Opções de Venda
A incorporação de opções em todos os tipos de estratégias de investimento cresceu rapidamente em popularidade entre os investidores individuais. Para traders iniciantes, uma das principais questões que surgem é por que os traders desejariam vender opções em vez de comprá-las. A venda de opções confunde muitos investidores porque as obrigações, riscos e recompensas envolvidos são diferentes daqueles da opção longa padrão.
Principais vantagens
- Vender opções pode ser uma maneira consistente de gerar renda excedente para um negociante, mas comprar opções a descoberto também pode ser extremamente arriscado se o mercado se mover contra você.
- A emissão de opções de compra ou venda a descoberto pode retornar todo o prêmio cobrado pelo vendedor da opção, mas somente se o contrato expirar sem valor.
- A callwriting coberta é outra estratégia de venda de opções que envolve a venda de opções contra uma posição longa existente.
Visão geral
Na terminologia de opções, ” escrever ” é o mesmo que vender uma opção e “a descoberto ” se refere a estratégias nas quais o título subjacente não é possuído e as opções são lançadas contra essa posição de título fantasma. A estratégia nua é agressiva e de alto risco, mas pode ser usada para gerar receita como parte de uma carteira diversificada. No entanto, se não for usada corretamente, uma posição de chamada a descoberto pode ter consequências desastrosas, uma vez que um título pode, teoricamente, subir ao infinito.
Para entender por que um investidor escolheria vender uma opção, você deve primeiro entender que tipo de opção ele está vendendo e que tipo de recompensa ele espera obter quando o preço do ativo subjacente se mover a direção desejada.
Vendendo Puts
Um investidor escolheria vender uma opção de venda a descoberto se sua perspectiva sobre o título-objeto fosse de alta, ao contrário de um comprador de opção de venda cuja perspectiva é de baixa. O comprador de uma opção de venda paga um prêmio ao lançador (vendedor) pelo direito de vender as ações a um preço acordado no caso de o preço cair. Se o preço subir acima do preço de exercício, o comprador não exercerá a opção de venda, pois seria mais lucrativo vender pelo preço mais alto no mercado. Como o prêmio seria mantido pelo vendedor se o preço fechasse acima do preço de exercício pactuado, é fácil perceber porque um investidor escolheria esse tipo de estratégia.
Exemplo
Vejamos uma opção de venda na Microsoft (MSFT). O lançador ou vendedor da opção de venda MSFT Jan18 67,50 receberá uma taxa prêmio de $ 7,50 de um comprador de opção de venda. Se o preço de mercado da MSFT for superior ao preço de exercício de $ 67,50 até 18 de janeiro de 2018, o comprador da opção de venda escolherá não exercer seu direito de venda a $ 67,50, pois pode vender a um preço mais alto no mercado. A perda máxima do comprador é, portanto, o prêmio pago de $ 7,50, que é a recompensa do vendedor. Se o preço de mercado cair abaixo do preço de exercício, o vendedor da opção de venda é obrigado a comprar ações da MSFT do comprador da opção de compra pelo preço de exercício mais alto, uma vez que o comprador da opção de venda exercerá seu direito de venda a $ 67,50.
Venda de ligações
Um investidor escolheria vender uma opção de compra a descoberto se sua perspectiva sobre um ativo específico fosse de queda, em oposição à perspectiva otimista de um comprador de compra. O comprador de uma opção de compra paga um prêmio ao lançador pelo direito de comprar o subjacente a um preço acordado no caso de o preço do ativo estar acima do preço de exercício. Nesse caso, o vendedor da opção conseguiria manter o prêmio caso o preço fechasse abaixo do preço de exercício.
Exemplo
O vendedor da Call MSFT Jan18 70,00 receberá um prêmio de $ 6,20 do comprador da chamada. Caso o preço de mercado da MSFT caia para menos de $ 70,00, o comprador não exercerá a opção de compra e o pagamento do vendedor será de $ 6,20. Se o preço de mercado da MSFT subir acima de $ 70,00, no entanto, o vendedor da opção de compra é obrigado a vender as ações da MSFT ao comprador da opção de compra pelo preço de exercício mais baixo, uma vez que é provável que o comprador da opção de compra exerça sua opção de compra de $ 70,00.
Escrevendo Chamadas Cobertas
Uma opção de compra coberta se refere à venda de opções de compra, mas não a descoberto. Em vez disso, o gravador da chamada já possui o valor equivalente do título subjacente em seu portfólio. Para executar uma opção de compra coberta, um investidor que detém uma posição longa em um ativo vende opções de compra desse mesmo ativo para gerar um fluxo de receita. A posição comprada do investidor no ativo é a “cobertura” porque significa que o vendedor pode entregar as ações se o comprador da opção de compra decidir exercê-la. Se o investidor simultaneamente comprar ações e lançar opções de compra contra essa posição de ações, isso é conhecido como uma transação de ” compra e gravação “.
As estratégias de chamadas cobertas podem ser úteis para gerar lucros em mercados planos e, em alguns cenários, podem fornecer retornos mais elevados com risco menor do que seus investimentos subjacentes
The Bottom Line
As opções de venda podem ser uma estratégia de geração de renda, mas também vêm com risco potencialmente ilimitado se o subjacente mover contra sua aposta significativamente. Portanto, a venda de opções a descoberto deve ser feita com extrema cautela.
Outra razão pela qual os investidores podem vender opções é incorporá-las a outros tipos de estratégias de opções. Por exemplo, se um investidor deseja vender sua posição em uma ação quando o preço sobe acima de um determinado nível, ele pode incorporar o que é conhecido como estratégia de chamada coberta. Muitas estratégias de opções avançadas, como condor de ferro, spread de compra de touro, spread de venda de touro e borboleta de ferro, provavelmente exigirão que o investidor venda as opções.