Teoricamente, a taxa de retorno e o custo de capital exigidos para um determinado investimento devem tender um para o outro.
Cada opção vem com riscos e custos, contra os quais uma empresa deve pesar o retorno necessário para fazer um projeto de capital valer a pena. Saber o custo de capital pode ajudar uma empresa a comparar mais facilmente suas opções para levantar dinheiro.
Calculando o Custo da Dívida e Questões de Capital
O custo da dívida é simples de estabelecer. Os credores, sejam eles investidores individuais ou grandes instituições de crédito, cobram uma taxa de juros em troca do empréstimo. Um título com uma taxa de cupom de 5% tem o mesmo custo de capital que um empréstimo bancário com uma taxa de juros de 5%.
No entanto, calcular o custo das ações, ou ações, é um pouco mais complicado e incerto do que calcular o custo da dívida. Teoricamente, o custo do patrimônio líquido seria o mesmo que o retorno exigido para os investidores em ações.
Chegando ao custo médio ponderado de capital
Depois que uma empresa tem uma ideia de seus custos de capital e dívida, normalmente obtém uma média ponderada de todos os seus custos de capital. Isso produz o custo médio ponderado de capital (WACC), que é um valor muito importante para qualquer empresa.
Para que o custo de um projeto de capital tenha sentido econômico, os lucros que uma empresa espera gerar devem exceder o custo médio ponderado de capital.
Compreendendo a taxa de retorno exigida
A taxa de retorno exigida geralmente reflete o ponto de vista do investidor, não do emissor, em termos de gerenciamento de risco. Em um sentido nominal, os investidores podem encontrar um retorno livre de risco mantendo seu dinheiro; ou podem obter um retorno de baixo risco investindo em ativos seguros – dinheiro, títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, fundos do mercado monetário e ouro.
O risco é um fator importante no RRR
Ativos mais arriscados podem oferecer retornos potencialmente mais elevados, proporcionando aos investidores uma relação favorável entre risco e retorno. Muitos investidores usam índices de risco / recompensa para comparar os retornos esperados de um investimento com a quantidade de risco que devem assumir para obter esses retornos mais elevados.
Os investidores que assumem níveis de risco maiores também podem colher retornos potencialmente maiores.
RRR e Custo de Capital: Sobre o Custo de Oportunidade
Ambas as métricas incorporam o conceito crítico de custo de oportunidade – os benefícios que um investidor individual ou empresa perde ao escolher uma alternativa em vez de outra.
Por exemplo, quando um investidor compra $ 1.000 em ações, o custo real é tudo o mais que poderia ter sido feito com aqueles $ 1.000 – incluindo a compra de títulos, a compra de bens de consumo ou a colocação em uma conta poupança. Quando uma empresa emite US $ 1 milhão em títulos de dívida, o custo real para a empresa é tudo o mais que poderia ter sido feito com o dinheiro que eventualmente vai pagar essas dívidas.
O custo de capital e as métricas de RRR podem ajudar os participantes do mercado de todos os tipos – compradores e vendedores – a classificar os usos concorrentes de seus fundos e a tomar decisões financeiras sábias.