Opção de gritar

O que é uma opção Shout?

Uma opção de grito é um contrato de opção exótico que permite ao titular travar o valor intrínseco em intervalos definidos, enquanto mantém o direito de continuar participando dos ganhos sem perda de dinheiro travado. A opção do comprador “gritos” na opção escritor para bloquear o ganho, mas o contrato ainda permanece em aberto. O grito garante um lucro mínimo, mesmo que o valor intrínseco diminua após o grito. Se a opção aumentar de valor após o grito, o comprador da opção ainda pode participar dela.

Compreendendo uma opção de gritar

As opções de grito permitem um ou vários pontos, onde o titular pode travar os ganhos. Para uma chamada opção grito, se o preço de exercício é de R $ 50 e os comércios de activos subjacentes a US $ 60 antes do vencimento, o titular pode “gritar”, ou bloqueio em US $ 10 a opção é negociação em dinheiro (ITM). O titular ainda mantém a opção de compra e pode obter um lucro adicional se o objeto subir ainda mais antes do vencimento.

No entanto, se o ativo subjacente cair abaixo de $ 60 antes do vencimento, o detentor ainda poderá exercer a $ 60. O grito é útil para travar ganhos se o comprador achar que a opção pode perder seu valor intrínseco, ou simplesmente para travar o lucro conforme a opção está aumentando de valor.

Basicamente, após cada grito, o piso de lucro sobe para as opções de compra. Apenas os lucros no papel obtidos após um grito estão sujeitos a reversão, caso o preço do ativo subjacente caia.

Uma opção de venda gritada funciona da mesma maneira. À medida que o preço do objeto subjacente cai, o comprador da opção pode gritar para travar o valor intrínseco da opção. Se o preço do subjacente subir depois disso, o comprador ainda tem a garantia do valor intrínseco que travou.

Como opções exóticas, esses contratos podem ter termos flexíveis, incluindo vários limites de grito.

Opções de preços

Como acontece com todas as opções, o titular tem o direito, mas não a obrigação, de comprar, no caso de opções de compra, ou de vender, no caso de opções de venda, o ativo-objeto a um preço definido em uma determinada data. As opções Shout estão entre os tipos de opções que permitem ao titular modificar os termos, de acordo com um cronograma predefinido, durante a vigência do contrato de opções.

Devido à incerteza sobre o que o detentor fará, o preço dessas opções é complicado. No entanto, como o titular tem a oportunidade de obter lucros periódicos, eles são mais caros do que as opções padrão. As opções de shout são opções dependentes do caminho e altamente sensíveis à volatilidade. Quanto mais volátil o ativo subjacente, maior a probabilidade de o detentor da opção ter a oportunidade de gritar. Quanto mais oportunidades de “gritar”, mais cara a opção.

O lançador da opção exigirá que o prêmio, ou custo da opção, seja grande o suficiente para cobrir movimentos razoáveis ​​no subjacente. Ao definir o preço da opção, eles podem usar uma opção padrão semelhante como ponto de referência e, em seguida, adicionar um prêmio adicional para compensar o recurso de gritar.

Exemplo de uma opção de gritar

As opções Shout não são negociadas ativamente, mas considere o seguinte cenário hipotético para entender como essa opção funciona.

Um negociante compra uma opção de compra shout na Apple Inc. (AAPL). A opção expira em três meses, tem preço de exercício de $ 185 e o comprador pode gritar uma vez durante o prazo da opção.

O estoque está sendo negociado atualmente a $ 180. O prêmio da opção é de $ 11, ou $ 1.100 para um contrato ($ 11 x 100 ações).

O ponto de equilíbrio do comprador para a negociação é de $ 196 ($ 185 de strike + $ 11 de prêmio), embora eles possam gritar para travar o valor intrínseco a qualquer momento quando o preço da Apple subir acima de $ 185.

Suponha que o comprador esteja esperando uma liberação de lucros positiva, que empurrará o preço para mais de $ 200 nos próximos meses.

Um mês após a compra, o estoque está sendo negociado a $ 193. Embora isso ainda seja inferior ao ponto de equilíbrio do comprador, eles decidem gritar. Isso bloqueia o valor intrínseco de $ 8 ($ 193 – $ 185 de strike). Isso garante que eles não percam todo o prêmio ($ 11) e recebam pelo menos $ 8 dele de volta.

Agora considere dois cenários diferentes após o grito:

Se o preço cair abaixo de $ 193 e permanecer lá até o vencimento, o trader ainda receberá os $ 8 em valor intrínseco que travou. Neste caso, eles ainda perdem $ 3 ($ 11 – $ 8) ou $ 300 por contrato, mas pelo menos não o fizeram perder todo o prêmio que poderia acontecer se as ações da Apple estivessem abaixo de $ 185 quando a opção expirar.

Agora, suponha que o preço da Apple continue subindo e esteja sendo negociado a US $ 205 quando a opção expirar. A opção tem $ 20 de valor intrínseco ($ 205 – $ 185 de strike). O comprador ainda é capaz de cobrar os $ 20 (ou $ 2.000 por contrato), embora grite para garantir $ 8 em valor intrínseco. Eles ainda recebem o valor mais alto, pois a opção expirou com valor maior do que o shout. Nesse caso, o comprador ganha $ 9 ou $ 900 por contrato ($ 2.000 – $ 1.100).