Contrato a prazo pré-pago variável

O contrato a prazo pré-pago variável: uma visão geral

Um contrato a termo pré-pago variável é uma estratégia usada pelos acionistas para receber algumas ou todas as suas ações enquanto diferem os impostos devidos sobre os ganhos de capital. O acordo de venda não é finalizado imediatamente, mas o acionista recebe o dinheiro.

Essa estratégia é normalmente usada por investidores que possuem um grande número de ações de uma única empresa e desejam levantar caixa enquanto postergam impostos.

Compreendendo o contrato a prazo pré-pago variável

Um usuário típico de um contrato de forward pré-pago variável pode ser um fundador ou alto executivo de uma corporação que acumulou uma grande quantidade de ações da empresa. Essa pessoa pode querer diversificar seus investimentos, ou obter lucros nas ações, ou pelo menos levantar uma grande quantidade de dinheiro.

O uso de um contrato a termo pré-pago variável permite que essa pessoa venda as ações para uma corretora. O investidor recebe de imediato entre 75% e 90% do valor atual das ações, mas a transação não se concretiza, até à qual não são devidos os impostos sobre as mais-valias. Nesse momento, o acionista vira as ações ou o equivalente em dinheiro, com uma faixa de preço definida antecipadamente para se proteger contra uma perda substancial.

A prática é particularmente útil em certas circunstâncias. Por exemplo, alguns executivos a quem são outorgadas opções de compra de ações estão proibidos de vendê-las por um determinado período. Além disso, uma grande transação de ações por um insider da empresa a qualquer momento deixa os investidores nervosos. O contrato a termo pré-pago variável contorna perfeitamente esses obstáculos.

Uma vez que o contrato estabelece um preço mínimo e máximo para a transação final, ele também protege o investidor de uma grande perda se as ações ganharem dramaticamente em valor antes que a transação seja finalizada.

Não é preciso dizer que essa prática é controversa e alguns acham que não deveria ser permitida.

Tecnicamente, um contrato a termo variável pré-pago é uma estratégia de colarinho, que é uma opção de venda longa e uma opção de compra curta em um título. No entanto, tem um terceiro elemento: a monetização da transação na forma de um empréstimo contra o título subjacente. Embora antes bastante sofisticados, esses tipos de estratégias se tornaram mais comuns graças aos avanços na engenharia financeira.

Naturalmente, eles também tendem a chamar a atenção do IRS e de jornalistas financeiros. Em 2011, oThe New York Times publicou um artigo de primeira página destacando como Ronald Lauder, o herdeiro dos cosméticos da Estée Lauder, estava “protegendo artisticamente” sua remuneração por meio de um contrato a termo variável pré-pago. Com a remuneração dos executivos em muitos múltiplos dos níveis médios de remuneração dos funcionários, esses tipos de estratégias são alvos populares para análise.