Cobertura Curta
O que é cobertura curta?
A cobertura curta refere-se à recompra de títulos emprestados para encerrar uma posição curta aberta com lucro ou perda. Exige a compra do mesmo título que foi inicialmente vendido a descoberto e a devolução das ações inicialmente emprestadas para a venda a descoberto. Esse tipo de transação é conhecido como compra para cobertura.
Por exemplo, um negociante vende a descoberto 100 ações da XYZ a $ 20, com base na opinião de que essas ações irão cair. Quando XYZ cai para $ 15, o corretor compra XYZ de volta para cobrir a posição vendida, obtendo um lucro de $ 500 com a venda.
Principais vantagens
- A cobertura curta é o fechamento de uma posição curta, comprando de volta ações que foram inicialmente emprestadas para vender a descoberto, usando a opção de compra para cobrir ordens.
- A cobertura curta pode resultar em lucro (se o ativo for recomprado abaixo de onde foi vendido) ou em prejuízo (se for maior).
- A cobertura curta pode ser forçada se houver um aperto na venda e os vendedores ficarem sujeitos a chamadas de margem. As medidas de curto prazo podem ajudar a prever as chances de um aperto.
Como funciona a cobertura curta?
A cobertura curta é necessária para fechar uma posição curta aberta. Uma posição curta será lucrativa se for coberta por um preço inferior ao da transação inicial; ela incorrerá em uma perda se for coberta por um preço mais alto do que a transação inicial. Quando há uma grande quantidade de cobertura vendida ocorrendo em um título, isso pode resultar em um aperto na posição vendida, em que os vendedores a descoberto são forçados a liquidar posições a preços progressivamente mais altos à medida que perdem dinheiro e seus corretores invocam chamadas de margem.
A cobertura curta também pode ocorrer involuntariamente quando uma ação com juros curtos muito altos está sujeita a um “buy-in”. Este termo se refere ao fechamento de uma posição vendida por uma corretora quando a ação é extremamente difícil de tomar emprestado e os credores estão exigindo-a de volta. Muitas vezes, isso ocorre em ações que são menos líquidas e com menos acionistas.
Considerações Especiais
Short Interest and Short Interest Ratio (SIR)
Quanto mais alta a taxa de juros a descoberto e a taxa de juros a descoberto (SIR), maior o risco de que a cobertura a descoberto ocorra de forma desordenada. A cobertura curta é geralmente responsável pelos estágios iniciais de uma alta após um mercado em baixa prolongado ou um declínio prolongado em uma ação ou outro título. Os vendedores a descoberto geralmente têm períodos de retenção de prazo mais curtos do que os investidores com posições longas, devido ao risco de perdas descontroladas em uma forte tendência de alta. Como resultado, os vendedores a descoberto geralmente são rápidos em cobrir as vendas a descoberto sob sinais de uma reversão no sentimento do mercado ou da má sorte de um título.
Exemplo de cobertura curta
Considere que a XYZ tem 50 milhões de ações em circulação, 10 milhões de ações vendidas a descoberto e um volume médio diário de negociação de 1 milhão de ações. XYZ tem uma participação vendida de 20% e um SIR de 10, ambos bastante altos (sugerindo que a cobertura de posições vendidas pode ser difícil).
XYZ perde terreno ao longo de vários dias ou semanas, incentivando ainda mais vendas a descoberto. Certa manhã, antes da inauguração, eles anunciam um grande cliente que aumentará muito a receita trimestral. Os gaps XYZ são mais altos no sino de abertura, reduzindo os lucros do vendedor a descoberto ou aumentando as perdas. Alguns vendedores a descoberto querem sair com um preço mais favorável e adiar a cobertura, enquanto outros vendedores a descoberto saem das posições agressivamente. Esta curta cobertura desordenada força XYZ a subir mais em um ciclo de feedback que continua até que a curta compressão se esgote, enquanto os vendedores a descoberto que aguardam uma reversão benéfica incorrem em perdas ainda maiores.