Warrant
O que é um mandado?
Os warrants são um derivado que dá o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um título – mais comumente um patrimônio – a um determinado preço antes do vencimento. O preço pelo qual o título subjacente pode ser comprado ou vendido é denominado preço de exercício ou preço de exercício. Um warrant americano pode ser exercido a qualquer momento na data de vencimento ou antes dela, enquanto os warrants europeus só podem ser exercidos na data de vencimento. Warrants que dão o direito de comprar um título são conhecidos como call warrants; aqueles que dão o direito de vender um título são conhecidos como put warrants.
Como funciona um mandado
As garantias são em muitos aspectos semelhantes às opções, mas algumas diferenças importantes as distinguem. Os bônus são geralmente emitidos pela própria empresa, não por terceiros, e são negociados no mercado de balcão com mais frequência do que em uma bolsa. Os investidores não podem emitir garantias como fazem com opções.
Principais vantagens
- Os bônus de subscrição são emitidos por conta própria, sem títulos de acompanhamento ou ações preferenciais.
- Há uma variedade de garantias, como tradicional, nua, casada e coberta.
- Os investidores podem considerar as garantias de negociação um empreendimento complexo.
Ao contrário das opções, as garantias são diluidoras. Quando um investidor exerce seu bônus de subscrição, ele recebe ações recém-emitidas, em vez de ações já em circulação. Os warrants tendem a ter períodos muito mais longos entre a emissão e a expiração do que as opções, de anos em vez de meses.
Os bônus de subscrição não pagam dividendos nem vêm com direito a voto. Os investidores são atraídos por warrants como um meio de alavancar suas posições em um título, protegendo-se contra desvantagens (por exemplo, combinando um mandado de venda com uma posição longa em ações subjacentes) ou explorando oportunidades de arbitragem.
Warrants não são mais comuns nos Estados Unidos, mas são fortemente negociados em Hong Kong, Alemanha e outros países.
Tipos de Warrants
Os bônus tradicionais são emitidos em conjunto com os bônus, que por sua vez são chamados de bônus vinculados a garantias, como um adoçante que permite ao emissor oferecer uma taxa de cupom mais baixa. Essas garantias geralmente são destacáveis, o que significa que podem ser separadas do título e vendidas nos mercados secundários antes do vencimento. Um mandado destacável também pode ser emitido em conjunto com ações preferenciais.
As garantias casadas ou de casamento não são destacáveis, e o investidor deve entregar o título ou ação preferencial com as quais a garantia está “casada” para exercê-la.
Os warrants autónomos são emitidos por instituições financeiras e não por empresas, pelo que nenhuma nova acção é emitida quando os warrants autónomos são exercidos. Em vez disso, os bônus de subscrição são “cobertos” no sentido de que a instituição emissora já possui as ações subjacentes ou pode, de alguma forma, adquiri-las. Os títulos subjacentes não se limitam a ações, como acontece com outros tipos de garantias, mas podem ser moedas, commodities ou qualquer número de outros instrumentos financeiros.
Considerações Especiais
Negociar e encontrar informações sobre garantias pode ser difícil e demorado, pois a maioria das garantias não está listada nas principais bolsas e os dados sobre as emissões de garantias não estão disponíveis gratuitamente. Quando um warrant é listado em uma bolsa, seu símbolo de ação geralmente será o símbolo das ações ordinárias da empresa com um W adicionado ao final. Por exemplo, asgarantias da AbeonaTherapeutics Inc (ABEO ) foram listadas na Nasdaq sob o símbolo ABEOW. Em outros casos, um Z será adicionado, ou uma letra indicando o problema específico (A, B, C…).
Os warrants geralmente são negociados com um prêmio, que está sujeito à redução do tempo à medida que a data de vencimento se aproxima. Tal como acontece com os opcionais, os preços das garantias podem ser calculados de acordo com o modelo Black Scholes.