O rendimento efetivo é o retorno de um título que tem seus pagamentos de juros (ou cupons) reinvestidos à mesma taxa pelo detentor do título. O rendimento efetivo é o rendimento total que um investidor recebe, em contraste com o  rendimento nominal – que é a taxa de juros declarada do cupom do título. O rendimento efetivo leva em consideração o poder de composição dos retornos do investimento, enquanto o rendimento nominal não.

Rendimento até o vencimento (YTM)

YTM descreve o rendimento ou retorno médio que um investidor pode esperar de uma emissão a cada ano se ele (1) comprá-la pelo valor de mercado e (2) mantê-la até o vencimento. Este valor é determinado usando o pagamento do cupom, o valor da emissão no vencimento e quaisquer ganhos ou perdas de capital ocorridos durante a vida do título. As estimativas YTM normalmente assumem que todos os pagamentos de cupons são reinvestidos (não distribuídos) dentro do título. Este número é usado para comparar diferentes títulos que um investidor está tentando escolher e é um dos principais números comparados entre títulos. Isso se deve ao fato de incluir mais variáveis ​​do que outros valores comparáveis.

Por exemplo, comparar o rendimento nominal de dois títulos diferentes só é realmente útil quando os títulos têm o mesmo custo, a mesma vida útil e o mesmo retorno. No entanto, se algum deles for diferente, a medida YTM se torna uma ferramenta de comparação mais eficaz.

YTM é um exemplo do que é chamado de  rendimento equivalente do título (BEY). Os investidores podem encontrar um rendimento anual mais preciso, uma vez que conheçam o BEY de um título, se levarem em conta o valor do dinheiro no tempo no cálculo. Isso é conhecido como rendimento anual efetivo (EAY).

O rendimento percentual anual (APY) é um cálculo da taxa de retorno real anualizada ganha em um investimento que leva em consideração o efeito dos   juros compostos. Ao contrário dos juros simples, os juros compostos são calculados periodicamente e o valor é adicionado imediatamente ao saldo. A cada período que avança, o saldo da conta fica um pouco maior, então os juros pagos sobre o saldo também ficam maiores.

Rendimento Imposto Equivalente (TEY)

Títulos municipais, que são títulos emitidos por um estado, município ou condado para financiar suas despesas de capital e são, em sua maioria, não tributáveis, também têm um  rendimento equivalente ao imposto (TEY). TEY é o rendimento antes dos impostos que um título tributável precisa ter para que seu rendimento seja o mesmo de um título municipal isento de impostos, e é determinado pela faixa de tributação do investidor .

Rendimento para ligar (YTC)

O rendimento para resgate refere-se simplesmente ao rendimento do título no momento de sua data de resgate. Este valor não é válido se o título for mantido até o vencimento, mas apenas descreve o valor na data de resgate, que se fornecido, pode ser encontrado no prospecto do título. Este valor é determinado pela taxa de cupom do título, seu preço de mercado  e a duração da data de resgate.

Renda para o pior (YTW)

Como o nome sugere, o rendimento até o pior descreve o pior rendimento possível para um título sem que o emissor do título entre em default. Os investidores determinam isso imaginando os piores cenários para o problema. Esses cenários incluem todas as disposições incluídas no título, como uma opção de compra, pré-pagamento ou fundo de amortização – qualquer coisa que possa impactar negativamente o rendimento do título. Conhecendo o pior rendimento possível, os investidores podem ver como sua receita será afetada e se será ou não suficiente para considerar a questão. Os cálculos do YTW são determinados para todas as datas de convocação possíveis, a fim de fornecer o máximo de informações possível aos investidores. Sempre pressupõe que todas as condições ou disposições que podem ser decretadas para diminuir o rendimento serão decretadas, como, por exemplo, provisões para reduzir a taxa de cupom com base nas condições de mercado. Também pressupõe que nenhum recálculo ocorra em favor do investidor.

Rendimento SEC

Embora existam muitas variações para calcular os diferentes tipos de rendimentos, as empresas, emissores e administradores de fundos mútuos têm muita liberdade para calcular, relatar e anunciar o valor do rendimento de acordo com suas próprias convenções. Reguladores como a  Securities and Exchange Commission (SEC)  introduziram uma medida padrão para o cálculo do rendimento, chamada de rendimento da  SEC, que é o cálculo do rendimento padrão desenvolvido pela SEC e tem como objetivo oferecer uma medida padrão para comparações mais justas de fundos de obrigações. Os rendimentos da SEC são calculados após levar em consideração as taxas exigidas associadas ao fundo.

The Bottom Line

Embora o rendimento não seja o único fator significativo a se considerar ao determinar em qual título ou emissão investir, não deixa de ser um fator importante. Os termos e condições que acompanham um título geralmente não são insignificantes quando se trata de rendimento e, portanto, devem ser examinados cuidadosamente ao realizar a devida diligência antes de decidir em qual título investir.

Outra questão significativa que afeta o rendimento do título é o fato do risco versus retorno. Como acontece com todos os títulos financeiros, a compensação por maior segurança é menos retorno. Portanto, sempre dependerá do perfil de risco / retorno do investidor na hora de definir uma meta de rendimento. Em todos os casos, se um investidor potencial optar por comprar títulos de maior rendimento ou com grau de investimento ou uma mistura de ambos, é necessária uma análise profissional profunda de cada título.