Use dados de opções para prever a direção do mercado de ações

Cada comerciante e investidor pergunta: “Para onde está indo o mercado geral (ou o preço de um título específico)?” Diversas metodologias, cálculos intensivos e ferramentas analíticas são usados ​​para prever a próxima direção do mercado geral ou de um título específico. Os dados do mercado de opções podem fornecer percepções significativas sobre os movimentos de preço do título subjacente. Vemos como os pontos de dados específicos relativos ao mercado de opções podem ser usados ​​para prever a direção futura.

Este artigo pressupõe a familiaridade do leitor com a negociação de opções e pontos de dados.

Indicadores de opções para a direção do mercado

O Put-Call Ratio (PCR) :  PCR  é o indicador padrão que tem sido usado por um longo tempo para avaliar a direção do mercado. Este rácio simples é calculado dividindo o número de opções de venda negociadas   pelo número de opções de compra negociadas . É um dos índices mais comuns para avaliar o sentimento do investidor em relação a um mercado ou ação.

Vários valores de PCR estão disponíveis nas várias opções de troca. Eles incluem valores de PCR total, PCR somente de equidade e PCR somente de índice. O PCR total inclui dados de opções de índices e ações. O PCR somente de ações contém apenas dados de opções específicas de ações e exclui opções de índice. Da mesma forma, o PCR apenas de índice contém apenas dados de opções específicas de índice e exclui dados de opções de ações.

A maioria das opções de índice (opções de venda ) é comprada por gestores de fundos para cobertura em um nível mais amplo, independentemente de eles deterem um subconjunto menor dos títulos do mercado geral ou se detêm uma parcela maior. Por exemplo, um gestor de fundo pode deter apenas 20   ações de grande capitalização, mas pode comprar opções de venda sobre o índice geral que possui 50 ações constituintes.

Devido a esta atividade, os valores de PCR apenas de índice e de PCR total (que incluem opções de índice) não refletem necessariamente as posições de opção precisas em relação  às  participações subjacentes. Isso distorce os valores apenas de índice e total de PCR, pois há uma tendência maior de comprar as opções de venda (para hedge de nível amplo), em vez das opções de compra.

Os traders individuais compram opções de ações para negociar e para proteger suas posições de ações específicas com precisão. Normalmente não há cobertura de “nível amplo”. Portanto, os analistas usam os valores de PCR apenas de capital, em vez do PCR total ou PCR apenas de índice.

Os dados históricos de novembro de 2006 a setembro de 2015 para valores CBOE PCR (somente ações) contra os preços de fechamento do S&P 500 indicam que um aumento nos valores de PCR foi seguido por quedas no S&P 500 e vice-versa.

Conforme indicado pelas setas vermelhas, a tendência esteve presente tanto no longo prazo quanto no curto prazo. Não é à toa que o PCR continua sendo um dos indicadores mais seguidos e populares para a direção do mercado. Os traders experientes também usam técnicas de suavização, como a média móvel exponencial de 10 dias, para visualizar melhor as tendências de mudança no PCR.

Para usar PCR para predição de movimento, é necessário decidir sobre os limites de valor de PCR (ou bandas). A quebra do valor PCR acima ou abaixo dos valores limite (ou da banda) sinaliza um movimento do mercado. No entanto, deve-se ter cuidado para manter as bandas PCR esperadas realistas e relativas aos valores passados ​​recentes. Por exemplo, de 2011 a 2013, os valores de PCR permaneceram em torno de 0,6. A tendência parecia ser de baixa (embora com baixa magnitude), que foi acompanhada por valores S&P 500 para cima (indicados por setas). Os saltos esporádicos nesse ínterim proporcionaram muitas oportunidades de negociação para os traders lucrarem com os movimentos de preços de curto prazo.

Qualquer índice de volatilidade (como o  VIX, também chamado de  índice de volatilidade CBOE  ) é outro indicador, baseado em dados de opções, que pode ser usado para avaliar a direção do mercado. VIX mede a  volatilidade implícita com  base em uma ampla gama de opções no  índice S&P 500  .

As opções são precificadas por meio de modelos matemáticos (como o  modelo Black Scholes ), que levam em consideração a volatilidade do objeto, entre outros valores. Usando preços de opções de mercado disponíveis, é possível fazer a engenharia reversa da fórmula de avaliação e chegar a um valor de volatilidade implícito por esses preços de mercado.

Este valor de volatilidade implícita é diferente das medidas de volatilidade com base na variação histórica do preço ou medidas estatísticas (como  o desvio padrão ). É considerado melhor e mais preciso do que o valor de volatilidade histórica ou estatística, pois se baseia nos preços atuais de mercado das opções. O índice VIX consolida todos esses valores de volatilidade implícita em um conjunto diversificado de opções no índice S&P 500 e fornece um único número que representa a volatilidade implícita do mercado geral. Aqui está um gráfico comparativo dos valores VIX em relação aos preços de fechamento do S&P 500.

Como pode ser observado no gráfico acima, movimentos VIX relativamente grandes são acompanhados por movimentos do mercado na direção oposta. Os traders experientes tendem a ficar de olho nos valores VIX, que repentinamente disparam em qualquer direção e se desviam significativamente dos valores VIX passados ​​recentes. Esses valores discrepantes são indicações claras de que a direção do mercado pode mudar significativamente com maior magnitude, sempre que o valor VIX mudar significativamente. A tendência de longo prazo visível no VIX indica uma tendência de longo prazo semelhante e consistente no S&P 500, mas na direção oposta. Os valores VIX baseados em opções são usados ​​para previsões da direção do mercado de curto e longo prazo.

The Bottom Line

Os pontos de dados de opções tendem a mostrar um nível muito alto de volatilidade em um curto período de tempo. Quando analisados ​​corretamente usando os indicadores certos, eles podem fornecer percepções significativas sobre o movimento da segurança subjacente. Comerciantes e investidores experientes têm usado esses pontos de dados para negociações de curto prazo, bem como para investimentos de longo prazo.