Solvency Cone
O que é um cone de solvência?
Um cone de solvência é um modelo matemático que considera o impacto estimado dos custos de transação ao negociar ativos financeiros. O cone de solvência, em particular, representa uma gama de negócios ou carteiras possíveis que podem ser negociadas em um período de tempo específico após levar em consideração o spread bid-ask.
Principais vantagens
- Um cone de solvência é uma ferramenta usada em matemática financeira para entender o reino das possíveis negociações que poderiam ser feitas, dados os custos de transação em um mercado.
- O cone de solvência usa o spread entre o preço de compra e de venda, além de custos de transação diretos como comissões, para estreitar o universo de possíveis investimentos.
- Os comerciantes que compram e vendem com frequência devem levar em consideração os custos de transação diretos e indiretos, pois eles podem reduzir os lucros e até mesmo gerar perdas líquidas ao longo do tempo.
- Os cones de solvência também são usados ao tentar replicar as participações e o desempenho pós-custo de uma carteira gerenciada profissionalmente.
Compreendendo os cones de solvência
O spread entre os preços de compra e venda mede essencialmente a diferença entre o preço mais alto que um comprador está disposto a pagar por um ativo e o preço mais baixo que um vendedor está disposto a aceitar. Esse spread representa uma parte importante dos custos gerais de transação. Vale ressaltar que o spread tende a ser maior durante os períodos de volatilidade do mercado. Além disso, tende a aumentar entre ativos e classes de ativos que são negociados com menos frequência. Quando os spreads são grandes, os custos de entrada e saída de uma operação, ou de uma transação de ida e volta, são maiores.
Os custos das transações financeiras tendem a diminuir com o tempo. Talvez você tenha notado que as contas de corretagem online tendem a duelar entre si em termos de taxas a cada poucos anos. Como resultado, menos de US $ 10 por operação que essas corretoras ofereciam há mais de uma década agora é normalmente menos de US $ 5 por operação.
No entanto, os custos de transação ainda devem ser contabilizados, especialmente em aspectos específicos da negociação. Estratégias de negociação de curto prazo e alta frequência (HFT) que trocam posições em uma base intradiária ou intra-semana às vezes incorrem em custos de transação que sobrecarregam o potencial de lucro. Mesmo as chamadas estratégias de negociação de posição de longo prazo, incorrem em custos significativos que não podem ser ignorados. O cone de solvência ajuda a estimar esses custos.
Outros usos para o cone de solvência
Parte do problema com os modelos financeiros clássicos é que muitos não levam em conta os custos de transação. Isso torna esses modelos difíceis de replicar no mundo real, uma vez que os custos são um fator significativo na tomada de decisões de negociação.
A solvência resolve esse problema. Ele permite que os matemáticos apliquem uma estimativa dos custos de transação do mundo real ao utilizar a teoria matemática e financeira. Por isso, o cone de solvência tem aplicações nos mercados de câmbio, moedas e opções, além de apenas títulos e ações.
Outra área em que o cone de solvência entra em jogo é a chamada replicação de portfólio, ou tentativa de combinar o estilo de negociação, ou movimentos de mercado específicos, de um operador experiente.
Parece valer a pena tentar igualar o que os especialistas comprovados fazem nos mercados. No entanto, mesmo com informações perfeitas em tempo quase real, é quase impossível corresponder ao seu desempenho preciso. O motivo são os custos de negociação; as negociações iniciais feitas pelo especialista provavelmente foram feitas em spreads bid-ask mais favoráveis. Portanto, mesmo negociá-los em tempo quase real não resultará no mesmo desempenho. O cone de solvência ajuda a fazer melhores suposições de desempenho para essas carteiras replicadas.