Stalwart

O que é um Stalwart?

Stalwart é um termo de investimento popularizado pelo lendário selecionador de ações Peter Lynch para descrever uma empresa grande e bem estabelecida que ainda oferece potencial de crescimento de longo prazo. Lynch usou vários critérios para identificar pessoas fortes que incluiria em seu portfólio ao lado de empresas que designou como de crescimento lento, crescimento rápido, cíclico e reversão. Em firmes, ele buscava um balanço patrimonial forte, pouca ou nenhuma dívida, fluxo de caixa sólido, dividendos crescentes e crescimento de lucros de cerca de 10% a 12% ao ano.

Compreendendo Stalwarts

De acordo com o dicionário Miriam Webster, a palavra “robusto” é definida como “marcada por notável força e vigor do corpo, mente ou espírito”.  Stalwarts tendem, assim, a ser grandes, blue-chip empresas que ainda têm algum “vigor” em termos de potencial de valorização de cabeça.

Stalwarts são o tipo de investimento que não deve gerar retornos elevados ano após ano (YOY). Em vez disso, eles devem gerar retornos constantes e previsíveis que podem chegar a um ganho de 50% em um período de quatro ou cinco anos. Essencialmente, esses tipos de ações correspondem ou melhoram ligeiramente em relação ao desempenho de longo prazo do índice S&P 500 de aproximadamente 10% ao ano.

Em seu livro, “One Up on Wall Street ”, Peter Lynch discutiu sua abordagem para a seleção de ações, que começa examinando empresas que têm uma história por trás delas. É a base de seu mantra “compre o que você sabe” que forma a base de sua seleção de ações. Para Lynch, a história começa com o tipo de empresa e onde ela se encaixa no contexto de um portfólio diversificado. Lynch criou seis categorias para colocar ações que estava considerando: crescimento lento, forte, crescimento rápido, cíclico, recuperação e oportunidades de ativos.

Encontrando Empresas Fortes

Stalwarts são ex-produtores de rápido crescimento que amadureceram e se tornaram grandes empresas com crescimento mais lento, porém mais confiável. Empresas robustas produzem bens que são necessários e sempre em demanda, o que garante um fluxo de caixa forte e estável. Embora não se espere que tenham o melhor desempenho do mercado, se adquiridos por um bom preço, os robustos oferecem uma vantagem de cerca de 50% ao longo de vários anos.

Por causa de seu forte fluxo de caixa, os robustos geralmente pagam dividendos. Alguns exemplos de partidários atuais ou antigos incluem Coca-Cola (KO), Colgate-Palmolive (CL) e Procter & Gamble (PG). Lynch manteria seus baluartes por muitos anos para realizar seu potencial de valorização.

Além de um balanço patrimonial sólido, uma das principais medidas de Lynch para uma empresa robusta é o índice P / E para crescimento (PEG), que é calculado dividindo o índice preço-lucro (PE) da empresa por sua taxa de crescimento de lucros.

Lynch determinou que os PEGs abaixo de 1,0 eram uma indicação de uma ação subvalorizada em relação à sua taxa de crescimento. Ele considerou ações com PEGs abaixo de 0,5 uma verdadeira pechincha. Para as empresas que pagam dividendos, ele considerou o rendimento dos dividendos para chegar a um índice PEG ajustado pelo rendimento.

O Wal-Mart é frequentemente citado como um exemplo da metodologia robusta de Lynch. Uma década após sua oferta pública inicial (IPO), o PE do Wal-Mart ainda estava acima de 20, o que era considerado alto. No entanto, Lynch determinou que a empresa ainda estava crescendo a uma taxa de 25% a 30%, com muito espaço para expansão. O Wal-Mart manteve essa taxa de crescimento nas duas décadas seguintes.

Exemplo do mundo real de um estoque robusto

Em 17 de março de 2020, as ações da Intel Corp. (INTC) estavam sendo negociadas perto de US $ 48,50. Isso ocorreu após um declínio de quase US $ 68, quando quase todas as ações foram varridas em uma liquidação de mercado relacionada aos temores iniciais do COVID-19.

Com ganhos de $ 4,79, o índice P / L das ações ficou próximo a 10,0 (ou seja, 48,50 / 4,79). O lucro por ação ( EPS ) aumentou para 15,52%, em média, nos cinco anos anteriores, e espera-se que continue a crescer perto de 9% nos próximos cinco anos.

Isso produziu uma relação PEG direta para o estoque de quase 1,0 (ou seja, 10/9). Na época, as ações da Intel tinham um PEG histórico de 0,67 (15/10). A empresa aumentou constantemente os dividendos por ação de $ 0,42 em 2009 para $ 1,24 em 2019, rendendo 2,5% com um preço de ação de $ 48,50.