O problema da agência: dois exemplos infames
O mundo dos negócios está cheio de conflitos de interesses. Normalmente, ocorrem quando as pessoas ou entidades atendem a seus interesses pessoais, em vez de cumprir suas responsabilidades profissionais. Simplificando, um conflito de interesses surge quando alguém coloca seu ganho pessoal à frente de seus deveres para com a empresa. Um tipo de conflito é o problema de agência, que envolve tanto os agentes de uma empresa quanto seus diretores. Continue lendo para descobrir mais sobre os fundamentos do problema da agência e dois dos mais famosos escândalos desse tipo.
Principais vantagens
- O problema de agência é um conflito de interesses que ocorre quando os agentes não representam totalmente os melhores interesses dos principais.
- O fim da Enron foi causado pela administração que escondeu as perdas dos acionistas e do público em geral por meio de truques contábeis.
- O golpe de Bernie Madoff é um dos exemplos mais famosos de esquema Ponzi, que tira proveito das suspeitas e medos do consumidor em relação ao setor bancário.
Qual é o problema da agência?
O problema de agência é um conflito de interesses que ocorre quando os agentes não representam totalmente os melhores interesses dos principais. Os diretores contratam agentes para representar seus interesses e agir em seu nome. Os agentes são freqüentemente contratados para permitir que as empresas obtenham novos conjuntos de habilidades que faltam aos diretores ou para realizar trabalhos para os investidores da empresa. No mundo dos negócios, essa relação é representada pela direção de uma empresa e pelos acionistas da corporação. Em outros casos, o agente é o chefe de uma empresa de investimento, enquanto os investidores são os principais.
Problemas de agência são comuns nas relações fiduciárias, incluindo aquelas entre curadores e beneficiários, e membros do conselho e acionistas.
Os investidores se beneficiam do sucesso de uma empresa e esperam que os funcionários executivos busquem os melhores interesses dos acionistas. Os líderes da empresa não têm necessariamente os mesmos interesses dos acionistas. Embora possam ser motivados pelo sucesso da empresa, a motivação geralmente é diferente – ou seja, sua receita. Quanto mais bem-sucedida for a empresa, mais eles ganharão.
Esses agentes ou funcionários, desde trabalhadores comuns até executivos corporativos, podem representar falsamente a empresa e agir das formas descritas pelo problema do agente principal, que pode ser visto nas situações do dia-a-dia no setor financeiro bem como outras indústrias, incluindo o mundo jurídico.
O Escândalo Enron
Um exemplo particularmente famoso do problema de agência é o da conselho de diretores da empresa falhou em cumprir seu papel regulador na empresa e rejeitou suas responsabilidades de supervisão, fazendo com que a empresa se aventurasse em atividades ilegais. A empresa faliu após um escândalo contábil que resultou em perdas de bilhões de dólares.
A Enron foi, a certa altura, uma das maiores empresas dos Estados Unidos. Apesar de ser uma empresa multibilionária, a Enron começou a perder dinheiro em 1997. A empresa também começou a acumular muitas dívidas. Temendo uma queda nos veículos para fins especiais (SPVs) ou entidades para fins especiais (SPEs) – resultando em demonstrações financeiras confusas.
Os problemas começaram a se desdobrar em 2001. Havia dúvidas se a empresa estava sobrevalorizada, levando a uma queda no preço das ações de mais de $ 90 para menos de $ 1. A empresa acabou entrando com pedido de falência em dezembro de 2001. Acusações criminais foram movidas contra vários jogadores importantes da Enron, incluindo o ex- diretor executivo (CEO) Kenneth Lay, o diretor financeiro (CFO) Andrew Fastow e Jeffrey Skilling, que foi nomeado CEO em fevereiro de 2001, mas renunciou seis meses depois.
Bernie Madoff
Os esquemas Ponzi representam muitos dos exemplos mais conhecidos do problema de agência. A teoria da agência afirma que a falta de supervisão e alinhamento de incentivos contribui muito para esses problemas. Muitos investidores caem em esquemas Ponzi pensando que assumir a gestão de fundos fora de uma instituição bancária tradicional reduz as taxas e economiza dinheiro.
Alguns esquemas Ponzi simplesmente tiram proveito das suspeitas e medos do consumidor sobre o setor bancário, embora as instituições financeiras estabelecidas reduzam o risco fornecendo supervisão e aplicando as práticas legais. Esses investimentos criam um ambiente onde o consumidor não pode garantir adequadamente que o agente está agindo no melhor interesse do principal. Muitos exemplos do problema de agência ocorrem longe do olhar atento dos reguladores e costumam ser perpetrados contra investidores em situações em que a supervisão é limitada ou completamente inexistente.
O golpe de Bernie Madoff é provavelmente um dos exemplos mais notáveis de um esquema Ponzi. Madoff criou um sofisticado negócio de simulação que acabou custando aos investidores quase US $ 16,5 bilhões em 2009. Mas não é fácil determinar quando Madoff começou a fraudar seus investidores. Os retornos que ele prometeu a seus investidores eram maiores do que a maioria das empresas de investimento e bancos estavam oferecendo na época. Eles eram tão promissores que quase todos os seus investidores olharam para o outro lado. Madoff colocou o dinheiro em uma conta bancária e financiou os pedidos de resgate com o dinheiro recém-investido.
Seu esquema se desfez quando ele não pôde mais pagar seus investidores e confessou. No final das contas, Madoff foi acusado criminalmente e condenado por suas ações. Ele foi condenado a 150 anos de prisão e morreu atrás das grades aos 82 anos em abril de 2021.