7 maneiras de os governos combaterem a deflação
Os governos e bancos centrais geralmente têm como meta uma taxa de inflação anual de 2-3% para manter a estabilidade econômica e o crescimento. Se a inflação “superaquecer” e os preços subirem muito rapidamente, ferramentas de política monetária e fiscal restritivas ou “rígidas” são empregadas. Se os preços começarem a cair de maneira geral, como é o caso da deflação, são utilizadas ferramentas de política monetária e fiscal “frouxas” ou expansionistas. Esses tipos de ferramentas, no entanto, são potencialmente mais difíceis de empregar devido às limitações técnicas e do mundo real.
Principais vantagens
- A deflação ocorre quando os níveis de preços em uma economia diminuem, onde as pessoas preferem acumular dinheiro em vez de gastá-lo em bens que serão mais baratos no futuro.
- Como resultado, a deflação pode causar uma paralisação da economia – e assim os bancos centrais e governos tentam combater a inflação quando ela surge.
- Aqui, examinamos algumas ferramentas de política monetária e fiscal que podem ser usadas para combater a deflação e impedir que os preços – e a atividade econômica – caiam em espiral.
Deflação
A deflação é um problema econômico sério que pode exacerbar uma crise e transformar uma recessão em uma depressão total. Quando os preços caem e espera-se que caiam no futuro, as empresas e os indivíduos optam por reter o dinheiro em vez de gastar ou investir. Isso leva a uma queda na demanda, o que por sua vez obriga as empresas a cortar a produção e vender os estoques a preços ainda mais baixos.
As empresas dispensam trabalhadores e os desempregados têm mais dificuldade em encontrar trabalho. Por fim, eles ficam inadimplentes, causando falências e escassez de crédito e liquidez, o que é conhecido como espiral deflacionária. Este cenário é assustador, e os legisladores farão o que for necessário para evitar cair nesse buraco econômico. Aqui estão algumas maneiras pelas quais os governos lutam contra a deflação.
Ferramentas de política monetária
Reduzindo os limites de reserva do banco
Em um sistema bancário de reservas fracionárias, como nos Estados Unidos e em outras nações desenvolvidas, os bancos usam os depósitos para criar novos empréstimos. Por regulamento, eles só podem fazê-lo até o limite do limite da reserva. Esse limite é normalmente definido em cerca de 5 a 10% nos Estados Unidos, o que significa que para cada $ 100 depositados em um banco, ele pode emprestar $ 90 e manter $ 10 como reservas. Desses novos $ 90, $ 81 podem ser transformados em novos empréstimos e $ 9 mantidos como reservas, e assim por diante, até que o depósito original crie $ 1000 de novo dinheiro de crédito : $ 100 / multiplicador de 0,10. Se o limite de reserva for relaxado para 5%, o dobro do crédito seria gerado, incentivando novos empréstimos para investimento e consumo.
Como de 26 de Março de 2020, a Reserva Federal reduziu a exigência de reserva da maioria dos bancos comerciais para 0% e eliminou exigências de reserva para todas as instituições depositárias. O objetivo desta decisão foi a mudança para um regime de reservas amplo. Isso elimina a necessidade para que milhares de instituições depositárias mantenham saldos em contas em bancos de reserva para satisfazer as exigências de reservas, liberando assim a liquidez no sistema bancário para apoiar os empréstimos às famílias e empresas.
Operações de mercado aberto (OMO)
Os bancos centrais compram mercado aberto e, em troca, emitem dinheiro recém-criado para o vendedor. Isso aumenta a oferta de dinheiro e incentiva as pessoas a gastar esses dólares. A teoria quantitativa do dinheiro afirma que, como qualquer outro bem, o preço do dinheiro é determinado por sua oferta e demanda. Se a oferta de dinheiro aumentar, ela deve se tornar menos cara: cada dólar compraria menos coisas e, portanto, os preços subiriam em vez de cair.
Reduzindo a taxa de juros alvo
Os bancos centrais podem reduzir a taxa de juros alvo sobre os fundos de curto prazo que são emprestados para e entre o setor financeiro. Se essa taxa for alta, custará mais ao setor financeiro tomar emprestado os recursos necessários para cumprir as operações e obrigações do dia-a-dia. As taxas de juros de curto prazo também influenciam as taxas de longo prazo; portanto, se a taxa-alvo for aumentada, o dinheiro de longo prazo, como empréstimos hipotecários, também se torna mais caro. A redução das taxas torna mais barato tomar dinheiro emprestado e incentiva novos investimentos usando dinheiro emprestado. Também incentiva as pessoas a comprar uma casa, reduzindo os custos mensais.
Flexibilização quantitativa
Quando as taxas de juros nominais são reduzidas até zero, os bancos centrais devem recorrer a ferramentas monetárias não convencionais. A flexibilização quantitativa (QE) ocorre quando títulos privados são adquiridos no mercado aberto, além de apenas títulos do tesouro. Não só faz esta bomba mais dinheiro no sistema financeiro, mas também ordena -se o preço de ativos financeiros, impedindo-os de declínio ainda mais.
Taxas de juros negativas
Outra ferramenta não convencional é definir uma taxa de juros nominal negativa. Uma política de taxa de juros negativa (NIRP) efetivamente significa que os depositantes devem pagar, em vez de receber juros sobre os depósitos. Se ficar caro reter dinheiro, isso deve encorajar o gasto desse dinheiro em consumo ou investimento em ativos ou projetos que gerem um retorno positivo.
Ferramentas de política fiscal
Aumento dos gastos do governo
Economistas keynesianos defendem o uso de política fiscal para estimular a demanda agregada e tirar a economia de um período deflacionário. Se os indivíduos e as empresas param de gastar, não há incentivo para que as empresas produzam e empreguem pessoas. O governo pode intervir como gastador de último recurso, na esperança de manter a produção em andamento junto com o emprego. O governo pode até pedir dinheiro emprestado para gastar, incorrendo em um déficit fiscal . As empresas e seus funcionários usarão o dinheiro do governo para gastar e investir até que os preços comecem a subir novamente com a demanda.
Reduzindo as taxas de impostos
Se os governos cortarem os impostos, mais renda ficará no bolso das empresas e de seus funcionários, que sentirão um efeito riqueza e gastarão o dinheiro que antes era destinado aos impostos. Um risco de redução de impostos durante um período de recessão é que as receitas fiscais gerais caiam, o que pode forçar o governo a cortar gastos e até mesmo interromper as operações de serviços básicos. Existem evidências conflitantes sobre se cortes de impostos gerais e específicos realmente estimulam a economia real.
The Bottom Line
Embora combater a deflação seja um pouco mais difícil do que conter a inflação, governos e bancos centrais têm uma série de ferramentas que podem usar para estimular a demanda e o crescimento econômico. O risco de uma espiral deflacionária pode levar a uma cascata de resultados negativos que prejudicam a todos. Ao usar ferramentas fiscais e monetárias expansionistas, incluindo alguns métodos não convencionais, a queda dos preços pode ser revertida e a demanda agregada restaurada.