Índices financeiros para identificar empresas em dificuldades financeiras
Após cada falência, os investidores, fornecedores, clientes e funcionários de uma empresa invariavelmente se perguntam: “Será que poderíamos ter previsto? Poderíamos ter previsto que a empresa estava em apuros? Houve sinais de angústia que perdemos?”
Freqüentemente, a resposta é sim. Existem muitos sinais de alerta que indicam que uma empresa está enfrentando problemas. Estar ciente desses sinais pode ajudar a prevenir perdas. Se uma empresa está com problemas, é provável que você veja sinais de alerta em suas demonstrações financeiras. Ao mesmo tempo, esteja atento a mudanças em suas atividades de gestão e operações.
Tutorial: Demonstrações Financeiras
Sinais de alerta das demonstrações financeiras
Você pode aprender muito sobre a saúde financeira de uma empresa com suas demonstrações financeiras.
Os primeiros lugares onde procurar por sinais de problemas são as declarações de fluxo de caixa. Quando os pagamentos em dinheiro excedem a receita em dinheiro, o fluxo de caixa da empresa é negativo. Se o fluxo de caixa permanecer negativo por um período prolongado, é um sinal de que seu caixa pode estar acabando e é insuficiente para cobrir contas e outras obrigações. Portanto, fique de olho nas mudanças na posição de caixa da empresa em seu balanço patrimonial. Sem novo capital de investidores ou credores, uma empresa nessa situação pode rapidamente se encontrar em sérios problemas financeiros.
Lembre-se de que as empresas lucrativas às vezes têm fluxos de caixa negativos e se encontram em dificuldades. Longos atrasos entre o momento em que a empresa gasta dinheiro para expandir seus negócios e o momento em que recebe as contas a receber podem prejudicar gravemente o fluxo de caixa. O capital de giro também pode diminuir e se tornar negativo à medida que as contas a pagar crescem a uma taxa mais rápida do que os estoques e contas a receber. Em qualquer caso, fluxos de caixa operacionais negativos, período após período, devem ser interpretados como um aviso de que a empresa pode estar caminhando para problemas.
O pagamento de juros pode exercer pressão sobre o fluxo de caixa, e essa pressão provavelmente será exacerbada para empresas em dificuldades. Como têm um risco maior de inadimplência em seus empréstimos, as empresas em dificuldades devem pagar uma taxa de juros mais alta para tomar dinheiro emprestado. Como resultado, a dívida tende a diminuir os retornos.
O índice dívida / patrimônio líquido é uma métrica útil para avaliar o risco de inadimplência de uma empresa. Ele compara a dívida de longo e curto prazo de uma empresa com o patrimônio líquido ou valor contábil. As empresas com dívidas elevadas têm rácios D / E mais elevados do que as empresas com dívidas baixas.
Principais vantagens
- Existem muitos sinais de alerta quando uma empresa está em dificuldades, e a maioria pode ser encontrada em suas demonstrações financeiras.
- Períodos sustentados de fluxos de caixa negativos (as saídas de caixa excedem as entradas de caixa) podem indicar que uma empresa está em dificuldades financeiras.
- O índice dívida / patrimônio compara a dívida de uma empresa com o patrimônio líquido e é uma boa medida para avaliar o risco de inadimplência de uma empresa.
- As auditorias das demonstrações financeiras frequentemente revelam sinais de alerta.
- Mudanças de negócios e gerenciais, como um desvio de um modelo de negócios tradicional ou a saída repentina do pessoal-chave da administração, também podem sinalizar sinais de perigo.
Auditoria de sinais de alerta
Não se esqueça de lançar seus olhos sobre o relatório do auditor independente , geralmente publicado no início dos relatórios trimestrais e anuais de uma empresa. Se o relatório menciona discrepâncias nas práticas contábeis da empresa – por exemplo, como ela contabiliza receitas ou contabiliza custos, ou questiona a capacidade da empresa de continuar “em funcionamento” – considere isso como um sinal de alerta.
