Nota Estruturada
O que é uma nota estruturada?
Uma nota estruturada é uma obrigação de dívida que também contém um componente derivativo embutido que ajusta o perfil de risco-retorno do título. O desempenho de retorno de uma nota estruturada acompanhará a obrigação de dívida subjacente e o derivativo embutido nela.
Este tipo de nota é um título híbrido que tenta mudar seu perfil incluindo estruturas modificadoras adicionais, aumentando assim o retorno potencial do título.
Principais vantagens
- Uma nota estruturada é uma obrigação de dívida que também contém um componente derivativo embutido que ajusta o perfil de risco-retorno do título.
- O retorno de uma nota estruturada está vinculado ao desempenho de um ativo subjacente, grupo de ativos ou índice.
- A flexibilidade das notas estruturadas permite que elas ofereçam uma ampla variedade de recompensas potenciais que são difíceis de encontrar em outro lugar.
- Notas estruturadas são produtos financeiros complicados que sofrem com o risco de mercado, baixa liquidez e risco de inadimplência.
Compreendendo as notas estruturadas
Uma nota estruturada é um título de dívida emitido por instituições financeiras. Seu retorno é baseado em índices de ações, um único patrimônio, uma cesta de ações, taxas de juros, commodities ou moedas estrangeiras. O desempenho de uma nota estruturada está vinculado ao retorno de um ativo subjacente, grupo de ativos ou índice.
Todas as notas estruturadas têm duas peças subjacentes: um componente de título e um componente derivado. A parte do título da nota ocupa a maior parte do investimento e fornece proteção principal. O restante do investimento não alocado ao título é usado para comprar um produto derivado e oferece potencial de valorização aos investidores. A parte do derivativo é usada para fornecer exposição a qualquer classe de ativos.
Um exemplo de nota estruturada seria um título de cinco anos associado a um contrato futuro sobre amêndoas. As notas estruturadas comuns incluem notas protegidas pelo principal, notas conversíveis reversas e notas alavancadas.
Vantagens das notas estruturadas
A flexibilidade das notas estruturadas permite que elas forneçam uma ampla variedade de recompensas potenciais que são difíceis de encontrar em outro lugar. As notas estruturadas podem oferecer maior ou menor potencial de valorização, risco de queda e volatilidade geral.
Por exemplo, uma nota estruturada pode consistir em um título razoavelmente estável acoplado a opções de compra out-of-the-money sobre ações de risco. Essa combinação limita as perdas, ao mesmo tempo que cria o potencial para grandes ganhos. Por outro lado, pode levar a pequenas perdas repetidas se as opções de compra estiverem muito fora do dinheiro.
Mais frequentemente, uma nota estruturada oferecerá perdas limitadas em troca de ganhos limitados em comparação com outros ativos. Por exemplo, a nota estruturada pode estar vinculada ao S&P 500, com ganhos limitados a 10% e perdas máximas fixadas em 15%.
Por fim, as notas estruturadas também podem ser usadas para fazer apostas não convencionais em resultados específicos. Uma nota estruturada pode depender da volatilidade do mercado de ações, medida pelo VIX. Uma nota estruturada diferente com base em spreads de bull put pode oferecer ganhos significativos mesmo em mercados planos. No entanto, tal nota teria alto risco de queda quando o mercado de ações tem pequenas perdas.
Desvantagens das notas estruturadas
Os derivativos são complicados, mesmo quando não são combinados com outros produtos financeiros. Por exemplo, os contratos futuros de commodities exigem conhecimento específico por parte do investidor para compreender todas as suas implicações. Isso torna uma nota estruturada um produto muito complexo, pois é um instrumento de dívida e um instrumento derivativo. É vital saber como calcular os retornos esperados de uma nota estruturada.
As notas estruturadas costumam ser muito arriscadas e complicadas para investidores individuais.
O risco de mercado prevalece em todos os investimentos, e as notas estruturadas têm armadilhas. Algumas notas estruturadas têm proteção principal. Para os que não o fizerem, é possível perder parte ou todo o principal. Este risco surge quando o derivado subjacente se torna volátil. Isso pode acontecer com preços de ações, taxas de juros, preços de commodities e taxas de câmbio.
A baixa liquidez costuma ser um problema para os detentores de notas estruturadas. A flexibilidade das notas estruturadas dificulta o desenvolvimento de grandes mercados para notas específicas. Isso torna muito difícil comprar ou vender uma nota estruturada em um mercado secundário. Os investidores que estão olhando para uma nota estruturada devem esperar manter o instrumento até a data de vencimento. Portanto, muito cuidado deve ser tomado ao investir em uma nota estruturada. Os ETFs de buffer são uma alternativa mais líquida às notas estruturadas para investidores que procuram limitar as perdas em troca de ganhos potenciais menores.
As notas estruturadas também sofrem de maior risco de default do que suas obrigações de dívida e derivativos subjacentes. Se o emissor da nota entrar em default, todo o valor do investimento pode ser perdido. Os investidores podem reduzir esse risco de inadimplência comprando títulos de dívida e derivativos diretamente. Por exemplo, é possível comprar títulos do Tesouro dos EUA do governo e comprar opções separadamente. Isso protegeria a maior parte dos fundos do risco de inadimplência.