Fiação
O que é Spinning?
O termo spinning refere-se ao ato de oferecer aos clientes preferenciais ações em uma oferta pública inicial (IPO) por uma corretora ou subscritor, a fim de manter ou obter seus negócios. A spinning beneficia teoricamente o subscritor ou a corretora, bem como o cliente preferencial a quem as ações são oferecidas. A prática de spinning, também chamada de spinning IPO, é ilegal e antiética. O ato de girar não tem nada a ver com a cisão – quando uma empresa divide um de seus segmentos ou divisões em uma entidade separada.
Principais vantagens
- Spinning é o ato de oferecer ações a clientes preferenciais em uma oferta pública inicial por uma corretora ou subscritor, a fim de manter ou obter seus negócios.
- As corretoras de investimentos podem garantir um tipo de arranjo quid pro quo girando.
- A spinning dá às empresas e aos subscritores uma chance de lucrar e manter os negócios favoráveis, enquanto os clientes podem obter ganhos investindo em ações de IPO em alta.
- Fiar é ilegal e antiético e pode resultar em pesadas multas para indivíduos e / ou empresas.
Entendendo a fiação
A fiação é um meio lucrativo de atrair os negócios de grandes empresas. Ao influenciar a decisão dos principais executivos, as corretoras de investimentos podem garantir um tipo de acordo quid pro quo. As empresas ou subscritores oferecem aos clientes ações subvalorizadas de um IPO – normalmente aquelas que são de uma emissão popular – para conseguir novos negócios. Dessa forma, a empresa que oferece as ações cultiva a fidelização e / ou uma base mais ampla de clientes. Enquanto isso, o cliente preferencial desfruta de benefícios como ganhos patrimoniais que vêm com o investimento em uma nova empresa pública dinâmica.
Como os ganhos do IPO geralmente acontecem principalmente no primeiro dia de negociação, a demanda é muito forte por ações de IPO quentes que podem ser facilmente invertidas no primeiro dia de negociação para um lucro considerável para o corretor de subscrição. Os IPOs criam lucros instantâneos para os subscritores distribuírem, especialmente durante o boom das pontocom no final dos anos 1990. Alguns subscritores aproveitaram a oportunidade para alocar ações a seus amigos no negócio na esperança de obter deles futuros negócios de banco de investimento.
A prática agora foi considerada ilegal, pois foi julgada como roubo por favoritismo e também é considerada suborno. O dano social que agora é proibido passa pela entrega indevida do valor monetário dos descontos a investidores preferenciais selecionados por corretoras de valores. A empresa iniciante que vendeu o IPO poderia ter obtido um preço mais alto vendendo diretamente para investidores comuns se a corretora de valores não os tivesse vendido a investidores selecionados com desconto. Indivíduos ou empresas que violarem podem ser multados pesadamente.
Fiar é ilegal e antiético.
Considerações Especiais
De acordo com umestudo de 2009dos professores Xiaoding Liu e Jay R. Ritter, da Universidade da Flórida, a fiação realmente atinge seus objetivos. Liu e Ritter descobriram que IPOs girados tinham retornos no primeiro dia 23% maiores do que IPOs semelhantes. O lucro médio no primeiro dia recebido de alocações de IPO quentes pelos executivos foi de US $ 1,3 milhão. A proporção desses números indica que apenas 8% da quantia incremental de dinheiro deixada na mesa volta para os executivos que estão sendo fiados.
Além disso, as empresas às quais foram oferecidos IPOs trocaram de subscritores apenas 6% das vezes, em comparação com 31% das vezes para empresas que não receberam IPOs. No entanto, os autores do estudo também observaram que “desde 2001, o giro de executivos corporativos praticamente cessou nos Estados Unidos. Isso se deve tanto a uma repressão regulatória quanto à escassez de IPOs quentes para alocar”.
Exemplo de fiação
Goldman Sachs e Meg Whitman, ex- CEO do eBay, estavam envolvidos em um escândalo de conflito de interesses que remontava ao início dos anos 2000. Enquanto era CEO, Whitman foi indicada como membro do conselho da Goldman Sachs em 2001. Sua nomeação supostamente deu a ela acesso a informações sobre IPOs de ações importantes, e ela foi nomeada em uma investigação do Congresso sobre spinning. Durante a investigação, foi alegado que a Goldman Sachs e outras empresas usaram táticas para negociar IPOs de ações quentes para outros negócios de investimento. Whitman pediu demissão do conselho e acabou fechando uma ação judicial referente ao dinheiro que ela ganhou com as compras de IPO.