23 Junho 2021 8:26

Rendimento Imposto Equivalente

Qual é o rendimento equivalente a impostos?

O rendimento de imposto equivalente é o retorno de que um  título tributável  precisaria para igualar o  rendimento  de um título municipal isento de impostos comparável . O cálculo é uma ferramenta que os investidores podem usar para comparar o retorno entre um investimento isento de impostos e uma alternativa tributável.

Principais vantagens

  • O rendimento de imposto equivalente é o retorno que um título tributável precisaria render para se igualar ao rendimento de um título com isenção de impostos comparável, como um título municipal.
  • O cálculo é uma ferramenta que os investidores podem usar para comparar o retorno entre um investimento isento de impostos e uma alternativa tributável.
  • As implicações fiscais, em geral, são uma parte complicada e importante de qualquer estratégia financeira, bem como uma parte frequentemente esquecida.

Compreendendo o rendimento equivalente a impostos

As implicações fiscais, em geral, são uma parte complicada e importante de qualquer estratégia financeira, bem como uma parte frequentemente esquecida. O cálculo do rendimento do imposto equivalente é uma ferramenta útil para os investidores, especialmente aqueles em faixas de impostos mais altas. O rendimento de imposto equivalente é o rendimento de um título tributável que um investidor teria de ganhar para igualar o retorno de um título municipal isento de impostos comparável. Os títulos municipais geralmente têm um retorno esperado baixo, portanto, o impacto total do investimento neles devido à economia de impostos muitas vezes não é quantificado completamente. O cálculo ajuda um investidor a decidir se deve selecionar um investimento tributável ou um investimento isento de impostos, como um título municipal isento de impostos. Essa informação é crucial porque a vantagem isenta de impostos que os títulos municipais oferecem pode ser difícil de combinar com outros investimentos. 

No entanto, não é o fim da história. Algumas considerações fiscais adicionais podem ser consideradas ao fazer essa comparação. Embora os títulos municipais sejam isentos de impostos federais, alguns estados tributam os rendimentos. A liquidez dos títulos municipais também pode ser limitada.

Fórmula de rendimento de imposto equivalente

Dependendo da faixa fiscal do investidor, um título municipal pode não ser a melhor decisão de investimento para sua  carteira. O suporte fiscal de um investidor dependerá de seu status de registro e renda. As faixas de imposto de renda federal para 2020 e 2021 são 10%, 12%, 22%, 24%, 32%, 35% e 37%.

Para calcular o rendimento equivalente tributável de um título municipal isento de impostos, use a seguinte fórmula e certifique-se de incluir todos os impostos estaduais junto com sua taxa de imposto federal.

  • Retorno TEY  = Retorno TX  ÷ (1 – t)

Onde:

  • Retorno TEY : Retorno sobre rendimento equivalente totalmente tributável
  • Retorno TX : Retorno sobre o investimento isento de impostos
  • t: Taxa marginal de imposto do investidor

Essa fórmula pode ser revertida para determinar o rendimento equivalente isento de impostos de um título municipal que corresponderia ao retorno de um título tributável.

Exemplo de cálculos de fórmula de rendimento equivalente a imposto

A taxa de imposto de um investidor desempenha um papel significativo nos rendimentos de impostos equivalentes resultantes. Por exemplo, suponha que haja um título livre de impostos rendendo 7%. A decisão de investir neste título específico ou em qualquer uma das muitas opções tributáveis ​​disponíveis depende muito da faixa marginal de imposto do investidor. Nos Estados Unidos, em 2020, havia sete diferentes faixas marginais de alíquota de imposto: 10%, 12%, 22%, 24%, 32% e 35%. Os cálculos de rendimento de imposto equivalente para esses colchetes são os seguintes:

  • Suporte de 10%: R (te) = 7% / (1 – 10%) = 7,78%
  • Suporte de 12%: R (te) = 7% / (1 – 12%) = 7,95%
  • Suporte de 22%: R (te) = 7% / (1 – 22%) = 8,97%
  • Suporte de 24%: R (te) = 7% / (1 – 24%) = 9,21%
  • Suporte de 32%: R (te) = 7% / (1 – 32%) = 10,29%
  • Suporte de 35%: R (te) = 7% / (1 – 35%) = 10,77%
  • Suporte de 37%: R (te) = 7% / (1 – 37%) = 11,11%

Com base nessas informações, suponha que haja um título tributável que está rendendo 9,75%. Nessa situação, os investidores nas quatro primeiras faixas marginais de imposto estariam melhor investindo no título tributável, porque mesmo depois de pagar o seu passivo tributário, eles ainda ganhariam mais de 7% do título não tributável. Os investidores nas três categorias mais altas estariam em melhor situação investindo no título isento de impostos. Observe, no entanto, que nada disso é um conselho de investimento, um consultor fiscal ou financeiro deve ser consultado.

Exemplo de rendimento equivalente a impostos

Um investidor na faixa de 22% do imposto de renda federal , e sem impostos estaduais, possui um título municipal isento de impostos com uma taxa de cupom de 8%. Para calcular o rendimento equivalente totalmente tributável que um título tributável teria que ganhar para corresponder ao rendimento do título municipal, use a fórmula acima.

  • Retorno TEY  = 0,08 ÷ (1 – 0,22) = 10,26%

Em outras palavras, um título tributável teria que render um rendimento equivalente a 10,26%, onde após a dedução dos impostos corresponderia ao retorno de 8% do título municipal isento de impostos.

Se a taxa marginal de imposto for mais alta, o rendimento equivalente totalmente tributável exigido também será superior a 10,26%. Portanto, se tudo o mais permanecer o mesmo, com a única diferença sendo que o investidor está na faixa de impostos de 37%, o rendimento equivalente totalmente tributável teria que ser:

  • Retorno TEY  = 0,08 ÷ (1 – 0,37) = 12,70%

Considerações Especiais

Por que os títulos municipais estão isentos de impostos?

Os juros ganhos em títulos estaduais e locais estão isentos de impostos desde a introdução do imposto de renda federal  em 1913. Inicialmente, isso ocorreu porque muitas pessoas achavam que a Constituição impedia o governo federal de tributar essa receita. Desde então, a justificativa para a exclusão tributária tem sido apoiada pela ideia de que os projetos de infraestrutura locais servem ao bem comum e, portanto, a política tributária federal deve apoiar esses projetos.

Os títulos municipais nem sempre são isentos de impostos. Os impostos federais podem ser aplicados a um título municipal se a  Receita Federal  (IRS) não interpretar um projeto como bom para todo o público.  Títulos municipais tributáveis  são raros, mas podem ser emitidos para projetos como um estádio esportivo ou um déficit de pensão. O IRS também pode tratar a receita de juros municipal como tributável se um título for comprado com um desconto significativo em relação ao  valor nominal.

Um fundo mútuo composto de títulos livres de impostos ainda está sujeito ao  imposto sobre ganhos de capital.

 

Related Posts