Trailing Price-to-Earnings (Trailing P / E)
O que é o Trailing Price-to-Earnings?
O preço-lucro final (P / L) é um múltiplo de avaliação relativo baseado nos últimos 12 meses de ganhos reais. Ele é calculado pegando o preço atual das ações e dividindo-o pelo lucro por ação (EPS) dos últimos 12 meses.
O P / L final pode ser contrastado com o P / L futuro, que em vez disso usa os lucros futuros projetados para calcular a relação preço / lucro.
Principais vantagens
- A relação preço / lucro posterior analisa o preço das ações de uma empresa no mercado em relação ao lucro por ação do ano anterior.
- O P / L final é considerado um indicador útil para padronizar e comparar o preço relativo das ações entre períodos de tempo e entre empresas.
- O P / E residual, embora de uso generalizado, é limitado porque os ganhos anteriores podem não refletir com precisão a situação atual ou futura dos ganhos da empresa.
Compreendendo o Trailing Price-To-Earnings (P / E)
O índice preço-lucro, ou índice P / L, é calculado dividindo-se o preço das ações de uma empresa por seus lucros do ano fiscal mais recente. Quando as pessoas se referem à relação P / L genericamente, normalmente estão se referindo ao P / L posterior. É calculado dividindo o valor de mercado atual, ou preço da ação, pelo lucro por ação (EPS) nos 12 meses anteriores.
Os ganhos do ano fiscal mais recente podem ser encontrados na demonstração de resultados do relatório anual. Na parte inferior da demonstração de resultados está o lucro por ação total de todo o ano fiscal da empresa. Divida o preço atual das ações da empresa por este número para obter a relação P / L posterior.
Razão P / L final = Preço da ação atual / EPS final de 12 meses
Essa medida é considerada confiável, pois é calculada com base no desempenho real, e não no desempenho futuro esperado. No entanto, os ganhos anteriores de uma empresa nem sempre são necessariamente um bom indicador de ganhos futuros, portanto, é necessário cautela
Por que os analistas usam P / L?
Os analistas gostam do índice P / L porque ele cria uma avaliação comparativa dos ganhos relativos. A relação P / L pode, portanto, ser usada para procurar barganhas relativas no mercado ou para determinar quando uma ação é muito cara em comparação com outras. Algumas empresas merecem um múltiplo de P / L mais alto porque têm um fosso econômico mais profundo, mas algumas empresas com alto preço das ações em relação aos lucros estão simplesmente superfaturadas. Da mesma forma, algumas empresas merecem um P / L mais baixo porque representam uma grande barganha, enquanto outras empresas se justificam em um P / L baixo devido à fragilidade financeira. Trailing P / E ajuda os analistas a combinar os períodos de tempo para uma medida mais precisa e atualizada do valor relativo.
Uma desvantagem da relação P / L é que os preços das ações estão em constante movimento, enquanto os lucros permanecem fixos. Os analistas tentam lidar com essa questão usando a relação preço / lucro posterior, que usa os lucros dos quatro trimestres mais recentes em vez dos lucros do final do último ano fiscal.
Exemplo de Trailing Price-To-Earnings
Por exemplo, uma empresa com um preço de ação de $ 50 e 12 meses de EPS de $ 2, portanto, tem uma relação P / L final de 25x (leia 25 vezes). Isso significa que as ações da empresa estão sendo negociadas a 25x seus ganhos anteriores dos últimos 12 meses.
Usando o mesmo exemplo, se o preço das ações da empresa cair para $ 40 no meio do ano, o novo índice P / L é 20x, o que significa que o preço da ação agora está sendo negociado a apenas 20x seus ganhos. Os ganhos não mudaram, mas o preço das ações caiu.
Os ganhos dos últimos dois trimestres também podem ter caído. Nesse caso, os analistas podem substituir os dois primeiros trimestres do cálculo do ano fiscal pelos dois trimestres mais recentes por um índice P / L posterior. Se os lucros no primeiro semestre do ano, representados pelos dois trimestres mais recentes, apresentarem tendência de queda, o índice P / L será superior a 20x. Isso indica aos analistas que a ação pode realmente estar sobrevalorizada ao preço atual, devido ao seu nível decrescente de lucros.
Trailing vs. Forward P / E
O índice P / L final difere do P / L futuro, que usa estimativas ou previsões de lucros para os próximos quatro trimestres ou para os próximos 12 meses de lucros projetados. Como resultado, o P / E futuro às vezes pode ser mais relevante para os investidores ao avaliar uma empresa. No entanto, como o P / E futuro depende de lucros futuros estimados, está sujeito a erros de cálculo e / ou viés dos analistas. As empresas também podem subestimar ou declarar incorretamente os lucros para superar a estimativa de consenso P / L no próximo relatório trimestral de lucros.
Ambas as proporções são úteis durante as aquisições. O índice P / L final é um indicador do desempenho passado da empresa que está sendo adquirida. Forward P / E representa a orientação da empresa para o futuro. Normalmente, as avaliações da empresa adquirida são baseadas no último índice. No entanto, o comprador pode usar uma cláusula de ganho para diminuir o preço de aquisição, com a opção de fazer um pagamento adicional se os ganhos pretendidos forem alcançados.