Dividendo Sintético
O que é um dividendo sintético?
Um dividendo sintético é uma estratégia de investimento na qual os investidores usam vários instrumentos financeiros para criar um fluxo de receita que imita aquele fornecido por empresas pagadoras de dividendos.
Um exemplo comum dessa estratégia consiste na venda de opções de compra cobertas contra uma carteira de empresas que não pagam dividendos. Ao fazer isso, o investidor obteria receita dos prêmios ganhos nas opções que vendem, criando assim um “dividendo sintético” de sua carteira.
Principais vantagens
- Um dividendo sintético é uma estratégia para obter fluxos de receita de uma carteira que não paga dividendos.
- Geralmente, é obtido com a venda de opções de compra cobertas.
- Os investidores que usam essa estratégia devem estar cientes dos riscos especiais envolvidos, especialmente para aqueles que estão otimistas com as perspectivas de suas ações para uma valorização substancial das ações.
Como funcionam os dividendos sintéticos
Muitos investidores podem desejar rendimentos de suas carteiras, apesar da sensação de que os melhores investimentos disponíveis para eles não são empresas pagadoras de dividendos. Por exemplo, muitas empresas em crescimento não pagam dividendos porque reinvestem agressivamente seus lucros em esforços adicionais de expansão. Os investidores em crescimento podem desejar obter renda de suas carteiras, apesar de não quererem se desviar de sua estratégia de investimento em crescimento.
Para atingir esse objetivo, os investidores podem usar a engenharia financeira para produzir um dividendo sintético. Um método comum para fazer isso é carteira. Ao fazer isso, o investidor receberia prêmios da opção do comprador da opção, criando um fluxo de receita semelhante ao fornecido pelas empresas pagadoras de dividendos.
Obviamente, os investidores que optam por esta estratégia devem estar cientes dos riscos especiais envolvidos. Ao vender opções de compra cobertas, eles estão fornecendo ao comprador dessas opções o direito de comprar suas ações a um preço predeterminado por um determinado período de tempo. Diante disso, o investidor pode ser forçado a vender suas ações em um momento ou preço que, de outra forma, não teria escolhido. Particularmente para os investidores em crescimento, que geralmente estão entusiasmados com as perspectivas de longo prazo de suas participações, ser forçados a ceder suas ações dessa maneira pode ser uma surpresa bastante indesejável.
Exemplo de um Dividendo Sintético
Suponha que você seja um investidor em crescimento cujo portfólio consiste principalmente em ações da XYZ Corporation. As ações da empresa estão atualmente sendo negociadas a $ 25 por ação, e os compradores de opções estão dispostos a pagar um prêmio de 5% pelas opções de compra XYZ que expiram um ano no futuro com um preço de exercício de $ 50 por ação.
Embora você esteja entusiasmado com as perspectivas de longo prazo da XYZ, não espera que o preço das ações suba para mais de US $ 50 no próximo ano. Além disso, você é tentado pela perspectiva de receber um fluxo de receita do prêmio de 5%, uma vez que XYZ atualmente não paga dividendos.
Para capitalizar esta oportunidade, você vende opções de compra cobertas contra sua posição em XYZ. No entanto, você percebe que, ao fazer isso, aceita o risco de que, se as ações da XYZ subirem acima de $ 50 por ação, você terá perdido qualquer ação em sua valorização além do nível de $ 50. Nesse sentido, seus interesses como investidor em crescimento estão parcialmente em desacordo com seu desejo de renda de curto prazo.