23 Junho 2021 10:05

Análise de Avaliação

O que é análise de avaliação?

A análise de avaliação é um processo para estimar o valor aproximado ou valor de um ativo, seja um negócio, ações, títulos de renda fixa, commodities, imóveis ou outros ativos. O analista pode usar diferentes abordagens para análise de avaliação para diferentes tipos de ativos, mas o fio comum estará olhando para os fundamentos subjacentes do ativo.

Principais vantagens

  • A análise de avaliação busca estimar o valor justo ou valor intrínseco de um ativo, como um negócio ou um título.
  • A análise de avaliação baseia-se em várias metodologias e modelos diferentes para chegar a um único preço com base em diferentes entradas ou variáveis.
  • Diferentes processos de avaliação serão empregados dependendo do tipo de ativo que está sendo considerado, se esse ativo produz fluxos de caixa e para que serve a avaliação.

Compreendendo a análise de avaliação

A análise de avaliação é principalmente ciência (processamento de números), mas também há um pouco de arte envolvida porque o analista é forçado a fazer suposições para as entradas do modelo. O valor de um ativo é basicamente o valor presente (VP) de todos os fluxos de caixa futuros que o ativo deve produzir. Inerente ao modelo de estimativa de uma empresa, por exemplo, está uma miríade de suposições sobre o crescimento das vendas, margens, opções de financiamento, despesas de capital, taxas de impostos, taxa de desconto para a fórmula PV, etc.

Uma vez que o modelo é configurado, o analista pode brincar com as variáveis ​​para ver como a avaliação muda com essas diferentes suposições. Não existe um modelo único para todas as classes de ativos. Considerando que uma avaliação para uma empresa de manufatura pode ser passível de um modelo DCF plurianual, e uma empresa imobiliária seria mais bem modelada com receita operacional líquida atual (NOI) e taxa de capitalização ( taxa de capitalização ), commodities como minério de ferro, cobre, ou a prata estaria sujeita a um modelo centrado nas previsões globais de oferta e demanda.

Como a análise de avaliação é usada

O resultado da análise de avaliação pode assumir várias formas. Pode ser um único número, como uma empresa com avaliação de aproximadamente US $ 5 bilhões, ou pode ser uma variedade de números se o valor de um ativo depender amplamente de uma variável que muitas vezes flutua, como um título corporativo com um duração elevada, com um intervalo de avaliação entre o valor nominal e 90% do valor nominal, dependendo do rendimento do título do Tesouro de 30 anos. A avaliação pode ser expressa como um múltiplo de preço. Por exemplo, como uma ação de tecnologia está sendo negociada a um múltiplo de preço / lucro (P / E) de 40x, uma ação de telecomunicações é avaliada em 6x o valor da empresa para lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EV / EBITDA ) ou um banco está negociando a uma relação preço-valor contábil (P / B) de 1,3x. A análise de avaliação também pode assumir a forma final de valor patrimonial por ação ou valor patrimonial líquido (NAV) por ação.

Avaliação e valor intrínseco

A análise de avaliação é importante para os investidores estimarem os valores intrínsecos das ações da empresa, a fim de tomar decisões de investimento mais bem informadas. O valor justo dos títulos não se desvia muito, se é que o faz, dos valores intrínsecos, mas as oportunidades surgem de vez em quando no caso de estresse financeiro de uma empresa altamente endividada. A análise de avaliação é uma ferramenta útil para comparar empresas do mesmo setor ou estimar o retorno de um investimento em um determinado período.