Underwriter Syndicate
O que é um Underwriter Syndicate?
Um sindicato de underwriter é um grupo temporário de bancos de investimento e corretoras que se reúnem para vender novas ofertas de ações ou títulos de dívida aos investidores. O sindicato do subscritor é formado e liderado pelo subscritor principal para um problema de segurança.
Quando uma emissão é muito grande para ser tratada por uma única empresa, geralmente é formado um consórcio de underwriter para que os recursos de todas as empresas possam ser usados para orquestrar a emissão e distribuir o risco. O sindicato é compensado pelo spread de subscrição, que é a diferença entre o preço pago ao emissor e o preço recebido dos investidores e outras corretoras quando a emissão se torna pública.
Um sindicato de underwriter também é conhecido como grupo de subscrição, sindicato de bancos e sindicato de bancos de investimento.
Principais vantagens
- Um sindicato de underwriter é um grupo de bancos de investimento e corretoras formadas temporariamente para vender novas emissões de ações ou dívidas de uma empresa aos investidores.
- A razão para um sindicato de underwriter é reunir os recursos de várias empresas quando uma emissão é muito grande para uma empresa assumir.
- Um sindicato de underwriter consiste em um underwriter líder e os outros membros participantes, onde os riscos da função de underwriter estão espalhados por todo o sindicato.
- O subscritor líder recebe a maior parte da emissão para desembolso, bem como a responsabilidade de lidar com os órgãos reguladores.
- O lucro ou prejuízo para o sindicato é determinado pelo desempenho das novas ações no mercado.
Compreendendo um sindicato de subscritores
Sob o compromisso de compromisso firme, os membros de um sindicato de underwriter são obrigados a comprar as ações da empresa para vender aos investidores, ao contrário de uma empresa vender as ações diretamente aos investidores.
Isso remove uma quantidade significativa de risco para a empresa emissora, pois ela é paga antecipadamente pelas ações pelo sindicato e, portanto, não se preocupa em ter que vender o estoque de ações aos investidores; esse risco é assumido pelo sindicato do subscritor. O risco que um sindicato de underwriter assume é mitigado, especialmente para o underwriter líder, distribuindo o risco entre todos os participantes do sindicato.
Uma vez que o sindicato de subscrição se comprometeu a vender a emissão integral, se a demanda por ela não for tão robusta quanto o previsto, os participantes do sindicato podem ter que manter parte da emissão em seu próprio estoque, o que os expõe ao risco de uma queda de preço. Em troca de assumir o papel principal, o subscritor líder obtém uma proporção maior do spread de subscrição e outras taxas, enquanto os outros participantes do sindicato recebem uma parcela menor do spread e das taxas.
O compromisso firme pode ser comparado aos melhores esforços de subscrição, onde o subscritor concorda em dar o seu maior esforço pessoal para vender o máximo possível das ações.
O processo de um sindicato de subscritores
Os membros de um sindicato de underwriter frequentemente assinam um contrato que estabelece a distribuição das ações a cada participante e a taxa de administração, além de outros direitos e obrigações.
O subscritor líder administra o sindicato e aloca ações para cada membro do sindicato, que podem não ser iguais entre os membros do sindicato. O subscritor líder também determina o momento da oferta, bem como o preço da oferta, e o cumprimento de quaisquer requisitos com questões regulatórias com a Securities and Exchange Commission (SEC) ou Financial Industry Regulatory Authority (FINRA).
Ao determinar o preço da oferta, o sindicato do subscritor deve obter todas as informações financeiras necessárias, bem como determinar as perspectivas de crescimento da empresa. Normalmente, um processo de licitação fechado entre os membros do sindicato é realizado para chegar ao preço da oferta pública inicial (IPO).
Para ofertas públicas iniciais populares, os investidores podem apresentar uma maior demanda por ações do que as ações disponíveis. Nesse caso, o IPO está com excesso de assinaturas. Esse tipo de demanda só pode ser atendido quando as ações começam a ser negociadas ativamente na bolsa. Essa demanda reprimida pode levar a oscilações dramáticas de preços durante os primeiros dias de negociação.
Como tal, existe um risco significativo associado à participação de investidores individuais em IPOs, seja recebendo ações como clientes de um banco de investimento ou comprando e vendendo ações assim que começam a negociar.