Empresa Alvo

O que é uma empresa-alvo?

Uma empresa-alvo ou empresa-alvo refere-se a uma empresa escolhida como uma opção atraente de fusão ou aquisição por um comprador potencial. Uma tentativa de aquisição pode assumir muitos sabores diferentes, dependendo da atitude da empresa-alvo em relação ao adquirente. Se a administração e os acionistas favorecem a transação, então uma transação amigável e ordeira pode resultar. Em uma fusão ou aquisição, a empresa-alvo é enxertada na empresa ou empresa adquirente.

Além das tentativas diretas de aquisição, como tem sido a norma histórica, o ativismo dos acionistas é uma reviravolta contemporânea na definição de “empresa-alvo”. Por exemplo, conforme a importância da igualdade de gênero, preocupações ambientais e questões de segurança cibernética crescem em popularidade – é comum que a mídia, analistas e acionistas ‘direcionem’ uma empresa para uma variedade de esforços de ativismo de acionistas ou partes interessadas.

Compreendendo as empresas-alvo

As empresas-alvo são frequentemente adquiridas a um preço um pouco maior do que seu valor justo de mercado. Isso se tornou amplamente conhecido como prêmio de aquisição. Isso é racional quando a empresa adquirente percebe um valor estratégico adicional à aquisição, como maiores economias de escala.

Essas economias nem sempre se materializam, uma vez que pode haver custos ocultos adicionais associados à integração de duas empresas, especialmente para operações comerciais com diferenças culturais ou sociais mais profundas do que as previamente reconhecidas.

No caso de fusões e aquisições (M&A), tentativas amigáveis ​​de aquisição são muito mais comuns, embora tentativas hostis de aquisição tendam a dominar as notícias. Na realidade, tentativas hostis de aquisição do tipo Hollywood são muito mais caras e demoradas do que os compradores em potencial prefeririam.

Às vezes, a identidade da empresa-alvo pode permanecer como parte da nova entidade. Isso é comum quando a empresa-alvo tem uma boa reputação e / ou uma boa base de clientes ou fornecedores e desocupar o nome causaria danos irreparáveis. Quando a administração e os acionistas se opõem à transação, a empresa-alvo pode tentar uma variedade de ações hostis para frustrar a tentativa de aquisição.

No jargão financeiro, uma empresa-alvo é tradicionalmente considerada um “alvo” para aquisição; definições mais contemporâneas também aglutinam as empresas-alvo com campanhas de ativismo de acionistas. O ativismo dos acionistas é uma abordagem moderna para impulsionar a mudança sem o incômodo das caras tentativas de aquisição. Dessa forma, não é incomum ouvir uma empresa ou setor ser descrito como um “alvo” de iniciativas de engajamento de acionistas lideradas pelo ESG.

Táticas de Resistência da Empresa Alvo

Às vezes, a administração ou o conselho de administração da empresa-alvo são contra a fusão ou aquisição. Eles podem usar táticas diferentes, como a pílula de veneno ou a defesa da joia da coroa, para impedir a aquisição.

De acordo com a estratégia da pílula de veneno, a empresa-alvo emprega um plano de direitos do acionista por meio do qual a empresa estende opções ou garantias aos acionistas existentes para comprar ações adicionais com desconto. Se for bem-sucedido, a participação acionária do adquirente é diluída, tornando a empresa-alvo menos atraente. A estratégia da pílula de veneno pode ser usada para impedir uma aquisição ou para transferir o poder de negociação para a empresa-alvo.

A defesa da joia da coroa se refere a quando uma empresa-alvo vende seus ativos mais valiosos, conhecidos como joias da coroa, para um terceiro, conhecido como o cavaleiro branco. Se for bem-sucedido, o adquirente não tem mais interesse em adquirir a empresa e desiste de sua oferta. Para se restaurar a uma posição melhor, a empresa-alvo pode então recomprar os ativos do cavaleiro branco a um preço específico.