Além do mais, a notificação de uma mudança nos auditores não deve ser considerada levianamente. Os auditores tendem a abandonar o navio ao primeiro sinal de perigo ou impropriedade corporativa. A substituição do auditor também pode significar uma deterioração do relacionamento entre o auditor e a empresa do cliente ou talvez dificuldades mais fundamentais, como forte desacordo sobre a confiabilidade da contabilidade da empresa ou a relutância do auditor em relatar um “atestado de saúde”. Estudos acadêmicos recentes descobriram que há mais demissões de auditores quando o risco de litígio aumenta e a saúde financeira de uma empresa está se deteriorando – portanto, fique atento a eles.
A queda da empresa americana de energia e commodities Enron e sua empresa de auditoria, Arthur Anderson, levou à criação do Conselho de Supervisão de Empresas Públicas da Lei Sarbanes-Oxley (PCAOB), que governa as empresas de contabilidade que atuam como auditores de empresas públicas.
Sinais de alerta de negócios e gestão
Embora as informações encontradas nas demonstrações financeiras possam ajudar a avaliar a saúde de uma empresa, é importante não ignorar os sinais gerenciais e operacionais de angústia. Muitas empresas privadas não divulgam demonstrações financeiras ao público; como resultado, as informações de negócios podem ser tudo o que está disponível para avaliar seu bem-estar.
Esteja atento às mudanças no ambiente de mercado. Freqüentemente, eles podem desencadear – se não causar – a deterioração da saúde financeira de uma empresa. Uma desaceleração da economia, o surgimento de um forte concorrente, uma mudança inesperada nos hábitos do comprador, entre outras coisas, podem exercer forte pressão sobre as receitas e a lucratividade de uma empresa.
A menos que esses problemas sejam gerenciados de forma eficaz, eles podem ser o início de uma queda na sorte da empresa. Esteja ciente dos clientes, concorrentes, mercado e fornecedores da empresa e tente se manter atualizado sobre as tendências de mercado.
Desconfie de mudanças dramáticas na estratégia. Quando uma empresa se afasta de seu modelo de negócios tradicional, ela pode ter problemas financeiros. Considere uma empresa de 100 anos posicionada como líder global de um determinado widget, mudando seu foco central para produzir um produto diferente e não relacionado. Essa mudança pode indicar um problema dentro da empresa.
Quando uma empresa de repente começa a cortar preços, você deve perguntar por quê. Isso pode significar que a empresa está com muita pressa para aumentar o volume de vendas e obter mais dinheiro no negócio, independentemente do impacto potencialmente prejudicial do impacto de longo prazo de tal movimento sobre os lucros ou sua marca. Uma busca desesperada por dinheiro – também testemunhada quando as empresas repentinamente começam a vender ativos de negócios essenciais – pode ser um sinal de que fornecedores ou credores estão batendo na porta.
Outro sinal de perigo é a deterioração da qualidade dos produtos e serviços. Naturalmente, uma empresa que está se defendendo da falência terá um incentivo para cortar custos, e uma das primeiras coisas a ir é a qualidade. Observe o aparecimento repentino de mão de obra de má qualidade, tempos de entrega mais lentos e falha em retornar as ligações.
Para que não esqueçamos, a saída repentina de executivos-chave ou diretores do conselho também pode sinalizar más notícias. Embora essas renúncias possam ser completamente inocentes, elas exigem uma inspeção mais detalhada. Os sinos de alerta devem soar mais alto quando o indivíduo em questão tem a reputação de ser um gerente de sucesso ou um diretor forte e independente.
The Bottom Line
Normalmente, quando uma empresa está passando por dificuldades, os sinais de alerta estão lá. Sua melhor linha de defesa como investidor, fornecedor, cliente ou funcionário é ser informado. Faça perguntas, faça sua pesquisa e esteja alerta para atividades incomuns.