Negociante de troca

O que é um revendedor de permuta?

Um corretor de swaps é um indivíduo ou entidade que atua como corretor de swaps, faz mercados em swaps ou celebra contratos de swaps com contrapartes.

Negociante de swap, como um termo legal, foi formalmente definido na Lei de Reforma e Proteção ao Consumidor Dodd-Frank Wall Street de 2010, uma lei nascida após a crise financeira de 2008-2009.

Compreendendo os revendedores de swaps

Um swap é um tipo de   contrato derivativo em que duas partes trocam os fluxos de caixa ou passivos de um par de instrumentos financeiros diferentes. A maioria dos swaps envolve fluxos de caixa com base em um  valor principal nocional  , como um empréstimo ou título, embora o instrumento possa ser quase qualquer coisa. Normalmente, o diretor não muda de mãos. Cada  fluxo de caixa  compreende uma  perna  do swap. Um fluxo de caixa é geralmente fixo, enquanto o outro é variável e baseado em uma taxa de juros de referência,  taxa de câmbio flutuante ou índice de preços.

O tipo mais comum de swap é um  swap de taxa de juros. Os swaps não são negociados em bolsas e os investidores de varejo geralmente não se envolvem em swaps. Em vez disso, os swaps são contratos  de balcão  (OTC) principalmente entre empresas ou instituições financeiras que são customizados para as necessidades de ambas as partes. Como esses produtos são OTC, eles são mais opacos do que os produtos negociados em bolsa.

Antes da crise financeira, os swaps não eram regulamentados, ocorrendo principalmente entre empresas e instituições financeiras, em transações amplamente não regulamentadas. Em 2011, a SEC finalizou propostas exigindo que os revendedores e participantes de swap com base em segurança se registrassem na comissão, como parte da Lei de Reforma e Proteção ao Consumidor Dodd-Frank Wall Street. O mercado de swap é agora supervisionado pela Securities and Exchange Commission (SEC) e pela Commodity Futures Trading Commission (CFTC).3

De acordo com a Seção 721 da Lei Dodd-Frank, um negociante de swap é uma entidade que:

1. Apresenta-se como dealer em swaps;
2. Faz mercado em swaps;
3. Regularmente celebra swaps com contrapartes como um curso normal de negócios por sua própria conta; ou
4. Envolve-se em atividades fazendo com que seja comumente conhecido no comércio como um corretor ou formador de mercado em swaps, desde que, no entanto, em nenhum caso uma instituição depositária segurada seja considerada um corretor de swap na medida em que se oferece para entrar em um swap com um cliente em conexão com a originação de um empréstimo com esse cliente.4

Exceção mínima

O governo liderado pelos republicanos tomou medidas em 2017 para revogar a Lei Dodd-Frank. A legislação é abrangente, abordando muitos aspectos bancários e financeiros. A definição de um negociante de swap não é controversa, mas há uma disposição da Lei Dodd-Frank que os republicanos gostariam de endereço – o minimus de regra de excepção que isenta designação negociante troca de uma entidade que desenvolve minimus de quantidade de troca lidar com transações com ou em nome de seus clientes.

O limite para valor nocional bruto agregado (AGNA) que um negociante de swap deve ter concluído foi definido para $ 8 bilhões, a partir de novembro de 2018. Era suposto cair para $ 3 bilhões, um nível muito mais baixo que teria levado muito mais entidades domínio da supervisão regulatória. No entanto, a CFTC votou em uma base bipartidária para definir US $ 8 bilhões como o permanente em uma reunião de novembro de 2018. A agência federal citou o aumento da cobertura regulatória para US $ 8 bilhões, bem como o potencial de menor liquidez em um valor mínimo para swaps de commodities não financeiras. Além disso, a agência afirmou que deseja sinalizar a estabilidade de longo prazo do limite de minimus para permitir que os participantes do mercado planejem a longo prazo.